Der letzte Zinsanstieg unterscheide sich von früheren in diesem Jahr, und das sollte nach Ansicht von Goldman Sachs auch die Outperformance von bestimmten Aktien verändern. Auf welche Titel die Goldmänner setzen.

Die Renditen von US-Staatsanleihen sind in der vergangenen Woche sprunghaft angestiegen, wobei die zehnjährige US-Staatsanleihe den höchsten Stand seit 2007 erreicht hat. David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs, glaubt, dass höhere Zinsen den Wachstumswerten mehr schaden dürften, da sich die Begeisterung für Künstliche Intelligenz und eine robuste US-Wirtschaft abgekühlt habe.

Kostin verweist auf die divergierenden Bewegungen zweier Aktienkörbe, die diesen Standpunkt belegen. Aktien mit langer Duration, bei denen der Großteil der prognostizierten Gewinne und des Cashflows weit in der Zukunft liegt, haben begonnen, sich schlechter zu entwickeln als Aktien mit kurzer Duration, die bereits erhebliche Barmittel erwirtschaften.

"Die Long-Duration-Titel haben sich im Sommer besser gehalten, als es die Historie vermuten lässt, weil die Ängste vor einer Rezession und der Solvenz von Verlustunternehmen nachließen. Die jüngste Fokussierung der Anleger auf künstliche Intelligenz hat auch die Performance von Aktien mit langer Duration gestützt, von denen viele als Nutznießer der KI-Begeisterung gelten", zitiert CNBC Kostin.

Das Blatt wende sich nun aber. "Da jedoch die Anleiherenditen in letzter Zeit aufgrund von Faktoren, die nichts mit den verbesserten Wachstumsaussichten zu tun haben, gestiegen sind, ist unser Long-Duration-Basket zurückgefallen." Insgesamt weisen die Short-Duration-Aktien niedrigere Bewertungen und ein besseres kurzfristiges Ertragsbild auf als die Long-Duration-Aktien der Goldmänner.

Der Short-Duration-Basket von Goldman Sachs enthält mehrere Aktien der Old Economy, die sich im September zum Teil besser als der breite Markt entwickelt haben: HF Sinclair, U.S. Steel, Hertz Global, Viasat und Paramount Global.

Der Long-Duration-Basket der Goldmänner enthält dagegen mehrere Aktien, die in den letzten Jahren zwar zeitweise im Trend lagen, sich aber als volatile Anlagen erwiesen haben. Der Korb umfasst beispielsweise Rivian, Lucid und Teladoc.

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Autorin: Gina Moesing, wallstreetONLINE Zentralredaktion


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