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Original-Research: sdm SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu sdm SE

Unternehmen: sdm SE

ISIN: DE000A3CM708

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 17.10.2022

Kursziel: EUR 6,30 (bislang EUR 6,70)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Nicht-liquiditätswirksame Belastungen zum Halbjahr

 

Nach Veröffentlichung des Halbjahresberichts 2022, der von

nicht-liquiditätswirksamen Effekten belastet war, nehmen wir unser aus

einem dreistufigen Discounted-Cashflow-Entity-Modell

(Primärbewertungsmethode) ermitteltes Kursziel auf EUR 6,30 von bislang EUR

6,70 je Aktie zurück (Base-Case-Szenario). Best- und Worst-Case-Werte einer

Monte-Carlo-Szenarioanalyse liegen in einer Bandbreite zwischen EUR 5,50

(10%-Quantil) und EUR 7,50 (90%-Quantil) je Aktie. Angesichts einer von uns

erwarteten Kursperformance (ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich

vereinnahmten Dividenden) von rund 77,0% bestätigen wir unser Buy-Rating

für die Aktien der sdm SE; das Risiko für die Erreichung unserer

Ergebnisprognosen stufen wir als mittel (bislang: niedrig) ein.

Erstmals hat sdm zum Halbjahr einen Konzernabschluss veröffentlicht.

Während unsere Prognose der Erlöse eine Punktlandung war, lag unsere

EBIT-Schätzung um rund EUR 0,5 Mio. zu hoch. Dies ist zum einen (ca. EUR

0,3 Mio.) auf höher als erwartete Personalaufwendungen zurückzuführen, da

Angabe gemäß Rückstellungen, die erst im zweiten Halbjahr erwartet worden

waren, nun bereits im ersten Halbjahr verbucht werden mussten; zum anderen

ist der auf Konzernebene aus der einbringenden Übertragung der

Gesellschaftsanteile der operativen Tochtergesellschaften entstandene

Goodwill - ebenfalls nicht liquiditätsbelastend - abzuschreiben (knapp EUR

0,2 Mio.), was wir in diesem Ausmaß ebenfalls nicht berücksichtigt hatten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25613.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558 / +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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