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Original-Research: Smartbroker Holding AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Smartbroker Holding AG

Unternehmen: Smartbroker Holding AG

ISIN: DE000A2GS609

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 19.06.2023

Kursziel: 14,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christoph Hoffmann

Planmäßiger Launch des Smartbroker 2.0 in H2 visibel -Entwicklungsarbeiten

vor dem Abschluss

Smartbroker hat jüngst ein Update zu den operativen Entwicklungen im

Medien- und Transaktionssegment gegeben, demzufolge die

Entwicklungsarbeiten nahezu fertiggestellt sind und der Launch des

Smartbroker 2.0 planmäßig in den nächsten Monaten vollzogen werden soll.

Darüber hinaus konnten zwei weitere Derivate-Partner gewonnen sowie die

optische Überarbeitung des Wallstreet Online-Portals abgeschlossen werden.

Beginn der Awareness-Phase und Produkt-Premiere im Juli: Bereits für Juli

avisiert der Vorstand eine offizielle Vorstellung der neuen Smartbroker App

sowie des gänzlich neu entwickelten Frontends der Web-Version. Nach

Unternehmensangaben soll wenige Wochen später eine offizielle Beta- bzw.

Testphase für Smartbroker-Kunden und Interessenten starten, in der die

Produkte ausgiebig getestet werden können. Mit der offiziellen

Produktvorstellung leitet das Unternehmen somit die Marketingphase ein, bei

der Smartbroker auch von der hohen Reichweite seiner vier Finanzportale

profitieren dürfte.

Migrationsprozess im Detail: U.E. wird vor allem der Migrationsprozess zur

Baader Bank ausschlaggebend für den zukünftigen Erfolg des Segments sein.

Grundsätzlich können alle Smartbroker-Kunden auch nach dem Produktstart

noch einige Zeit ohne jegliche Änderungen handeln, werden jedoch digital

aufgefordert, ihr Depot zur Baader zu migrieren. Nach Unternehmensangaben

ist dieser Prozess aus Kundensicht in rund 10 Minuten erledigt, da

lediglich einige Zustimmungen erteilt und anschließend das typische

Video-Ident- Verfahren durchlaufen werden müssen. Der digitale

Depotübertrag aller Konten wird abschließend an einem noch festzulegenden

Tag im zweiten Halbjahr 2023 erfolgen. Bereits im Vorfeld wird Smartbroker

mehrere virtuelle Simulationen des Prozesses durchführen. Da das

Unternehmen bereits in 2020/21 mit dem gleichen IT-Team die Migration von

rund 30.000 von der VW-Bank übernommenen Depots durchgeführt hat, dürfte

u.E. auch der anstehende Übertrag gelingen.

Brokerage-Geschäft sollte sich auf dem Niveau des H2/2022 eingependelt

haben: Für das laufende Jahr halten wir das Erreichen der Guidance

weiterhin für realistisch (Umsatz: 51 bis 56 Mio. Euro; EBITDA: 1 bis 4

Mio. Euro). Hierzu sollte zunächst ein nachhaltig starkes Mediengeschäft

beitragen. Außerdem gehen wir auf Basis der berichteten Transaktionszahlen

der Peers flatexDEGIRO (tägliche Transaktionen Januar bis Mai 2023 nur

marginal unter H2/22) und Avanza (tägliche Transaktionen Q1/23 ggü. Q4/22:

+17% bzw. ggü. Q3/22: +12%) davon aus, dass sich die Handelsaktivität auf

dem Niveau des H2/2022 stabilisiert hat. Insgesamt sehen wir unsere

bisherigen Annahmen bestätigt, sodass wir unsere Prognosen beibehalten.

Fazit: Wir gehen weiterhin davon aus, dass Smartbroker den weit

überwiegenden Teil der aktiven Kunden und der Assets under Custody

migrieren kann, wobei wir dies auf das sehr gute

Preis-Leistungs-Verhältnis, die hohe Kundenzufriedenheit und die

branchentypische hohe Kundenloyalität zurückführen. Wir bestätigen unsere

Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 14,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27225.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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