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Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG

Unternehmen: medondo holding AG

ISIN: DE0008131350

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 20.07.2023

Kursziel: EUR 3,30 (bislang EUR 5,50)

Kursziel auf Sicht von: 36 Monate

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Peter Hasler

Ausgabe einer Wandelanleihe

 

Weil Sentiment bei Branchen in der Frühphase ihres Lebenszyklus und bei

defizitären Wachstumsunternehmen einer der wichtigsten kursbeeinflussenden

Faktoren ist, kam der Aktienkurs von medondo unter Druck, obwohl in den

vergangenen Monaten, abgesehen vom gesundheitsbedingten Ausscheiden eines

Vorstands, keine operativ nennenswerten Unternehmensmeldungen

veröffentlicht worden waren. Eine bis zum Break-Even erforderliche, externe

Kapitalaufnahme über eine ordentliche Kapitalerhöhung wird bei Aktienkursen

um EUR 0,76 aber verhindert. Daher hat der neue Vorstand die Begebung einer

Wandelanleihe bekanntgegeben. Nach Überarbeitung unserer Prognosen um die

von uns erwartete Verzögerung der Markteinführung und eine konservativere

Einschätzung der erwarteten Marktanteile sowie nach Anpassung der

Diskontierungssätze um die aktuell höheren Marktzinsen und Risikoprämien

errechnen wir ein Kursziel von EUR 3,30 (bislang EUR 5,50) je Aktie. Basis

unseres Kursziels ist die Einschätzung, dass medondo im Verlauf des Jahres

2024e den Break-Even-Punkt überschreitet. In einer Monte-Carlo-Analyse

haben wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und

ermitteln Werte des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 2,30

(10%-Quantil) und EUR 4,82 (90%-Quantil) je Aktie.

medondo erhöht erneut das Kapital, diesmal durch die Emission einer

Wandelanleihe. Der Gesamtnennbetrag des Wandlers liegt bei bis zu EUR 3,0

Mio., eingeteilt in bis zu 3.000 Wandelschuldverschreibungen zum Nennbetrag

von jeweils EUR 1.000. Die Wandelanleihe hat einen Kupon von 6,5%, die

Laufzeit liegt bei zwei Jahren (bis 01.08.2025). Die Wandelanleihe wird den

Aktionären über ein mittelbares Bezugsrecht angeboten, bei dem 5.183

medondo-Aktien zum Bezug einer Wandelanleihe berechtigen. Der

Wandlungspreis beträgt EUR 1,15. Damit sind Investoren berechtigt, für jede

Wandelanleihe 869 Aktien zu erwerben. Die eingeworbene Liquidität soll nach

Unternehmensangaben zur Finanzierung des (internen und externen) Wachstums

verwendet werden; auch sollen die Kernbereiche Softwareentwicklung und

Sales ergänzt werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27383.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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