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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG

02.09.2024 / 09:20 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen: Masterflex SE

ISIN: DE0005492938

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 30.08.2024

Kursziel: 15,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach, Miguel Lago Mascato

HIT-Feedback: Industrieerholung als möglicher Kurstreiber

Masterflex war in Person von CFO Mark Becks auf den 12. Hamburger

Investorentagen (HIT) vertreten, die in der vergangenen Woche stattfanden.

Bereits Anfang August konnte das Unternehmen mit überwiegend positiven

Q2-Ergebnissen überzeugen (siehe Comment vom 07. August 2024), in denen

insbesondere die anhaltende Kostendisziplin hervorstach.

Konjunkturelle Rahmenbedingungen im Fokus: Nach der Vorstellung des

Unternehmens sowie der Anwendungsgebiete von Spezialschläuchen aus dem Hause

Masterflex sprach der Finanzvorstand über die aktuelle Unternehmenslage in

einer konjunkturell anspruchsvollen Situation. Diese Rahmenbedingungen

spiegeln sich auch im ifo-Geschäftsklima für das verarbeitende Gewerbe und

dem für Masterflex relevanten Subsektor der Vorleistungsgüter wider. Nach

einem deutlichen Einbruch zu Beginn der Corona-Pandemie verzeichneten

zyklische Industrieunternehmen in den Folgejahren einen signifikanten

Aufschwung, ausgelöst von Nachholeffekten und einer höheren Bevorratung

vieler Unternehmen, um die Abhängigkeit von den globalen Lieferketten zu

verringern. Seit Beginn des Ukraine-Kriegs lagen hingegen beide Indikatoren

fast vollständig im negativen Bereich.

[Grafik]

Deutliches Potenzial bei Erholung der Industrie: Masterflex wies in den

vergangenen Jahren aufgrund des Exposures in den zyklischen Endmärkten

Europas eine hohe Korrelation mit der Stimmung in der Industrie auf

(teilweise mit Verzögerung), konnte das schwache Industrieklima jedoch durch

eine positive Entwicklung in den nicht-zyklischen Segmenten (MedTech,

Luftfahrt, Life Science) teilweise ausgleichen und in Q2/24 nach vier

rückläufigen Quartalen wieder ein positives Top Line-Wachstum erzielen.

Sollte sich das Industrieklima in den kommenden Jahren jedoch signifikant

erholen, erwarten wir auch für den Spezialschlauchhersteller wieder

Wachstumsraten im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich.

Fazit: Masterflex überzeugt auch in der aktuellen konjunkturellen

Schwächephase und kann bei stabilem Umsatz die Kostenstruktur verbessern

(EBIT-Marge H1/24: 14,3%, +1,8PP yoy). Diese Leistung wurde zuletzt auch vom

Kapitalmarkt honoriert (Aktie +34,6% YTD), wenngleich u.E. vor allem eine

Konjunkturerholung einen positiven Treiber darstellen würde. Wir bestätigen

unsere Kaufempfehlung bei konstantem Kursziel i.H.v. 15,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30689.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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