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Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG
27.11.2024 / 10:10 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG
Unternehmen: Vita 34 AG
ISIN: DE000A0BL849
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Vita 34 AG
seit: 26.11.2024
Kursziel: 6,30 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse, CFA
Positiver Einmaleffekt treibt Ergebnis in Q3 - Guidance dürfte dadurch
komfortabel erreichbar sein
Die Vita 34 AG hat am vergangenen Freitag die Zahlen für das dritte Quartal
2024 veröffentlicht, die insbesondere durch einen positiven Ergebniseffekt
unsere Erwartungen übertrafen. Die Prognose für das Gesamtjahr wurde vom
Unternehmen mit den Quartalsergebnissen bestätigt.
[Tabelle]
Im dritten Quartal 2024 erzielte die Vita 34 AG einen Umsatz von 22,2 Mio.
EUR, was einem Anstieg von 15,2% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der
Teilkonzern PBKM trug hierzu mit einem überdurchschnittlichen Wachstum von
9,3% auf 17,7 Mio. EUR maßgeblich bei. Dies ist vor allem auf Preiseffekte,
den Verkauf umfangreicherer Leistungspakete sowie höhere Umsätze aus
Vertragsverlängerungen zurückzuführen. Diese Maßnahmen ermöglichten eine
spürbare Verbesserung der Rohertragsmarge, die sich im Jahresverlauf dem
Niveau des Teilkonzerns Vita 34 annäherte. Der Teilkonzern Vita 34
verzeichnete ein moderates Umsatzwachstum von 5,8% auf 4,9 Mio. EUR. Während
die oben genannten Effekte auch hier einen positiven Beitrag leisteten,
bleibt die Nachfrage bei Neuabschlüssen weiterhin etwas verhalten.
Das EBITDA stieg im dritten Quartal mit 78,3% gegenüber dem Vorjahr deutlich
überproportional und beinhaltete einen nicht zahlungswirksamen Einmaleffekt
von 1,4 Mio. EUR. Dieser resultierte aus der Auflösung von Rückstellungen
nach einer Einigung in der juristischen Auseinandersetzung mit dem
US-amerikanischen CAR-T-Lizenzgeber. Bereinigt um diesen Effekt belief sich
die EBITDA-Marge auf 10,1%. Wie in den Vorquartalen trug der Teilkonzern
PBKM mit einem EBITDA von 3,7 Mio. EUR ausschließlich zum Ergebnis bei. Der
Teilkonzern Vita 34 erreichte ein EBITDA von -0,1 Mio. EUR, was nahezu einem
ausgeglichenen Ergebnis entspricht, aber weiterhin deutlich hinter den
Ergebnissen der Vergangenheit zurückbleibt. Dies gilt auch unter
Berücksichtigung der Holdingfunktionen, die Vita 34 für den Gesamtkonzern
übernimmt. Der Free Cash Flow lag mit 2,6 Mio. EUR in Q3 und 5,3 Mio. EUR in
den ersten neun Monaten auf einem erfreulichen Niveau und deutlich über den
Werten des Vorjahres (Q3/23: -0,4 Mio. EUR; 9M/23: 2,2 Mio. EUR). Diese
Entwicklung ist vermutlich auf einen höheren Anteil von
Vorauszahlerverträgen zurückzuführen, verdeutlicht jedoch die Flexibilität
und die Potenziale des Geschäftsmodells.
Fazit: Die operative Umsatz- und Ergebnisentwicklung hat sich in den
vergangenen Quartalen erfreulich stabilisiert, auch wenn das Ergebnisniveau
weiterhin hinter den historischen Werten der Teilkonzerne zurückbleibt. Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel, erwarten jedoch eine
Belebung des Aktienkurses erst mit der Bekanntgabe der überarbeiteten
Strategie für neue Geschäftsfelder, deren Eckpunkte laut Quartalsbericht in
den kommenden Monaten präsentiert werden sollen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31433.pdf
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Montega AG - Equity Research
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