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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE

ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 11.10.2022

Kursziel: EUR 30,00 (bislang EUR 37,80)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler

Im vierten Quartal anhaltend schwache Nachfrage erwartet

Vorläufigen Zahlen zufolge hat Surteco in den ersten neun Monaten 2022e

Umsätze von ca. EUR 593 Mio. und ein EBIT von rund EUR 41 Mio.

erwirtschaftet. Diese Zahlen liegen im Rahmen der bisherigen Guidance. Weil

sich aber die Nachfrage vor allem zum Ende des dritten Quartals 2022

markant verschlechtert hat, senkt Surteco die Erwartungen für das

Gesamtjahr 2022e. Statt eines operativen Ergebnisses (EBIT), das zuletzt

eher am unteren Ende der Bandbreite zwischen EUR 55 und 65 Mio. verortet

wurde, rechnet das Unternehmen trotz eingeleiteter Gegenmaßnahmen nunmehr

mit einer EBIT-Spanne zwischen EUR 37 und 42 Mio. Einzelheiten zur

Entwicklung nach Regionen und Produkten wurden bislang nicht bekannt

gegeben, wir vermuten aber, dass insbesondere in Europa die Nachfrage

energiekosten- und inflationsbedingt deutlicher zurückgegangen ist als in

anderen Regionen und dass hiervon vor allem der Bereich Decoratives

betroffen ist.

Nach Anpassung unserer Ergebnisschätzungen und der bewertungsrelevanten

Risikoparameter (insbesondere des zwischenzeitlich deutlich gestiegenen

30-jährigen Basiszinses und der Equity Risk Premium) errechnen wir aus

unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ein Kursziel

von EUR 30,00 (bislang EUR 37,80). Aufgrund eines auf Sicht von 24 Monaten

erwarteten Kurspotenzials von 56,3% (ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich

erwarteten Dividenden) bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der

Surteco Group SE.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25577.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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