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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG

ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 19.10.2023

Kursziel: 56,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Miguel Lago Mascato

Big in the USA - Nynomic stärkt Footprint im wichtigen US-Markt

Nynomic treibt seine Internationalisierung weiter voran. Der Konzern

erweitert sein Portfolio um eine 12. Säule und baut seine

Vertriebsstrukturen auf dem amerikanischen Kontinent aus, welche speziell

den kleineren Gesellschaften im Konzern zu spürbaren Umsatzsteigerungen

verhelfen dürften. Mithilfe der Photecture Inc. stärkt Nynomic außerdem

international die Positionierung als Komplettanbieter.

Photecture Inc. bereits mit ersten Vertriebserfolgen: Die am neuen

tec5-Standort in Plainview (New York) ansässige Gesellschaft ist erst seit

kurzem mit einem kleinen Sales-Team operativ tätig und konnte bereits erste

Aufträge für die Sensortherm GmbH generieren. Davor wurde die Bearbeitung

des US-Marktes für den Konzern größtenteils über die Kapazitäten der

tec5-Tochtergesellschaft abgedeckt. Ab Januar 2024 sollen weitere

Gesellschaften sukzessive integriert werden. Als nächster Schritt bietet

sich die Übernahme des Vertriebs für die Spectral Engines mit dem

vielversprechenden TactiScan-Handheld u.E. hierfür an. Mittelfristig soll

das Team ausgebaut und durch weitere Services wie den lokalen Kundensupport

ergänzt werden. Langfristig plant der Vorstand, die in 2022 errichteten

tec5- Fertigungskapazitäten am neuen Standort in Plainview für alle

relevanten Tochtergesellschaften zu nutzen. Dies wirkt u.E. vor dem

Hintergrund der Lieferkettenverwerfungen während der Corona-Pandemie in

Kundengesprächen als zentraler Wettbewerbsvorteil ggü. Konkurrenten mit

europäischen Fertigungskapazitäten und unterstreicht gleichzeitig die

Synergiepotenziale des Unternehmens. Die professionalisierte

Vertriebsorganisation wird u.E. vor allem den kleineren

Tochtergesellschaften der Gruppe zu einem Wachstumsschub in der Region

verhelfen. Besonders die Bündelung der Kompetenzen aller Gesellschaften und

die dadurch entstehende hohe Lösungskompetenz kann dabei als attraktives

Argument für Kunden gelten.

Amerikanischer Absatzmarkt dürfte mittelfristig für attraktives Wachstum

stehen: Auch aufgrund der nun weiter verbesserten Strukturen erwartet der

Vorstand eine dynamische Entwicklung mit mittelfristig deutlich

zweistelligen Wachstumsraten im US-Markt. Darüber hinaus ist aus der

Photecture heraus die intensivere Bearbeitung des kanadischen sowie

südamerikanischen Marktes ebenso denkbar. Bisher war der Konzern,

angetrieben von der starken Präsenz der tec5, in Amerika zuletzt

überproportional gewachsen (2022: +33,1% yoy ggü. 11,2% yoy) und konnte

hier relevante Umsatzanteile generieren (2022: 28,1%).

Verhandlungen mit weiteren Targets schreiten gut voran: Abseits von der

stringenten Durchführung der Internationalisierung der Aktivitäten befindet

sich das Management in fortgeschrittenen Gesprächen mit einer Vielzahl an

interessanten Targets. Der Vorstand ist zuversichtlich, noch bis Ende

dieses Jahres bis zu zwei weitere Beteiligungen bzw. Akquisitionen zu

tätigen, die den Konzern neben der Erweiterung des Technologieportfolios

ebenso bezogen auf die Top Line-Entwicklung weiterentwickeln sollen.

Fazit: Mit der Intensivierung der Bearbeitung des amerikanischen Marktes

untermauert der Konzern die attraktiven langfristigen Wachstumsaussichten,

die auf dem aktuellen Bewertungsniveau (EV/EBIT 2023:12,2x; 2024: 8,6x)

nicht angemessen berücksichtigt sind. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung

mit einem unveränderten Kursziel von 56,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27901.pdf

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Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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