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Original-Research: clearvise AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu clearvise AG
Unternehmen: clearvise AG
ISIN: DE000A1EWXA4
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 02.08.2023
Kursziel: 3,70
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 12.04.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu clearvise AG (ISIN:
DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,70.
Zusammenfassung:
clearvise hat ihre finnischen Windparks (29,7 MW) an Glennmont Partners
verkauft und wird bei Vollzug einen um EUR8,3 Mio. über dem Buchwert
liegenden Verkaufserlös generieren. Dabei konnte clearvise von den sehr
hohen Preisen für finnische Windassets profitieren. Das Unternehmen
begründet die strategische Reallokation damit, dass der finnische Markt
nicht mehr in ihre Investmentstrategie passt und ihr Ziel, perspektivisch
>10% der Assets under Management im jeweiligen regionalen Zielmarkt zu
verwalten, in Finnland aufgrund der sehr hohen Preise für Windparks nur
schwierig umzusetzen wäre. Das Unternehmen wird den Verkaufserlös über ihr
clearPARTNERS-Modell in Projekte aus strategischen Allianzen in mehreren
europäischen Ländern investieren. Auf der diesjährigen Hauptversammlung
wurden alle Tagesordnungspunkte mit großer Mehrheit beschlossen. Das Jahr
2022 war aufgrund der sehr hohen Strompreise und guter Wind- und
Sonneneinstrahlungsbedingungen ein Ausnahmejahr für clearvise mit
Rekordwerten bei Umsatz (EUR64 Mio., +95% J/J) und EBITDA (EUR47,9 Mio., + 119%
J/J). Die EBITDA-Marge sprang um mehr als 8 Prozentpunkte auf fast 75%.
Sehr beeindruckend war das Nettoergebnis. Nach einem Nettoverlust von EUR3,3
Mio. im Vorjahr erzielte clearvise 2022 einen Nettogewinn von EUR11,6 Mio. Da
die Strompreise 2023 in den ersten sechs Monaten im Jahresvergleich im
Durchschnitt deutlich niedriger waren und wir auch für den Rest des Jahres
vergleichsweise niedrigere Strompreise erwarten, gehen wir nach dem Verkauf
der finnischen Windparks (Umsatz 2022: EUR8,1 Mio.) von einem deutlichen
Umsatzrückgang aus, zumal der Ausbau des Grünstrom-Portfolios dieses Jahr
wohl nur gering ausfallen dürfte. Wir unterstellen, dass ein Großteil der
EUR8,3 Mio. 2023 als sonstige betriebliche Erträge verbucht werden. Insgesamt
ist das Ziel von clearvise, ihre Wachstumsstrategie clearSCALE 2025 (Ende
2025 eine Portfoliokapazität von 750 MW plus gesicherter Pipeline von 250
MW) erfolgreich umzusetzen, ambitionierter geworden als vorher. Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von EUR3,70.
First Berlin Equity Research has published a research update on clearvise
AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 3.70 price target.
Abstract:
clearvise has sold its Finnish wind farms (29.7 MW) to Glennmont Partners
and will generate proceeds of EUR8.3m above book value upon completion.
clearvise benefitted from the very high prices for Finnish wind assets. The
company justifies the strategic reallocation with the fact that the Finnish
market no longer fits into its investment strategy and that its goal of
managing >10% of the assets under management in the respective regional
target market would be difficult to implement in Finland due to the very
high prices for wind farms. The company will invest the proceeds of the
sale in projects from strategic alliances in several European countries
through their clearPARTNERS model. At this year's AGM, all items on the
agenda were passed with a large majority. Due to very high electricity
prices and good wind and solar radiation conditions, 2022 was an
exceptional year for clearvise with record revenue (EUR64m, +95% y/y) and
EBITDA (EUR47.9m, +119% y/y). The EBITDA margin jumped by more than 8
percentage points to almost 75%. The net result was very impressive. After
a net loss of EUR3.3m in the previous year, clearvise 2022 achieved a net
profit of EUR11.6m. As electricity prices in 2023 were significantly lower on
average y/y in the first six months and we also expect comparatively lower
electricity prices for the rest of the year, we assume a significant
decline in revenue after the sale of the Finnish wind farms (revenue 2022:
EUR8.1m), especially as the expansion of the green power portfolio is likely
to be small this year. We assume that a large part of the EUR8.3m will be
booked as other operating income in 2023. Overall, clearvise's target to
successfully implement its clearSCALE 2025 growth strategy (portfolio
capacity of 750 MW plus secured pipeline of 250 MW at the end of 2025) has
become more ambitious than before. We confirm our Buy recommendation and
the EUR3.70 price target.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27461.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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