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Original-Research: MS Industrie AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu MS Industrie AG

Unternehmen: MS Industrie AG

ISIN: DE0005855183

Anlass der Studie: Researchstudie (Update)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,40 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Matthias Greiffenberger

* 1.HJ 2023: Umsatz- und Ergebnis deutlich über unseren Erwartungen

* Prognosen und Kursziel angehoben

 

In den ersten sechs Monaten 2023 hat die MS Industrie AG Umsatzerlöse in

Höhe von 125,78 Mio. EUR (VJ: 97,02 Mio. EUR) erreicht und damit den

Vorjahreswert um 29,6 % deutlich übertroffen. Like-for-Like, also ohne die

im Jahr 2019 veräußerte Tochtergesellschaft MS Industrie Inc., war das

erste Halbjahr 2023 das umsatzstärkste Halbjahr der Unternehmenshistorie.

Vor dem Hintergrund der aktuell schwierigen und von einer

Investitionszurückhaltung geprägten konjunkturellen Lage ist die

Geschäftsentwicklung der MS Industrie AG besonders positiv einzustufen.

 

Im Segment Antriebstechnik (MS XTEC) legten die Umsätze um 24,1 % auf 86,69

Mio. EUR (VJ: 69,87 Mio. EUR) sichtbar zu. Hier profitierte die Gesellschaft

auf der einen Seite von einem signifikanten Anstieg der Zulassungszahlen

von schweren Nutzfahrzeugen. Im Zuge der Erleichterungen bei den

Lieferketten wurden in Europa im ersten Halbjahr 19,2 % mehr Diesel-LKW als

im Vorjahreszeitraum zugelassen. Parallel zu den daraus resultierenden

höheren Kundenabrufen profitierte die MS XTEC vom Hochlaufen der

Serienproduktion für neue Kunden.

 

Im Segment Ultraschall erhöhten sich die Umsätze um 45,6 % auf 39,76 Mio. EUR

(VJ: 27,31 Mio. EUR). Im Bereich der Serienmaschinen machte sich die

Normalisierung der Vertriebsaktivitäten bemerkbar und die erhöhte

Installationsbasis führt zudem zu Folgeaufträgen im Servicebereich. Bei den

Sondermaschinen lagen Aufholeffekte vor und zudem beobachtet die

Gesellschaft, am Ende des laufenden Strukturwandels, einen Anstieg der

Marktnachfrage.

 

Die über unseren Erwartungen liegenden Halbjahres-Umsätze haben, bei einem

nahezu unveränderten Rentabilitätsniveau, zu einem ebenso starken Anstieg

des EBITDA um 34,0 % auf 13,44 Mio. EUR (VJ: 10,03 Mio. EUR) geführt. Auch auf

Ergebnisebene wurde damit ein neuer Rekordwert aufgestellt und unsere

Erwartungen deutlich übertroffen. Mit einem Nachsteuerergebnis in Höhe von

4,05 Mio. EUR (VJ: 2,54 Mio. EUR) wurde nicht nur der gesamte Jahresüberschuss

des Geschäftsjahres 2022 übertroffen, unsere Prognose für das laufende

Geschäftsjahr 2023 (GBC-Schätzung: 3,09 Mio. EUR) wurde bereits in den ersten

sechs Monaten 2023 übererfüllt.

 

Die hervorragende Umsatz- und Ergebnisentwicklung der ersten sechs Monate

2023 wurde vom Vorstand zum Anlass genommen, um im Rahmen des

Halbjahresberichtes die Umsatz-Guidance für das laufende Geschäftsjahr 2023

leicht anzuheben. Während bislang ein Konzernumsatz in Höhe von 235 Mio. EUR

in Aussicht gestellt war, rechnet das MS-Management nun mit Umsatzerlösen

in Höhe von rund 245 Mio. EUR. Hinsichtlich der Ergebnisprognosen, für die

unverändert keine konkrete Guidance vorliegt, wird gegenüber dem Vorjahr

mit einem jeweils deutlichen Anstieg gerechnet.

 

Wir passen unsere Prognosen an die neue Guidance an und tragen damit der

sehr guten Entwicklung des ersten Halbjahres 2023 Rechnung. Nunmehr rechnen

wir mit Umsatzerlösen in Höhe von 251,10 Mio. EUR (Prognose alt: 235,00 Mio.

EUR) und heben zudem die EBITDA-Schätzung auf 25,83 Mio. EUR (Prognose alt:

22,60 Mio. EUR) an. Für die kommenden beiden Geschäftsjahre rechnen wir mit

einem Rückgang des Wachstumstempos, unterstellen jedoch aufgrund der

zunehmenden Automatisierung sowie des Wegfalls der Ramp-Up-Phase für neue

Aufträge eine sukzessive Verbesserung der Rentabilität.

 

Aufgrund der Anhebung unserer Prognosen sowie aufgrund des

Roll-Over-Effekts heben wir unser Kursziel auf 3,40 EUR (bisher: 2,90 EUR) an.

Wir vergeben unverändert das Rating KAUFEN.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27677.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 06.09.2023 (13:57 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 07.09.2023 (09:30 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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