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Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH
08.11.2024 / 11:05 CET/CEST
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Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG
Company Name: Knaus Tabbert AG
ISIN: DE000A2YN504
Reason for the research: Neunmonatsbericht
Recommendation: Kaufen
from: 08.11.2024
Target price: EUR50
Target price on sight of: 12 Monate
Last rating change: -
Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG
(ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 54,00 auf EUR 50,00.
Zusammenfassung:
Der Neunmonatsbericht lag nahe an unseren Schätzungen, die wir aufgrund der
Gewinnwarnung im Oktober gesenkt hatten. Sowohl die Umsatzerlöse als auch
die Gewinne gingen im Jahresvergleich deutlich zurück, da die Produktion
gedrosselt wurde, um den Händlern beim Abbau der teuren Lagerbestände zu
helfen und auch das eigene Working Capital zu reduzieren. Diese Maßnahmen,
zu denen auch Preisnachlässe auf ältere Modelle gehören, könnten sich nun
bis Anfang 2025 hinziehen. Marktspätindikatoren wie die Wohnmobilzulassungen
sind in diesem Jahr weiterhin stark, aber enttäuschte Anleger haben
zugesehen, wie rund 46% des KTA-Marktwerts seit Juli, als das Unternehmen
zunächst die Herausforderungen für die Händler bekannt gab und die Prognosen
senkte, verschwunden sind. Wir glauben nicht, dass das Geschäftsmodell
kaputt ist, aber das neue Management wird die Aufgabe haben, die
Glaubwürdigkeit am Kapitalmarkt wiederherzustellen und sicherzustellen, dass
das Unternehmen seine Stärken wieder nutzt, um seinen Wachstumspfad wieder
aufzunehmen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein Kursziel von EUR50
(zuvor: EUR54), und wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus
Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 54.00 to EUR 50.00.
Abstract:
Nine-month reporting was close to recently reduced FBe on the back of the
October profit warning. Both the topline and earnings took a sizable Y/Y hit
owing to a production slowdown aimed to help dealers manage expensive
inventories and also to reduce KTA's own working capital. These measures,
including discounts on older models, may now spill into early 2025. Lagging
market indicators, such as RV registrations, have remained strong this year,
but dispirited investors have watched some 46% of KTA market value vanish
since July, when the company initially revealed dealer challenges and cut
guidance. We do not think the business model is broken, but incoming
management will be tasked with reburnishing capital market credibility and
ensuring the company again leverages its strengths to resume its growth
path. An updated DCF model points to a EUR50 TP (old: EUR54), and we maintain
our Buy rating.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31239.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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