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Original-Research: Grand City Properties SA - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Grand City Properties SA

Unternehmen: Grand City Properties SA

ISIN: LU0775917882

Anlass der Studie: Sechsmonatsbericht

Empfehlung: Kaufen

seit: 17.08.2023

Kursziel: EUR12,80

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin

bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,80.

Zusammenfassung:

Angeführt von einem Nettomietwachstum auf vergleichbarer Basis (LFL) von

2,7% setzte sich die gute operative Leistung in Q2 fort und veranlasste das

Management, die FFO 1-Guidance auf EUR175 bis EUR185 Mio. anzuheben (zuvor:

EUR170 bis EUR180 Mio.), gestützt durch eine LFL-Nettomiete von >2% (zuvor: 1%

- 2%). Wie erwartet, wurde der FFO 1 im 2. Quartal aufgrund höherer

Finanzierungskosten und höherer Perpetual Note Kupons leicht belastet

(-3,3%). Das gesamte Portfolio wurde im Q2 neu bewertet, was zu einem

Rückgang der Bewertung um 5,4% ohne CapEx führte. Dies entspricht den

Erwartungen und sollte die Anleger beruhigen, die befürchteten, dass

weitaus stärkere Rückgänge drohten. Die Barmittel und liquide

Vermögenswerte (EUR0,7 Mrd.) decken nun die Fälligkeiten der Schulden bis

Q2/26 ab. In der Zwischenzeit gibt es Anzeichen dafür, dass wir uns dem

Höhepunkt der Zinssätze nähern, was dazu beitragen sollte, die

Gleichgültigkeit der Anleger zu beenden. Wir stufen GCP weiterhin mit einer

Kaufempfehlung und einem Kursziel von EUR12,80 ein.

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City

Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his

BUY rating and maintained his EUR 12.80 price target.

Abstract:

Spearheaded by 2.7% LFL rental growth, good operational performance

continued in Q2 prompting management to up FFO 1 guidance to EUR175m - EUR185m

(old: EUR170m - EUR180m) underpinned by LFL net rent of >2% (old: 1% - 2%). As

anticipated, FFO 1 took a small hit in Q2 (-3.3%) due to higher financing

costs and perpetual note attribution. The entire portfolio was revalued in

Q2 resulting in a 5.4% decrease in valuation excluding CapEx. This is line

with expectations and should cheer investors concerned that much sharper

declines were lurking. Cash and liquid assets (EUR0.7bn) now cover debt

maturities until Q2/26. Meanwhile, there are signs that we are approaching

the peak in interest rates, which should help end investor ennui. We remain

Buy-rated on GCP with a EUR12.8 target price.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27561.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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