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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
19.08.2024 / 18:30 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.08.2024
Kursziel: 46,00 EUR (zuvor: 47,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Q2: Margenwachstum trotz operativem Gegenwind
Nynomic hat heute vorläufige H1-Zahlen vorgelegt, die deutlich unter unseren
Erwartungen liegen. Für H2 ist der Vorstand u.a. aufgrund eines
stabilisierten Auftragseingangs in Q2 überzeugt, die starke Vorjahresbasis
in H2 übertreffen zu können, wenngleich das Top und Bottom Line-Wachstum auf
FY-Ebene niedriger ausfallen dürfte als bisher von uns prognostiziert.
[Tabelle]
Q2-Vergleichsbasis durch Sondereffekt verzerrt: In Q2 steigerte der Konzern
seine Top Line ggü. Q1 deutlich um 7,4% yoy auf 24,7 Mio. EUR. Im
Jahresvergleich stellt dies hingegen einen spürbaren Rückgang dar,
wenngleich berücksichtigt werden sollte, das im letztjährigen Q2 deutliche
Nachholeffekte aufgrund des schwachen Q1/23 verzeichnet wurden. Auch auf
H1-Sicht konnte das Vorjahresniveau nicht gehalten werden. Die
Umsatzentwicklung stellt dabei den starken operativen Gegenwind unter
Beweis, dem sich Nynomic seit mehreren Quartalen ausgesetzt sieht. So ist in
allen Segmenten laut Vorstand noch immer eine gewisse
Investitionszurückhaltung zu spüren, die sich in 2023auch in der
Auftragsentwicklung bemerkbar machte. Zum 30.06. baute der Konzern sein
Orderbuch im Stichtagsvergleich hingegen wieder aus. Der AE wies in Q2 mit
24,6 Mio. EUR (+15,3% yoy), wie in Q1 (+25,3% yoy), eine positive Dynamik
auf.
Margenentwicklung weiter stark: Trotz des anspruchsvollen Marktumfeldes
konnte Nynomic seine EBIT-Marge nach 6M leicht ausbauen, was für Q2 ein noch
stärkeres Margenwachstum bedeutet. So werden seit längerem keine Neuaufträge
mehr abgeschlossen, die unter einem Mindest-EBIT-Margenniveau liegen, was
zunehmend in den operativen Kennzahlen sichtbar wird.
'Übergangsjahr 2024' - Steigerung ggü. starkem Vorjahres-H2 erwartet: Mit
Vorlage der vorläufigen H1-KPIs bestätigte der Vorstand 'grundsätzlich' den
Ausblick für das laufende Jahr und erwartet wie im Vorjahr ein starkes H2.
Als Rückenwind könnte sich die Steigerung der Auslieferungszahlen im Life
Science-Segment erweisen. Im Clean Tech-Segment rechnet das Management mit
einer Erholung v.a. der Nachfrage aus dem Halbleitersektor, was in einem
Jahresschlussspurt resultieren könnte. Aufgrund der eingetrübten
Kundennachfrage dürfte das Top Line-Wachstum jedoch insgesamt schwächer
ausfallen als bisher antizipiert. Für H2 implizieren wir ein Wachstum von
rund 10%. Ergebnisseitig dürfte sich aufgrund der anspruchsvollen
Vergleichsbasis allerdings 'nur' ein Margenniveau auf Vorjahr ergeben
(H2-EBIT-Marge: 16,7%). Auf FY-Ebene resultiert dies in einer leichten
Steigerung der EBIT-Marge. Mittelfristig haben wir unsere Wachstums- und
Margenerwartungen unverändert belassen, was durch die niedrigere Basis in
2024 in insgesamt niedrigeren Umsatz - und Ergebnisniveaus resultiert.
Fazit: Nynomic wird in 2024 die Guidance erfüllen, wenngleich nicht im
bisher von uns erwarteten Ausmaß. Angesichts des makroökonomischen Umfelds
zeigt sich hierin u.E. die Attraktivität der adressierten Endmärkte und die
Qualität des Leistungsportfolios. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit
einem Kursziel von 46,00 EUR (zuvor: 47,00 EUR).
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30557.pdf
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
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