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Original-Research: PAL Next AG - von Montega AG

14.10.2024 / 18:35 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PAL Next AG

Unternehmen: PAL Next AG

ISIN: DE000A12UPJ7

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Verkaufen

seit: 14.10.2024

Kursziel: 1,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ingo Schmidt

Der Geschäftsverlauf der PAL Next AG (bis 09/2024: PANTAFLIX AG) hat sich in

den ersten sechs Monaten 2024 planmäßig entwickelt. Darüber hinaus

veröffentlichte das Unternehmen im August mit SPACE VETS die erste nahezu

vollständig mit Künstlicher Intelligenz (KI) produzierte Animationsserie.

Top Line im Produktionsjahr deutlich unter Vorjahr: Da sich viele

Produktionen, wie DAS LEBEN DER WÜNSCHE und ASBEST - Staffel 2 derzeit im

Dreh oder in der Postproduktion befinden und deren Umsätze erst 2025

realisiert werden, beliefen sich die Erlöse zur Jahresmitte auf lediglich

1,2 Mio. EUR (H1 2023: 21,2 Mio. EUR). Diese resultierten hauptsächlich aus

einer weiteren Teilrealisierung für das Projekt DER TIGER. Trotz des

deutlichen Umsatzrückgangs verschlechterte sich das EBIT lediglich auf -2,3

Mio. EUR (H1 2023: -0,7 Mio. EUR). Unterstützend wirkten sich ein

niedrigerer Materialaufwand aufgrund des geringen Volumens an

Auftragsproduktionen sowie ein geringerer Personalaufwand nach der im

Vorjahr erfolgten Restrukturierung aus. Darüber hinaus konnten die

Dreharbeiten für den Kinofilm DAS LEBEN DER WÜNSCHE im Juli erfolgreich

abgeschlossen werden. Der Film wird voraussichtlich 2025 in die deutschen

Kinos kommen. Außerdem wurden die Dreharbeiten für den Kinofilm ONE HIT

WONDER unlängst begonnen.

Attraktive Perspektive der neuen KI-Strategie in den Fokus der Equity Story

gestellt: Mit der Veröffentlichung der Pilotfolge von SPACE VETS hat die PAL

Next Tochter Storybook Studios GmbH den Startschuss für die erste

weitestgehend KI-generierte Animationsserie abgegeben. Die Serie wurde in

nur 60 Tagen produziert, was im Vergleich zu traditionellen

Animationsproduktionen, die oft mehrere Monate dauern, eine deutliche

Zeitersparnis darstellt. Der Einsatz von KI ermöglicht es somit,

Produktionskosten erheblich zu senken, indem manuelle Arbeitsprozesse

automatisiert werden. Die Bekanntgabe des Vertriebskanals und der Höhe

erzielbarer Erlöse erwarten wir in der ersten Jahreshälfte 2025, so dass die

Visibiliät bezüglich der Skalierbarkeit des neuen Formats noch sehr gering

bleibt.

Ausblick bestätigt: Für das laufende GJ erwartet das Unternehmen weiterhin

ein Erlösniveau von 3,0 bis 4,5 Mio. EUR und ein EBIT zwischen -4,0 und -2,5

Mio. EUR. In 2025, dem Jahr der Fertigstellung und Veröffentlichung diverser

Projekte, dürften die Erlöse dann auf mindestens 21 Mio. EUR ansteigen. Im

Ergebnis wird das Erreichen des Break Even angestrebt.

Fazit: Mit der KI-generierten Animationsserie SPACE VETS bieten sich der PAL

Next AG vielversprechende Chancen durch den Einsatz von Künstlicher

Intelligenz, insbesondere im Animationsbereich. Angesichts deutlich

verkürzter Produktionszeiten ist im Falle einer positiven Vermarktung

zukünftig eine Vielzahl von Veröffentlichungen im Geschäftsjahr möglich, so

dass eine stetige Umsatzgenerierung und weniger starke Schwankungen der

Ergebnisgrößen perspektivisch erreichbar sein dürften. Angesichts der u.E.

noch unzureichenden Visibilität nehmen wir keine Änderungen in unserem

DCF-Modell vor. Somit bestätigen wir das Kursziel von 1,00 EUR und halten

weiterhin an unserem Rating fest.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31047.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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