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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

20.08.2024 / 12:16 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG

ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: Halbjahr 2024, Basisstudien-Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.08.2024

Kursziel: EUR 33,41

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 17.4.2024, vormals Halten

Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Umsatz und Auftragseingang legen rd. 10% zu, stärkerer strategischer Fokus

auf Software

Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat im

ersten Halbjahr 2024 den Umsatz um 10,4% (auf EUR 206,2 Mio.) ausbauen können,

der Auftragseingang stieg um 9,6% und der Auftragsbestand erreichte

erstmalig einen Wert von über EUR 600 Mio. Der typischen Projekt-Saisonalität

- mit schwachem H1 und starkem H2 - geschuldet, lag das H1-EBIT bei EUR -2,8

Mio. (H1 23: EUR -0,3 Mio.). Da der Jahresumsatz zu 55-60% im zweiten Halbjahr

erwirtschaftet wird, während die Kostenblöcke im Wesentlichen gleichmäßig

verteilt sind, ist H2 deutlich margenstärker. Wir sehen Frequentis

dementsprechend auf Kurs, das eigene EBIT-Margenziel (rd. 6%) zu erreichen.

Frequentis ist kaum von der konjunkturellen Entwicklung abhängig, spürt

gegenwärtig aber den Inflationsdruck (u.a. über die Tarifabschlüsse). Mit

einem EV/Umsatz2024 von 0,84 sehen wir die Aktie als eher günstig an.

Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 33,39 und die Peer

Group-Betrachtung auf Basis 2024, 2025 und 2026 im Mittel einen Wert pro

Aktie von EUR 33,44. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire

Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 33,41. Unser Fairer Wert liegt damit 15,6%

über dem aktuellen Kurs und führt - gemäß unseres Ratingsystems - zu unserem

Anlageurteil "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30563.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

downloaden:

https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:

BankM AG

Daniel Grossjohann

Dr. Roger Becker, CEFA

Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt

Tel. +49 69 71 91 838-42, -46

Fax +49 69 71 91 838-50

Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de

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