^

Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE

ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 15.11.2022

Kursziel: EUR 6,30 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Optimistisch ins vierte Quartal 2022

 

Nach Veröffentlichung des Neunmonatsberichts 2022 der sdm SE bestätigen wir

unser aus einem dreistufigen Discounted-Cashflow-Entity-Modell

(Primärbewertungsmethode) ermitteltes Kursziel von EUR 6,30 je Aktie

(Base-Case-Szenario). Best- und Worst-Case-Werte einer

Monte-Carlo-Szenarioanalyse liegen unverändert in einer Bandbreite zwischen

EUR 5,50 (10%-Quantil) und EUR 7,50 (90%-Quantil) je Aktie. Angesichts

einer von uns erwarteten Kursperformance (ohne Einbeziehung der

zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von rund 63,2% bestätigen wir

unser Buy-Rating für die Aktien der sdm SE.

Die Eckdaten des gestern veröffentlichten Neunmonatsberichts 2022 lagen

leicht über unseren, im Anschluss an die Veröffentlichung der

Halbjahreszahlen zurückgenommenen Prognosen. Bei Erlösen von EUR 12,8 Mio.

(9M/2021 EUR 9,2 Mio., +38%) wurde ein operatives Ergebnis von EUR 1,1 Mio.

erzielt. Abweichungen von unseren Schätzungen waren nur in der zweiten

Nachkommastelle zu beobachten.

Bedeutender als die Zahlen zum dritten Quartal war aus unserer Sicht der

Ausblick auf das Gesamtjahr 2022e. So wurden für das Gesamtjahr Umsätze in

einer Bandbreite zwischen EUR 17 und 18 Mio. in Aussicht gestellt;

ertragsseitig soll sich, aufgrund einer unterdurchschnittlichen Entwicklung

der Holdingaufwendungen, im vierten Quartal 2022e eine Verbesserung der

EBIT-Margen einstellen. Wir bestätigen unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen

für das laufende Geschäftsjahr 2022e in Höhe von EUR 17,2 Mio. bzw. EUR 1,7

Mio.

Angabe gemäß befindet sich sdm in fortgeschrittenen Verhandlungen über eine

Mehrheitsbeteiligung an einem Sicherheitsdienstleister, der mit Umsätzen im

zweistelligen Mio.-Euro-Bereich nach unserer Einschätzung mindestens eine

mit sdm vergleichbare Größenordnung aufweist. Eine Übernahme würde aus

unserer Sicht zu einer Neubewertung der sdm-Aktie führen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25937.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°