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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

11.11.2024 / 17:01 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG

ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.11.2024

Kursziel: 34,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q3: Rückkehr auf Wachstumspfad in 2025 visibel

Nynomic hat heute die 9M-Kennzahlen bekanntgegeben, nachdem das Unternehmen

bereits Anfang Oktober die Guidance für das Jahr 2024 angepasst hat. Diese

Prognose wurde nun nochmals bestätigt, ebenso die Erwartung auf eine

deutliche Top Line-Steigerung im kommenden Jahr.

Erholung der Endmärkte lässt weiter auf sich warten: In Q3 konnte Nynomic

mit einem Umsatz von 24,3 Mio. EUR nur das Niveau der beiden vorherigen

Quartale erreichen, was aus der weiterhin zurückhaltenden

Investitionsbereitschaft der Kunden in den wichtigen Endmärkten Halbleiter,

Agrar und Pharma resultiert. Im Jahresvergleich stellt dies einen spürbaren

Rückgang um 20,5% dar. Die Zurückhaltung zeigt sich auch im Orderbuch, was

mit einem Auftragseingang von 72,7 Mio. EUR in den ersten neun Monaten

(Book-to-Bill: 1,0) zwar über dem Vorjahreswert von 64,1 Mio. EUR liegt,

jedoch noch keine spürbare Erholung andeutet. Im saisonal starken

Schlussquartal benötigt Nynomic einen Umsatz von 28,0 Mio. EUR, um das

untere Ende der Guidance zu erreichen (Q4/23: 34,6 Mio. EUR) und 32,6 Mio.

EUR, um unsere Prognose zu treffen.

Der Rückgang im EBIT auf 0,9 Mio. EUR (Marge: 3,7%; Q3/23: 3,7 Mio. EUR)

sollte aufgrund der verhaltenen Top Line-Entwicklung nicht überraschen.

Nynomic investiert weiterhin in die Produktentwicklung und nimmt zudem keine

Einschnitte in der Personalstruktur vor, um sowohl produktseitig als auch

vertriebsseitig auf die Markterholung in den kommenden Jahren vorbereitet zu

sein. Die fehlenden Umsätze im Vergleich zum Vorjahr spiegeln sich zudem in

geringeren Deckungsbeiträgen wider.

Rückenwind zum Jahresstart 2025: Mit Blick auf das kommende Jahr erwarten

wir eine Erholung der Umsätze bereits im ersten Quartal aufgrund der

angesprochenen Nachholeffekte (siehe Comment vom 09. Oktober 2024) durch

Auslieferungsverschiebungen. Zudem sollen neue Produktentwicklungen (u.a.

Agrar, Pharma) einen ersten Top Line-Beitrag liefern (MONe: mittlerer

einstelliger Mio.-Betrag), mit weiterem Steigerungspotenzial in den

Folgejahren. Gegenläufig dürfte das weiterhin angespannte Marktumfeld

wirken, welches wir aufgrund der schwachen Auftragseingänge sowie

zurückhaltenden CAPEX-Planungen in der wichtigen Halbleiterbranche im ersten

Halbjahr 2025 noch nicht auf dem Pfad der Erholung sehen. Nach der letzten

Übernahme der art photonics GmbH im Dezember 2023 ist Nynomic zudem

weiterhin auf der Suche nach Akqusitionstargets, die das Produktportfolio

verstärken würden. Diese könnten einen zusätzlichen Beitrag zu der

avisierten Umsatzsteigerung in 2025 beisteuern.

Fazit: Nynomic kämpft weiterhin mit einem schwachen Marktumfeld in den

Kernmärkten. Auch zu Beginn des kommenden Jahres dürfte sich dieses zunächst

nicht signifikant verbessern, wenngleich Nynomic mit Rückenwind in das erste

Quartal gehen sollte. Wir bestätigen unsere zuletzt angepassten Prognosen

und empfehlen die Aktie aufgrund der attraktiven Bewertung (EV/EBIT 2025e:

8,0) und der erwarteten Erholung in einem normalisierten Marktumfeld zum

Kaufen mit einem Kursziel von 34,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31271.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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