^

Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG

Unternehmen: Enapter AG

ISIN: DE000A255G02

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Buy

seit: 21.06.2024

Kursziel: 11,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 12.08.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN:

DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt

seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 11,00.

Zusammenfassung:

Der Enapter Informationstag in Pisa, Italien, hat gezeigt, dass das

Unternehmen strategisch und operativ definitiv auf dem richtigen Weg ist.

Strategisch hat das Management die richtigen Weichen gestellt. Das

US-Geschäft mit dem neuen Partner Clean H2 hat bereits in den ersten vier

Monaten der Kooperation einen Auftragseingang von >EUR5 Mio. generiert. Das

Joint Venture mit dem chinesischen Partner Wolong verspricht einen zügigen

Aufbau der Elektrolyseurproduktion in China zu deutlich niedrigeren Kosten

als in Europa. Dies sollte die Wettbewerbsfähigkeit von Enapters

AEM-Technologie deutlich stärken und schon bald die PEM-Technologie der

Wettbewerber in den Schatten stellen. Die Anpassung der Strategie - die

Konzentration auf die Stackentwicklung und -produktion in Pisa und die

Forcierung von Elektrolyseurproduktion und -vertrieb über Partner - führt

dazu, dass die ursprünglich als Elektrolyseur-Massenproduktionsstätte

geplante Fabrik in Saerbeck nicht mehr gebraucht wird und daher vermietet

werden soll. Wir rechnen mit Mieteinnahmen von ca. EUR2 Mio. p.a. Wir sehen

Enapter gegenwärtig als sehr gut aufgestellt, um vom anziehenden

Elektrolyseurmarkt zu profitieren. Nach der gelungenen strategischen

Neuausrichtung halten wir die Sicherstellung der Finanzierung bis zum

Erreichen eines positiven freien Cashflows für die letzte verbleibende

Hürde zum weltweiten Erfolg. Wir haben unsere Schätzungen an die

Neuausrichtung angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin

ein Kursziel von EUR11. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG

(ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY

rating and maintained his EUR 11.00 price target.

Abstract:

The Enapter Information Day in Pisa, Italy, showed that the company is

definitely on the right track, both strategically and operationally.

Strategically, Enapter's management has set the right course. Business in

the US with the new partner Clean H2 has already generated incoming orders

of >EUR5m in the first four months of the cooperation. The joint venture with

the Chinese partner Wolong promises a rapid expansion of electrolyser

production in China at significantly lower costs than in Europe. This

should significantly strengthen the competitiveness of Enapter's AEM

technology and soon eclipse the PEM technology of its competitors. The

strategy adjustment - concentrating on stack development and production in

Pisa and accelerating electrolyser production and sales via partners -

means that the factory in Saerbeck, originally planned as an electrolyser

mass production facility, is no longer needed and is therefore to be rented

out. We expect rental income of around EUR2m p.a. We believe that Enapter is

currently very well positioned to benefit from the growing electrolyser

market. Following the successful strategic realignment, we believe that

securing financing until a positive free cash flow is achieved is the last

remaining hurdle to global success. We have adjusted our forecasts to

reflect the realignment. An updated DCF model yields an unchanged EUR11 price

target. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30077.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°