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Original-Research: Cogia AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Cogia AG

Unternehmen: Cogia AG

ISIN: DE000A3H2226

Anlass der Studie: Research Report (Anno)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 3,23 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer

Fokus auf organisches und dynamisches Wachstum. Globale Kooperationen

zeigen internationale Nachfrage und Bedarf an den Cogia Produkten.

Die Cogia AG ist als Anbieter von KI-basierten, semantischen Lösungen im

Bereich 'Big Data Analytics' sowie von Medien-Monitoring-Technologie mit

dem Fokus auf Customer Experience in sehr dynamischen Märkten unterwegs.

Das Management plant organisch und anorganisch stark zu wachsen. Durch die

Übernahme der elastic.io konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2021 der

Umsatz um 207,1 % auf 1,28 Mio. EUR (VJ: 0,42 Mio. EUR) gesteigert werden.

Das EBITDA wurde überproportional zum Umsatz um 347,7 % auf 0,59 Mio. EUR

(VJ: 0,13 Mio.EUR) verbessert, was einer Margensteigerung von 31,7 % (GJ

2020) auf 46,2 % (GJ 2021) entspricht. Aufgrund der hohen planmäßigen

Abschreibungen auf Firmen der elastic.io (rund 1,25 Mio. EUR annualisiert)

reduzierte sich das EBIT auf -0,81 Mio. EUR (VJ: -0,28 Mio. EUR). Das

Netto-Ergebnis belief sich ebenfalls auf -0,81 Mio. EUR (VJ: -0,32 Mio.

EUR).

Das Unternehmen schließt zahlreiche internationale Verträge und

Kooperationen und sollte unseres Erachtens auch in Zukunft noch dynamisch

wachsen. So konnte die Cogia AG zwei Kunden aus Sierra Leone gewinnen, eine

Ölgesellschaft und ein Diamanten-Unternehmen. Darüber hinaus zählt nun auch

ein führender Hersteller für Medizinprodukte aus Brasilien zu den Kunden

der Cogia AG. Auch wurde eine strategische Partnerschaft mit der CPIA GmbH

eingegangen, welche die Openpack-Plattform entwickelt hat, die

Wellpappfabriken, Lieferanten, Software-Hersteller etc. miteinander

verbindet. Weiterhin hat Cogia zuletzt mit dem Socializer Messenger ein

einzigartiges Kommunikationstool für den Unternehmens- und Behördeneinsatz

gelauncht, das höchste Sicherheitsanforderungen erfüllt. Zudem wurde Cogia

im Rahmen eines mehrstufigen Auswahlverfahrens in das Accelerate Aichi

Landing Pad Programm von 500 Global aufgenommen. Über das Programm sollte

Cogia gute Kontakte und möglicherweise Vertriebserfolge in Japan erzielen

können. Zur Weiterentwicklung der Technologie kooperiert die Cogia GmbH mit

dem Professor Dr. Johannes Busse, einem Experten für Data Science,

Ontologie, KI und Text Mining von der Hochschule für angewandte

Wissenschaften Landshut (HAW Landshut). Insgesamt ist Cogia international

sehr aktiv, um neue Kunden zu gewinnen. Wir erwarten ein dynamisches

Umsatzwachstum und prognostizieren Umsatzerlöse im laufenden Geschäftsjahr

2022 in Höhe von 1,96 Mio. EUR, gefolgt von 3,63 Mio. EUR im Jahr 2023.

Durch den Fokus auf wiederkehrende Umsatzerlöse sollte das Geschäftsmodell

der Cogia AG sehr skalierbar sein. Wir gehen von deutlichen

Margensteigerungen aus und erwarten ein EBITDA in Höhe von 0,20 Mio. EUR

für das laufende Geschäftsjahr 2022 bzw. 0,96 Mio. EUR für das Jahr 2023.

Durch die hohen Abschreibungen auf Firmenwerte liegt unsere EBIT-Prognose

deutlich unter dem EBITDA bei -1,02 Mio. EUR für das Jahr 2022 bzw. -0,26

Mio. EUR für das Jahr 2023. Auf Netto-Ebene prognostizieren wir -1,35 Mio.

EUR für das laufende Geschäftsjahr 2022 bzw. -0,60 Mio. EUR für das Jahr

2023.

Aufgrund des gestiegenen risikolosen Zinssatzes und der leicht reduzierten

Wachstumserwartung haben wir unser Kursziel auf Basis des DCF-Modells auf

3,23 EUR (bisher: 3,72 EUR) je Aktie reduziert. Es besteht weiterhin ein

hohes Upside-Potenzial und wir vergeben das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25531.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 26.09.2022 (15:00 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 28.09.2022 (10:30 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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