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Original-Research: Wolftank-Adisa Holding AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Wolftank-Adisa Holding AG
Unternehmen: Wolftank-Adisa Holding AG
ISIN: AT0000A25NJ6
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.07.2024
Kursziel: 20,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck (CESGA)
Wolftank sammelt weitere Umweltsanierungsaufträge ein
Wolftank hat heute weitere Großaufträge im Bereich der Umweltsanierung
gemeldet.
Umweltsanierungsaufträge im zweistelligen Mio.-Euro-Bereich: Mit Kuwait
Petroleum Italia, die unter der Marke Q8 ein Netz von 3.000 Tankstellen in
ganz Italien betreibt, wurde eine Verlängerung des Rahmenvertrags ab dem 1.
Juli 2024 um weitere zwei Jahre vereinbart. Die Aktivitäten umfassen die
laufende In-situ-Bodensanierung der Tankstellen, das Recycling und den
Transport von kontaminierten Materialien und werden von den
Tochtergesellschaften Wolftank Italy und Petroltecnica durchgeführt. Das
Gesamtvolumen des Auftrags beläuft sich auf max. 7,7 Mio. EUR. Neben dem
Q8-Vertrag wurde die Verlängerung eines Dreijahresvertrags von
Petroltecnica mit der Sarlux-Raffinerie in Sarroch (Sardinien) über die
Metallrückgewinnung und Entsorgung verbrauchter Katalysatoren erzielt.
Dieser Auftrag im Wert von ca. 0,75 Mio. EUR betrifft das Recyclingwerk der
Wolftank-Gruppe in Ostellato, wo die Katalysatoren vor der endgültigen
Verwertung bei Eurecat in Frankreich verarbeitet werden. Gepaart mit dem
vor wenigen Wochen bekannt gegebenen Folgeauftrag von Italiana Petroli SpA
i.H.v. rund 6 Mio. EUR liegt das jüngst im Kerngeschäft der Umweltsanierung
gemeldete Auftragsvolumen bei knapp 15 Mio. EUR. Im Rahmen des Vertrags mit
Italiana Petroli ist Petroltecnica mit umfassenden Umweltdienstleistungen
und Vor-Ort-Arbeiten an den Standorten des italienischen
Mineralölunternehmens betraut, die u.a. die Überwachung, Kontrolle und
Prüfung des Umweltzustands der Tankstellen sowie Umweltuntersuchungen,
Sicherheitsbewertungen und ggf. Sanierungsmaßnahmen umfassen.
Einzigartiges Know-how: Die Auftragserfolge unterstreichen u.E. das starke
Standing Wolftanks als Umweltspezialist und Lösungsanbieter für
ganzheitliche Umweltkonzepte sowie die durch die mehrheitliche Übernahme
von Petroltecnica noch hinzugewonnene Geschäftsdynamik. Insgesamt verfügt
die Gruppe heute über drei Recyclinganlagen mit einer Gesamtkapazität von
mehr als 500.000 Tonnen pro Jahr und einen jahrzehntelangen
Erfahrungsschatz aus über 6.500 Boden- und Grundwassersanierungsprojekten,
dem Rückbau von 1.000 veralteten Tankstellen und der Sanierung von mehr als
2 Mio. Quadratmetern kontaminierter Fläche. Nicht zuletzt war Wolftank
mittlerweile bei rund 1.300 Einsätzen im Rahmen von Umweltkatastrophen
unterstützend tätig.
Prognosen untermauert: Vor dem Hintergrund des jüngsten Newsflows rechnen
wir unverändert mit einer Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses im
laufenden Jahr, zumal das umsatzseitig nach wie vor wichtigste Segment der
Umweltdienstleistungen schon zum letzten Berichtstag Mitte Mai über einen
Auftragsbestand von ca. 91 Mio. EUR verfügte (Gruppe: 158 Mio. EUR) und
sich zuletzt überdurchschnittlich profitabel zeigte (EBITDA-Marge 2023:
>10%). Wolftank selbst sieht sich in Reichweite einer Zielmarge von 15% für
das Segment.
Fazit: Die erfolgreichen Vertragsverlängerungen und Folgeabschlüsse sind
u.E. Ausdruck der hohen Ausführungsqualität Wolftanks sowie der starken
Beziehungen zu diesen strategisch wichtigen Kunden. Dies sollte dem
Unternehmen trotz des grundsätzlich projektlastigen Geschäftsmodells eine
hohe Visibilität verleihen, sodass wir die Guidance bzw. unsere Prognosen
weiterhin als realistisch erachten. Angesichts des hohen Upsides zu unserem
DCF-basierten Kursziel von 20,00 EUR bestätigen wir das Rating 'Kaufen'.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30117.pdf
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