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Original-Research: MOBOTIX AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu MOBOTIX AG
Unternehmen: MOBOTIX AG
ISIN: DE0005218309
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: n.a.
seit: 14.12.2022
Kursziel: n.a.
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Verzögerte Jahresabschlussprüfung - Rating temporär ausgesetzt
MOBOTIX hatte die Veröffentlichung des Geschäftsberichtes für das
Geschäftsjahr 21/22 ursprünglich für den 24.11. avisiert. Auf Nachfrage
wurde nun vom Unternehmen mitgeteilt, dass sich die Fertigstellung des
Berichtes voraussichtlich bis zum Jahresende verzögern wird.
Abschlussprüfer verlangt zusätzliche Bankzusagen: Laut Aussage des
Vorstands konnte die bilanzfeststellende Aufsichtsratssitzung nicht wie
geplant am 24. November stattfinden. Ursächlich hierfür sei das fehlende
Testat des Abschlussprüfers (EY). Für die Erteilung eines uneingeschränkten
Testats wären laut Unternehmen Zusagen vonseiten der finanzierenden Banken
zur Verlängerung kurzfristiger Verbindlichkeiten mit maximal einjähriger
Laufzeit (Valuta 30.09.: 31,8 Mio. Euro) bis zum 31.12.2023 nötig gewesen.
Bisher wurden Prolongationen kurzfristiger Bankverbindlichkeiten stets
quartalsweise ausgesprochen. Das Management befindet sich daher seit Anfang
November im intensiven Austausch mit den Banken und EY, um die Feststellung
des Jahresabschlusses zu erwirken. Der Vorstand hält den erfolgreichen
Abschluss der Verhandlungen bis zum Jahresende für wahrscheinlich.
Going-Concern von MOBOTIX in Überprüfung: Für uns deuten die
außerordentlichen Anforderungen EYs darauf hin, dass zum aktuellen
Zeitpunkt die Fortführung der Geschäftstätigkeit (Going-Concern) von
MOBOTIX nicht uneingeschränkt bestätigt werden kann. Dies dürfte durch die
stetig verschlechterte operative Lage des Konzerns im Jahresverlauf und dem
gleichzeitig geringen Finanzierungsspielraum von in Summe lediglich 6,4
Mio. Euro (Liquide Mittel sowie bereitgestellte Kreditlinien; Stand:
30.09.) bei gleichzeitig hohen kurzfristigen Bankverbindlichkeiten von 31,8
Mio. Euro bedingt sein. Zusätzlich werden sich u.E. anhaltende
Lieferkettenverwerfungen bzw. eine weiter voranschreitende
Konjunkturabkühlung spürbar nachteilig auswirken.
Bankgespräche verlaufen bisher positiv: In Summe verhandelt MOBOTIX mit
vier Bankhäusern. Mit dem Hauptkreditgeber, einer japanischen Bank, konnte
bereits eine Einigung über eine Verlängerung bis zum 31.12.2023 vereinbart
werden (23,4 Mio. Euro). Zwei weitere deutsche Banken haben im Falle von
erfolgreichen Verhandlungen mit den Japanern ebenfalls ihre Bereitschaft
zur Prolongation bis zum 31.12.2023 signalisiert. Für den verbleibenden
Finanzier ist der Vorstand optimistisch, eine Einigung zu erzielen.
Ankeraktionär signalisiert Unterstützungsbereitschaft: Das Management
befindet sich außerdem in Gesprächen mit Konica Minolta. Der japanische
Konzern hat seine Bereitschaft signalisiert, entstehende
Finanzierungslücken mit Gesellschafterdarlehen zu schließen oder
zusätzliche Sicherheiten wie bspw. Patronatserklärungen einzubringen.
Demnach wäre auch für den Fall von gescheiterten Verhandlungen mit den
finanzierenden Banken die Gesellschaft mit ausreichend liquiden Mitteln
ausgestattet.
Fazit: Für uns ist die Transparenz zur Beurteilung der operativen Lage
MOBOTIX momentan sehr gering. Vor diesem Hintergrund und in Anbetracht des
fehlenden Testats, der angespannten Liquiditätslage und der trüben
Wachstumsaussichten setzen wir das Rating bis zur Veröffentlichung des
Jahresabschlusses temporär aus.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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