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Original-Research: M1 Kliniken AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu M1 Kliniken AG

Unternehmen: M1 Kliniken AG

ISIN: DE000A0STSQ8

Anlass der Studie: vorläufige Zahlen für GJ22

Empfehlung: Kaufen

seit: 02.05.2023

Kursziel: EUR10,50

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG

(ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,10 auf EUR 10,50.

Zusammenfassung:

Die vorläufigen Ergebnisse zum Geschäftsjahr 2022 zeigen eine gute

Rentabilität, dank der soliden Beiträge von M1 Beauty und Haemato AG. Die

Zahlen lagen jedoch unter den Vorjahreswerten, was auf das Fehlen des

Corona-Testkit-Geschäfts zurückzuführen ist, das die Ergebnisse des

Segments Handel 2021 verbesserte. Das Beauty-Segment erzielte einen Umsatz

von EUR60 Mio. (+14% J/J) und steigerte die operative Marge um 190

Basispunkte auf 11,7%. Der Konzernumsatz (EUR285 Mio.) und das EBIT (EUR9,3

Mio.) entsprachen unserer Prognose, während das Vorsteuerergebnis (EUR10,2

Mio.) unser Ziel übertraf. Der Ausbau der Kliniken verläuft weiterhin

planmäßig, wobei das Injectables-Geschäft weiterhin eine starke Dynamik

aufweist. M1 kündigte außerdem einen Aktienrückkauf von 1,5 Mio. Stück an,

der am 28. April beginnen soll. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um

der Erhöhung des verpflichtenden Preisabschlags für Arzneimittel im Jahr

2023 auf 12% (zuvor: 7%) Rechnung zu tragen, und haben auch den

risikofreien Zinssatz in unserem DCF-Modell auf 2,4% (zuvor: 1,3%)

angehoben. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von

EUR10,50 (zuvor: EUR11,10).

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken

AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and

decreased the price target from EUR 11.10 to EUR 10.50.

Abstract:

Preliminary 2022 results showed good profitability, thanks to solid

contributions from M1 Beauty and Haemato AG. But the numbers were off last

year's pace, due to the absence of the corona test-kit business, which

boosted 2021 Trade segment results. The Beauty segment racked up EUR60m in

sales (+14% Y/Y) and notched a 190 basis point increase in the operating

margin to 11.7%. Group revenues (EUR285m) and EBIT (EUR9.3m) matched FBe, while

pre-tax earnings (EUR10.2m) overshot our target. Clinic expansions remain on

track, while momentum for the injectables business remains strong. M1 also

announced a 1.5m share buy-back to commence on 28 April. We have adjusted

our forecasts to account for the increase in the mandatory discount rate

for pharmaceuticals in 2023 to 12% (old: 7%) and also upped the risk free

rate in our DCF model to 2.4% (old: 1.3%). We remain Buy-rated on M1 with a

EUR10.5 TP (old: EUR11.1).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26905.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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