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Original-Research: PNE AG - from First Berlin Equity Research GmbH

11.11.2024 / 14:35 CET/CEST

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Group AG.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to PNE AG

Company Name: PNE AG

ISIN: DE000A0JBPG2

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 11.11.2024

Target price: 20,00 Euro

Target price on sight 12 Monate

of:

Last rating change: 02.02.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN:

DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 21,00 auf EUR 20,00.

Zusammenfassung:

PNE hat die 9M-Zahlen berichtet und eine Telefonkonferenz abgehalten. Obwohl

das EBITDA in den ersten neun Monaten nur EUR6,2 Mio. betrug gegenüber FBe von

EUR9,6 Mio. und EUR16,5 Mio. in 9M/23, sind wir zuversichtlich, dass PNE die

Guidance für 2024 (EUR40 Mio. - EUR50 Mio.) und unsere Prognose (EUR43 Mio.)

erreichen wird, vor allem aufgrund des jüngsten Verkaufs des großen

deutschen Repowering-Projekts Papenrode (59 MW). Darüber hinaus erwartet PNE

Meilensteinzahlungen aus früheren Projektverkäufen. Das Management gab einen

Strategiewechsel hin zu einer stärkeren Ausrichtung auf die Rentabilität

bekannt. Wir erwarten daher mehr Projektverkäufe und ein langsameres

Wachstum des eigenen Anlagenportfolios. Wir haben unsere Segment- und

Konzernprognosen entsprechend angepasst. Auf Basis einer aktualisierten

Sum-of-the-Parts-Bewertung ergibt sich ein neues Kursziel von EUR 20 (bisher:

EUR 21). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG

(ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 21.00 to EUR 20.00.

Abstract:

PNE reported 9M figures and held a conference call. Although 9M EBITDA

amounted to only EUR6.2m versus FBe of EUR9.6m and EUR16.5m in 9M/23, we are

confident that PNE will reach 2024 guidance (EUR40m - EUR50m) and our forecast

(EUR43m) due mainly to the recent sale of the large German repowering project

Papenrode (59 MW). Furthermore, PNE expects milestone payments from earlier

project sales. Management announced a shift in strategy towards a stronger

focus on profitability. We thus expect more project sales and slower growth

in the own plant portfolio. We have adjusted our segment and group forecasts

accordingly. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target

of EUR20 (previously: EUR21). We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31263.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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