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Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG
12.11.2024 / 14:31 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index
Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index
ISIN: DE000SLA1MX8
Anlass der Studie: Research Comment (Newsupdate)
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Manuel Hölzle
NEWSUPDATE GBC MITTELSTANDSANLEIHEN INDEX (GBC MAX)
Index-Anleihe im Fokus:
Fiskars Group*11: Stabilität und Wachstum - Starke Marken für Haus, Küche
und Garten trotzen dem Markt
Im letzten Update zum GBC Max Index gab es einige Neuzugänge, darunter auch
die Anleihe der Fiskars Group, die zentraler Bestandteil des aktuellen
Newsupdates sein soll. Die im Jahr 1649 gegründete finnische Fiskars Group
ist ein international agierendes Unternehmen, das sich auf die Herstellung
und den Vertrieb von Konsumgütern für den Alltag spezialisiert hat. Zu den
Kernbereichen zählen Produkte für Haus, Küche, Garten und
Outdoor-Aktivitäten. Das Geschäftsmodell basiert auf der Herstellung und dem
Vertrieb bekannter Marken wie beispielsweise Fiskars (Kernmarke), Gerber und
Iittala, welche weltweit in 100 Ländern vertreten sind. Neben dem Verkauf an
den Handel setzt Fiskars mit seiner Markenpräsenz auf ein starkes eigenes
Vertriebsnetz und den Online-Handel.
Mitte Juli 2024 hat der Fiskars-Konzern seine Halbjahreszahlen für das
aktuelle Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Hiernach konnte das Unternehmen
trotz eines schwierigen Umfelds und herausfordernder Marktbedingungen eine
solide Geschäftsentwicklung erzielen. So steigerte sich der Nettoumsatz in
den ersten sechs Monaten um 3,9% auf 564,0 Mio. EUR (1. HJ 2023: 542,8 Mio.
EUR), was in erster Linie auf die noch nicht abgeschlossenen Akquisition von
Georg Jensen zurückzuführen ist. Die Integration dieser Gesellschaft ist
bereits zu 75,0 % abgeschlossen und soll für jährliche positive
Synergieeffekte in Höhe von ca. 18,0 Mio. EUR sorgen.
Das ausgewiesene EBIT sank hingegen aufgrund von eingetretenen
Sondereffekten (resultierend aus Jensen-Akquisition etc.) deutlich auf 6,7
Mio. EUR (1.HJ 2023: 51,2 Mio. EUR). Korrigiert um diese Sondereffekte wurde
jedoch ein vergleichbares EBIT in Höhe von 44,2 Mio. EUR erzielt, welches
damit um ca. 22,0% unterhalb des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2023: 54,7 Mio.
EUR) lag.
Für die zweite Jahreshälfte wird aber eine stärkere Umsatzentwicklung
erwartet, insbesondere für das vierte Quartal, in dem die Vita-Sparte
deutlich positive Impulse zum Jahresergebnis beitragen soll. Angesichts der
soliden Performance und dem positiven Ausblick auf die zweite Jahreshälfte,
bestätigte das Management seine bisherige Guidance und erwartet unverändert
ein vergleichbares EBIT leicht oberhalb des Vorjahresniveaus (vergleichbares
EBIT 2023: 110,0 Mio. EUR).
Die solide Geschäftsentwicklung und operative Ergebnisentwicklung (auf
vergleichbarer Basis) wirkte sich ebenfalls positiv auf die Kursentwicklung
der Fiskars-Anleihe aus. So konnte der Anleihekurs nach der Veröffentlichung
der Halbjahreszahlen spürbar zulegen und notiert derzeit auf 104,0%. Die
Anleihe hat einen Kupon von 5,125 % mit einer derzeitigen effektiven Rendite
von 4,00 %. Zudem läuft die Anleihe bis zum 16.11.2028, was einer
Restlaufzeit von 4,05 Jahren entspricht.
Newsflash zu den Anleihen im Index:
Air Baltic Corporation A.S.*11:
Die lettische Fluggesellschaft airBaltic beförderte im September 505.200
Passagiere, was einer Steigerung von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Sie führte 4.270 Flüge durch, 4 % mehr als im September 2023, und erreichte
eine Rekord-Auslastung von 84,8 %. Dies stellt den höchsten
September-Verkehr in der Geschichte der Airline dar.
Branicks Group AG*11:
Die Branicks Group AG hat für die Einzelhandelsimmobilie "Neustadt Centrum"
mit REWE Markt GmbH einen weiteren Ankermieter gefunden. REWE unterschreibt
einen Mietvertrag über 15 Jahre und eine Fläche von 5.400 qm. Damit steigt
die Vermietungsquote des Objekts von 66 % auf 85 %.
Eleving Group*11:
Die Eleving Group hat am 16.10.2024 einen erfolgreichen Börsengang an der
Baltic Exchange hingelegt. Während des Börsengangs sammelte die Gesellschaft
29 Mio. EUR an liquiden Mitteln ein und ist damit der größte IPO einer
privaten lettischen Kapitalgesellschaft.
hep global GmbH*11:
Die hep global GmbH hat kürzlich ihren Solarpark Perendale in North Carolina
in Betrieb genommen. Auf einer Fläche von 50 Hektar weisen circa 18.200
Module eine Kapazität von rund 9,8 MWp (DC) auf und versorgen damit rund
1.400 Häuser mit erneuerbarer Energie.
Multitude Capital QYJ*7,11:
Die Multitude Capital hat bekannt gegeben, dass seine Tochtergesellschaft
Multitude Bank p.l.c. einen Anteil von 9,9 Prozent an der norwegischen Lea
Bank ASA erworben hat. Vorbehaltlich der Genehmigung durch die norwegischen
und möglicherweise schwedischen Aufsichtsbehörden, können zusätzliche 8,7 %
erworben werden. Wenn die Genehmigung erteilt wird, erwirbt Multitude Bank
einen Gesamtanteil von rund 18,6 Prozent, und wird damit der größte Aktionär
der Lea Bank ASA.
Mutares SE & Co. KGaA*11:
Die Mutares SE & Co. KGaA hat ein verbindliches Kaufangebot für Alcura
France von der Alliance Healthcare Group France unterbreitet. Damit wäre die
zwölfte Übernahme des Jahres perfekt. Die Alcura France ist auf den Vertrieb
und die Vermietung von Geräten und Lösungen für die häusliche Pflege in
Frankreich spezialisiert. Es werden im Jahr 2025 nahezu 100 Mio. EUR Umsatz
erwartet.
Photon Energy N.V.* 11:
Die Photon Energy N.V. hat mitgeteilt, dass das Unternehmen einen Vertrag
über den Verkauf von zwei PV-Kraftwerken und ein hybrides Solar- und
Batterieprojekt mit der CleanPeak Energy geschlossen hat. Dieser Verkauf
wird zu einem Netto-Cash-Beitrag von über 6 Mio. EUR führen.
Reconcept GmbH*11:
Die Reconcept GmbH hat erfolgreich ein Windparkportfolio in Deutschland mit
einer Gesamtleistung von 10 Megawatt an die österreichische oekostrom AG
veräußert. Mit dieser Transaktion schafft die Reconcept GmbH weitere
Möglichkeiten für die Fortsetzung der Wachstumsstrategie.
Semper Idem Underberg AG*11:
Die Semper idem Underberg AG hat zuletzt beschlossen, den noch ausstehenden
Gesamtnennbetrag der Anleihe 2019/2025 (ISIN DE000A2YPAJ3) in Höhe von EUR
25.643.000 und damit die Anleihe 2019/2025 vorzeitig sowie vollständig
zurückzuzahlen. Die Kündigung erfolgt zum 19. November 2024.
The Platform Group AG*11:
Die The Platform Group AG hat kürzlich ihre Prognosen für dieses und
nächstes Jahr nach oben angepasst. Das Unternehmen erwartet nun einen
Nettoumsatz für das aktuelle Geschäftsjahr in Höhe von 500-520 Mio. EUR
(zuvor: 480-500 Mio. EUR) sowie ein EBITDA von 29-32 Mio. EUR (zuvor: 26-30 Mio.
EUR). Für 2025 erwartet das Unternehmen einen Nettoumsatz von mind. 570 Mio. EUR
(zuvor: 550 Mio. EUR) sowie eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen 7-10 %
(unverändert).
UBM Development AG*11:
Die UBM Development AG strebt die Emission einer weiteren Grünen Anleihe mit
einer Laufzeit von fünf Jahren (2024-2029), einer Verzinsung von 7% p.a. und
einer Stückelung von EUR 500,00 an. Das Emissionsvolumen des UBM Green Bond
2024-2029 soll bis zu EUR 100 Mio. betragen, mit der Möglichkeit der
Aufstockung auf bis zu EUR 150 Mio.
Vossloh AG*11:
Die Vossloh AG hat einen mehrjährigen Rahmenvertrag mit der
Tochtergesellschaft DB InfraGO AG der Deutschen Bahn AG über einen
Gesamtumsatzvolumen von über 100 Mio. EUR abgeschlossen. Diese Vereinbarungen
decken sowohl die korrektive Instandhaltung (Schienenfräsen) als auch die
präventive Schienenpflege (Hochgeschwindigkeitsschleifen) ab.
Wienerberger AG*11:
Die Wienerberger AG schließt drei strategische Übernahmen ab. Zunächst wird
das Portfolio für Wasserlösungen in Nordeuropa mit der Mehrheitsübernahme
der finnischen Slatek OY und der Komplettübernahme der norwegischen Tekken
AS erweitert. Beide werden etwa 10 Mio. EUR Umsatz beitragen. Des Weiteren
übernimmt die Wienerberger AG die Betonarna Lesonice s.r.o. und stärkt damit
seine Position im Gebäude- und Infrastrukturbereich für Flächenbefestigung
und innovative Hochleistungs-Schallschutzlösungen.
Performance und Zusammensetzung des GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX)
Die größten Positionen des GBC MAX (nach Neuanpassung) stellen im November
2024 die Anleihen der Adler Real Estate AG, der Lottomatica S.p.A., der Air
Baltic Corporation A.S., der PHM Group Holdings Oyj und der Piaggio & C.
S.p.A. dar. Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt
25,1% des Index aus. Die verbleibenden restlichen 74,9% verteilen sich
demnach auf die weiteren Anleihen und sonstigen Wertpapiere.
Der durchschnittliche Coupon und die durchschnittliche gewichtete
Effektivrendite des aktuellen Portfolios betragen 6,13% bzw. 11,05%. Die
gewichtete Duration der Anleihen beläuft sich aktuell auf 3,98 Jahre.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31289.pdf
Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 12.11.24 (13:57 Uhr)
Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 12.11.24 (14:30 Uhr)
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