vdp-Emissionsklima: Situation am Kapitalmarkt bleibt 2023
herausfordernd
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vdp-Emissionsklima
https://ots.de/Z1Ug4T
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Berlin (ots) -
- Pfandbriefbanken erwarten 2023 weiter hohe Nachfrage nach Pfandbriefen und
schwierigeres Emissionsumfeld für unbesicherte Bankanleihen
Im nächsten Jahr wird die Situation am Kapitalmarkt herausfordernd bleiben. Dies
ist das Ergebnis einer erstmals vom Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)
durchgeführten Umfrage unter Kapitalmarktexpert:innen der
vdp-Mitgliedsinstitute. Demzufolge werden hohe Inflationszahlen bei
gleichzeitigen Rezessionssorgen sowie der Krieg in der Ukraine weiterhin für
eine hohe Volatilität und Verunsicherung sorgen.
Die Ergebnisse der Umfrage, die von nun an zweimal im Jahr durchgeführt wird,
werden unter dem Titel "vdp-Emissionsklima" veröffentlicht. Aktuell zeigt der
Stimmungsindikator - bei einer Bandbreite von -100 bis +100 Punkte - mit einem
Wert von -17 Punkten ein leicht eingetrübtes Stimmungsbild, wobei die Scores für
Pfandbriefe (-10) und unbesicherte Bankanleihen (-26) unterschiedliche
Einschätzungen zu den beiden Teil-Märkten widerspiegeln. Insgesamt rechnen die
Kapitalmarktexpert:innen für 2023 somit mit leichtem Gegenwind am Primärmarkt -
bedingt durch die anhaltenden wirtschaftlichen Belastungen als Folge des
Ukraine-Kriegs, massiv gestiegene Energiekosten und Inflationsraten sowie die
restriktive EZB-Politik.
Auswertung Dezember 2022
Score für Pfandbriefe: -10
Score für unbesicherte Bankanleihen: -26
Gesamt-Score: -17
Zur Methodik
Die Befragung umfasst jeweils Beurteilungen der zurückliegenden sechs Monate,
der aktuellen Situation und der kommenden sechs Monate, wobei letztere in der
Auswertung die größte Gewichtung erhalten. Hieraus werden je ein Score für
Pfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen sowie ein Gesamt-Score ermittelt. Ein
Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen Kapitalmarktumfeld, in dem
Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können. Negative (maximal -100)
und positive Scores (maximal +100) weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.
überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.
Hohe Pfandbrief-Nachfrage trifft auf geringeres Angebot
Bei der Emission von Pfandbriefen wird damit gerechnet, dass weiterhin eine hohe
Nachfrage besteht, diese aber auf ein geringeres Angebot stößt. Die befragten
Expert:innen erwarten einen deutlichen Rückgang des zu refinanzierenden
Kreditgeschäfts und damit einhergehend ein geringeres
Pfandbrief-Emissionsvolumen. Dies ist ein wesentlicher Grund dafür, dass der
Score für Pfandbriefe beim vdp-Emissionsklima leicht negativ ausgefallen ist.
Zwar wird davon ausgegangen, dass die EZB ihre Wiederanlagen in Covered Bonds im
Rahmen des Asset-Purchase-Programmes zunächst weiter reduzieren und im Laufe des
Jahres 2023 vermutlich ganz einstellen wird. Allerdings wird gleichzeitig damit
gerechnet, dass traditionelle Investoren, die zwischenzeitlich verdrängt worden
sind, wieder verstärkt am Markt in Erscheinung treten. Für Lebensversicherungen,
Pensionskassen und andere Investoren bieten Anlagen in Pfandbriefen inzwischen
wieder auskömmliche Renditen.
"Die Unsicherheit am Kapitalmarkt ist spürbar, die Situation wird auch 2023
herausfordernd bleiben. In diesem Umfeld bleiben Pfandbriefe sowohl für
risikobewusste Investoren als auch für Pfandbriefbanken attraktiv", fasst Sascha
Kullig, Mitglied der Geschäftsleitung des vdp, seine Erwartungen für das Jahr
2023 zusammen.
Neue Hypothekenpfandbriefe über knapp 41 Mrd. Euro für 2023 geplant
Vor dem Hintergrund des derzeit rückläufigen Kreditgeschäfts erwarten zwei
Drittel der befragten Institute 2023 ein gegenüber dem Vorjahr geringeres
Angebot an neuen Pfandbriefen. Insgesamt erwarten die Mitgliedsinstitute des
Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) für 2023 einen Absatz von neuen
Hypothekenpfandbriefen im Volumen von knapp 41 Mrd. Euro. Bei Fälligkeiten von
knapp 28 Mrd. Euro entspricht dies Nettoneuemissionen von knapp 13 Mrd. Euro.
Dies würde einen deutlichen Rückgang gegenüber 2022 bedeuten. Nach elf Monaten
wurden 2022 bereits neue Hypothekenpfandbriefe über 59,9 Mrd. Euro platziert,
was einem Plus von 54% gegenüber der Vorjahresperiode entspricht.
Bei den Öffentlichen Pfandbriefen dürften 2023 die Fälligkeiten (gut 15,2 Mrd.
Euro) wieder den geplanten Absatz (rund 9 Mrd. Euro) übersteigen.
Eher verhaltene Nachfrage nach unbesicherten Bankanleihen erwartet
Schwieriger als bei Pfandbriefen wird der Absatz von unbesicherten Bankanleihen
im Jahr 2023 erwartet, was sich auch im entsprechenden Score von -26 Punkten
widerspiegelt. Hier rechnen die vdp-Kapitalmarktexpert:innen für die nächsten
sechs Monate mit einer eher verhaltenen Nachfrage. Den generellen Ratingtrend
für Banken bewerten die Kapitalmarktexpert:innen leicht negativ, was ebenfalls
Auswirkungen auf die Beurteilung des Emissionsumfelds, insbesondere bei
unbesicherten Anleihen, hat. Vor dem Hintergrund der restriktiven
EZB-Zinspolitik ist aus Sicht der Umfrageteilnehmer:innen auch in den nächsten
sechs Monaten tendenziell mit eher steigenden Kapitalmarktzinsen zu rechnen.
"Die größte Herausforderung dürfte 2023 in der unbesicherten Refinanzierung
liegen. Hier schlägt das schwierige Umfeld deutlich stärker zu Buche als bei
Pfandbriefen", so Kullig.
Über das vdp-Emissionsklima
Das vdp-Emissionsklima informiert zweimal jährlich über die Stimmung unter den
Mitgliedsinstituten des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) hinsichtlich
der Platzierung von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen. Dazu werden
Expert:innen der vdp-Mitglieder zu den Einflüssen befragt, die den Absatz von
Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen bestimmen. Die Befragung umfasst die
zurückliegenden sechs Monate, die aktuelle Situation und die kommenden sechs
Monate, wobei letztere in der Auswertung die größte Gewichtung erhalten. Die
einzelnen Antworten werden zu Themenfeldern zusammengefasst, die einen Überblick
über die Angebots- und Nachfragekonstellation auf den Märkten für Pfandbriefe
und unbesicherte Bankanleihen ergeben. Hieraus werden unter bestimmten Annahmen
zur relativen Bedeutung der einzelnen Themenfelder drei Scores ermittelt,
nämlich je ein Score für Pfandbriefe und unbesicherte Anleihen sowie ein
Gesamt-Score. Ein Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen
Kapitalmarktumfeld, in dem Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können.
Negative und positive Scores weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.
überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin. Die im vdp zusammengeschlossenen
Pfandbriefbanken repräsentieren einen Marktanteil von knapp 96% der ausstehenden
Pfandbriefe.
Pressekontakt:
Carsten Dickhut
T +49 30 20915-320
E mailto:dickhut@pfandbrief.de
Horst Bertram
T +49 30 20915-380
E mailto:bertram@pfandbrief.de
Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/29608/5396018
OTS: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V.
