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Original-Research: tubesolar AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu tubesolar AG

Unternehmen: tubesolar AG

ISIN: DE000A2PXQD4

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 23.11.2022

Kursziel: 7,80 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN:

DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 7,50 auf EUR 7,80.

Zusammenfassung:

tubesolar hat vom TÜV Rheinland die Zertifizierungszusage für ihre

innovativen, aus Photovoltaik-Dünnschicht-Röhren bestehenden Module

erhalten und damit einen wesentlichen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen

plant die Inbetriebnahme der ersten hochautomatisierten Fertigungslinie (20

MW) noch im laufenden Jahr. Bis Ende 2025 will tubesolar die

Produktionskapazität auf 250 MW erhöhen. tubesolars patentgeschützte

Technologie verfügt durch ihre einzigartige Bauform über

Alleinstellungsmerkmale, die dem Unternehmen sowohl im Bereich

Agri-Photovoltaik als auch im Bereich Gründächer gegenüber klassischen

Flachmodulen einen klaren Wettbewerbsvorteil bieten. Im September und

Oktober hat tubesolar ihren Jahresbericht 2021 und Halbjahresbericht 2022

veröffentlicht. Das Unternehmen hat 2021 und im ersten Halbjahr 2022 wie

erwartet keine Umsätze erzielt. Das Nettoergebnis 2021 lag bei EUR-1,7 Mio.

und in H1/22 bei EUR-1,8 Mio. Für 2022E und 2023E geht tubesolar jeweils von

einem negativen EBIT im unteren zweistelligen Mio. Euro-Bereich aus. Dabei

sind die Eigenleistung und Investitionszuschüsse jeweils nicht

berücksichtigt. Wir haben unsere Schätzungen für 2022E und die Folgejahre

angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das das nach der Zertifizierung

gesunkene Risiko über eine niedrigere WACC-Schätzung (10,9% versus 12,1%)

berücksichtigt, ergibt ein neues Kursziel von EUR7,80 (bisher: EUR7,50). Wir

bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar

AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his

BUY rating and increased the price target from EUR 7.50 to EUR 7.80.

Abstract:

The certification of its innovative photovoltaic thin-film tube modules by

TÜV Rheinland is a significant milestone for tubesolar. The company plans

to commission its first highly automated production line (20 MW) before the

end of the current year. By the end of 2025, tubesolar plans to increase

production capacity to 250 MW. The distinctive design of tubesolar's

patented technology is a unique selling point that gives the company a

clear competitive advantage over traditional flat modules in both the

agri-photovoltaic and green roof sectors. tubesolar published its 2021

annual report and 2022 half-year report in September and October

respectively. As expected, the company did not generate any revenue in 2021

or in the first half of 2022. Net income was EUR-1.7m in 2021 and EUR-1.8m in

H1/22. For both 2022E and 2023E, tubesolar expects negative EBIT in the low

double-digit million euro range, not taking own work and investment grants

into account in either year. We have adjusted our estimates for 2022E and

subsequent years. An updated DCF model, which accounts for the reduced risk

after certification via a lower WACC estimate (10.9% vs. 12.1%), results in

a new price target of EUR7.80 (previously: EUR7.50). We confirm our Buy

recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26021.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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