^
Original-Research: Pharming Group NV - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Pharming Group NV
Unternehmen: Pharming Group NV
ISIN: NL0010391025
Anlass der Studie: Q2 2023 results
Empfehlung: Buy
seit: 09.08.2023
Kursziel: EUR1.60
Kursziel auf Sicht von: 12 months
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes
First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming
Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and increased the price target from EUR 1.50 to EUR 1.60.
Abstract:
Q2/23 saw the expected sequential recovery in Ruconest sales (+20.1%)
following temporary reimbursement problems in Q1/23. Ruconest sales were
still down y-o-y (-3.2%) after six months but leading revenue indicators
such as active patients, vials shipped and number of prescribing physicians
suggest that Pharming's full-year 2023 Ruconest guidance of low single
digit revenue growth is achievable. At USD3.8m the first quarter of sales
from Joenja (leniolisib) was above our forecast of USD3.1m. Meanwhile APDS
(activated PI3K delta syndrome) patient identification outside the US has
been proceeding faster than we previously modelled. By the end of June
Pharming had identified 440 APDS patients outside the US compared with 316
in the model published in our note of 17 July. This bodes well for the
expected launches of leniolisib next year in Australia, Canada, EU, Israel
and UK. Pharming had identified 200 patients in the US by the end of June -
unchanged on the end of 2022. Management expects intensified focus on
genetic testing to push this number ahead in the second half. We have
revised up our forecasts for leniolisib to reflect faster progress in APDS
patient identification than previously modelled and have raised our price
target to EUR1.60 (previously: EUR1.50). We maintain our Buy recommendation.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV
(ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,50 auf EUR 1,60.
Zusammenfassung:
In Q2/23 kam es zu der erwarteten sequenziellen Erholung der
Ruconest-Umsätze (+20,1%) nach vorübergehenden Erstattungsproblemen in
Q1/23. Die Ruconest-Umsätze waren nach sechs Monaten immer noch rückläufig
(-3,2%), aber Umsatz-Frühindikatoren wie aktive Patienten, ausgelieferte
Fläschchen und die Anzahl der verschreibenden Ärzte deuten darauf hin, dass
die Ruconest-Guidance von Pharming für das Gesamtjahr 2023 mit einem
Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich erreichbar ist. Der Umsatz
von Joenja (Leniolisib) lag im ersten Quartal mit USD 3,8 Mio. über unserer
Prognose von USD 3,1 Mio. Die Identifizierung von APDS-Patienten
(aktiviertes PI3K-Delta-Syndrom) außerhalb der USA verläuft inzwischen
schneller als von uns angenommen. Bis Ende Juni hatte Pharming 440
APDS-Patienten außerhalb der USA identifiziert, verglichen mit 316 in dem
Modell, das wir in unserer Studie vom 18. Juli veröffentlichten. Dies ist
ein gutes Vorzeichen für die erwartete Markteinführung von Leniolisib im
nächsten Jahr in Australien, Kanada, der EU, Israel und Großbritannien.
Pharming hatte bis Ende Juni 200 Patienten in den USA identifiziert -
unverändert gegenüber Ende 2022. Das Management erwartet, dass durch den
verstärkten Fokus auf Gentests diese Zahl in der zweiten Jahreshälfte
zunehmen wird. Wir haben unsere Prognosen für Leniolisib nach oben
korrigiert, um den schnelleren als von uns bisher angenommenen Fortschritt
bei der Identifizierung von APDS-Patienten widerzuspiegeln, und erhöhen
unser Kursziel auf EUR1,60 (bisher: EUR1,50). Wir behalten unsere
Kaufempfehlung bei.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27509.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
-übermittelt durch die EQS Group AG.-
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
°
