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Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

21.11.2024 / 08:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen: GESCO SE

ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2024

Empfehlung: Kaufen

seit: 21.11.2024

Kursziel: 26,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Anhaltende Investitionszurückhaltung belastet weiterhin

In den Neunmonatszahlen der GESCO SE spiegelt sich die mit der anhaltenden

konjunkturellen Schwäche und den hohen makroökonomischen und geopolitischen

Unsicherheiten einhergehende Investitionszurückhaltung in der Industrie und

dabei insbesondere im Maschinenbau deutlich wider. Derzeit bewertet die

deutsche Industrie ihre Situation laut einer aktuellen Ifo-Umfrage als

miserabel, Anzeichen für eine wirtschaftliche Belebung sind bislang nicht

erkennbar und die anstehenden politischen Veränderungen in Deutschland und

den USA sorgen zunächst einmal noch für zusätzliche Verunsicherung.

Positiv ist aber anzumerken, dass die GESCO-Töchter bisher keine

nennenswerten Kundenverluste an den Wettbewerb beobachten. Zudem hat die

Gruppe vor dem Hintergrund der anhaltend trüben Aussichten eine Reihe von

Maßnahmen zur Kostenreduktion und Ergebnisstabilisierung ergriffen. Auch

aufgrund der damit verbundenen Optimierungen sieht der Vorstand die

GESCO-Unternehmen strukturell und in ihren jeweiligen Märkten gut

aufgestellt, um bei einer konjunkturellen Belebung hiervon überproportional

profitieren zu können.

Zudem wurde mittlerweile auch das Working Capital insbesondere bei

Doerrenberg wieder auf ein normalisiertes Niveau abgebaut. Vor allem dadurch

bedingt erhöhte sich der Free Cashflow in der Berichtsperiode deutlich auf

22,6 Mio. Euro gegenüber 8,1 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dabei gehen wir

angesichts der in den letzten beiden Quartalen auf niedrigem Niveau

stabilisierten Materialpreise und Legierungszuschläge davon aus, dass die

Windfall-Losses bei Doerrenberg nun sukzessive auslaufen. Und bei einer

konjunkturellen Belebung können hier künftig auch wieder Windfall-Profits

anfallen.

Auf dem aktuellen Kursniveau liegt die Marktkapitalisierung der GESCO SE mit

146,9 Mio. Euro bei nur knapp 56 Prozent des zum 30. September 2024

ausgewiesenen bilanziellen Eigenkapitals (ohne Anteile Dritter) von 263,6

Mio. Euro, das 25,52 Euro je im Umlauf befindlicher Aktie entspricht. Dabei

bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 57,1 Prozent zum Ende der

ersten neun Monate 2024 bilanziell unverändert solide aufgestellt.

Insgesamt bestätigen wir daher unsere Empfehlung, den Anteilsschein der

Wuppertaler Industriegruppe mit Hidden Champions des deutschen Mittelstands

bei einem minimal auf 26,50 Euro angepassten Kursziel zu "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31397.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden: www.gsc-research.de

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