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Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH

04.10.2024 / 08:31 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE

ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 04.10.2024

Kursziel: EUR 5,20 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 36 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Zweites Halbjahr profitiert von Großauftrag

Nach der Veröffentlichung von Eckdaten zum ersten Halbjahr 2024 und der

Bekanntgabe des Unternehmens, dass ein neuer Großauftrag akquiriert wurde,

ermitteln wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell

(Base-Case-Szenario) ein unverändertes Kursziel von EUR 5,20 je Aktie. In

einer Monte-Carlo-Analyse haben wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien

zugrunde gelegt und ermitteln Werte des Eigenkapitals in einer Bandbreite

zwischen EUR 4,60 (10%-Quantil) und EUR 5,85 (90%-Quantil) je Aktie.

Angesichts einer von uns auf Sicht von 36 Monaten erwarteten Kursperformance

(ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 197,1%

bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der sdm SE.

Nach unseren Berechnungen - der von sdm veröffentlichte Abschluss bezieht

sich bislang noch auf den Abschluss der SE - erwirtschafteten die operativen

Tochtergesellschaften der Holdinggesellschaft im ersten Halbjahr 2024 einen

Gesamtumsatz in Höhe von EUR 16,1 Mio. (Vorjahr: EUR 26,7 Mio., -39,6% YoY).

Bereinigt um einen Sonderauftrag in Höhe von Angabe gemäß mehr als EUR 9

Mio., der in Q1/2023 umsatzwirksam abgerechnet worden war, lagen die Umsätze

im ersten Halbjahr 2024 um etwa 8,4% unter dem Vorjahresniveau.

Ergebnisseitig haben sich die Management-Erwartungen Angabe gemäß nicht

vollständig erfüllt, da einige neue Projekte erst mit Zeitverzögerung

umgesetzt werden konnten. Nach unseren Berechnungen lag das EBIT zum ersten

Halbjahr 2024 mit EUR 0,817 Mio. deutlich unter dem Vorjahreswert von EUR

1,293 Mio. (-42,2% YoY). Allerdings rechnet der Vorstand für das zweite

Halbjahr 2024 mit einer besseren Entwicklung sowohl im Umsatz als auch im

Ergebnis. Dies ist nicht zuletzt auf einen neuen, mehrjährigen Großauftrag

zurückzuführen, den sdm Angabe gemäß zum 1.6.2024 gewonnen hat. Den

Unternehmensangaben zufolge wird der Großauftrag in diesem Jahr ein

Auftragsvolumen von etwa EUR 2 Mio. erreichen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30987.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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