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Original-Research: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG - von Montega AG
28.10.2024 / 13:21 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu MPC Münchmeyer Petersen Capital AG
Unternehmen: MPC Münchmeyer Petersen Capital AG
ISIN: DE000A1TNWJ4
Anlass der Studie: Initiation of Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.10.2024
Kursziel: 6,50 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christoph Hoffmann
MPC Capital - Mit Rückenwind auf Erfolgskurs
MPC Capital ist ein international agierender Asset Manager mit über 4,8 Mrd.
EUR AuM, der sich nahezu ausschließlich auf alternative Investments in den
Sektoren Shipping und erneuerbare Energien fokussiert. Dabei konzentriert
sich das Unternehmen auf institutionelle Investoren und bietet eine Vielzahl
unterschiedlicher Strategien und Strukturierungsmöglichkeiten an. Durch die
Verbindung von klassischem Investment Management und dem 'operativen" Asset
Management kann sich MPC als One-Stop-Shop positionieren und erfolgreich vom
Wettbewerb abgrenzen. Das Asset Management erstreckt sich sowohl auf die
Strukturierung von Power Purchase Agreements als auch auf das technische
Schiffsmanagement (u.a. Instandhaltung) sowie das kommerzielle
Schiffsmanagement (Vercharterung). Darüber hinaus beteiligt sich MPC Capital
im Rahmen von Co-Investments auf Projektebene mit bis zu 10% an der Seite
seiner Kunden und strebt hierbei eine Blended IRR i.H.v. mindestens 15% an.
Mit dem strikten Fokus auf alternative Investments in den Bereichen Maritime
und Energy Infrastructure profitiert MPC von der global zunehmenden
Nachfrage sowie der steigenden Gewichtung von Infrastruktur-Investments. So
sollen die weltweiten Infrastruktur-AuM von 2023 bis 2028 mit einer CAGR von
11,1% zulegen. Hierzu dürfte insbesondere die mit Hochdruck verfolgte
Dekarbonisierung der Weltwirtschaft beitragen, die einen massiven und
zeitkritischen Investitionsbedarf mit sich bringt. So muss die globale
Weltflotte durch neue, emissionsärmere Schiffe ersetzt und die
Stromerzeugung ebenfalls auf regenerative Energiequellen umgestellt werden.
Als Profiteur dieser strukturellen Megatrends dürfte MPC sowohl seine AuM
als auch die wiederkehrenden Management Fees in den nächsten Jahren weiter
steigern und ergebnisseitig von der Skalierbarkeit seines Geschäftsmodells
profitieren. Gleichzeitig hat das Management In der jüngeren Vergangenheit
bereits signifikante Kosteneinsparungen erzielt und dürfte u.E. kurzfristig
weitere Effizienzen heben. Neben den AuM- und transaktionsbezogenen Fees
erzielt MPC traditionell hohe Exit-Gewinne sowie laufende Ausschüttungen aus
seinen Co-Investments.
Als Blaupause für die erfolgreiche Co-Investmentstrategie von MPC Capital
kann u.E. die Anfang 2024 erfolgte Investition von 34 Mio. EUR in den
weltweit führenden Tonnage-Provider MPC Container Ships angesehen werden,
die seitdem um über 70% an Wert gewonnen hat. Durch sein hervorragendes
Branchen-Know-how und die besagte 'Nähe' zum Asset war MPC Capital u.E. in
der Lage, frühzeitig den starken Anstieg der Frachtraten zu antizipieren.
Insgesamt hat MPC seit dem Jahr 2014 31 Exits von Co-Investments vorgenommen
und eine exzellente gewichtete IRR i.H.v. 28% erzielt. Aktuell verfügt das
Unternehmen über 13 Investments mit einem Marktwert von ~155 Mio. EUR, die
u.E. eine hervorragende Basis für zukünftige Exits und hohe Dividenden
bilden.
Bewertungsseitig impliziert sowohl eine DCF- als auch eine NAV-Bewertung
eine Unterbewertung der MPC-Aktie. Dabei zeigt Letztere, dass der aktuelle
Kurs bereits einen Abschlag auf den Marktwert der Co-Investments inkl.
Nettoliquidität impliziert.
Fazit: MPC profitiert von mehreren strukturellen Wachstumstreibern und
dürfte mit seiner aussichtsreichen Nischenpositionierung weiter dynamisch
wachsen. Die hohe Expertise dürfte dem Unternehmen zudem weiter hohe IRRs im
Rahmen der Co-Investments sichern. Wir nehmen die Aktie mit einer
Kaufempfehlung und einem Kursziel von 6,50 EUR in unsere Coverage auf.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31127.pdf
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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