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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2023

Empfehlung: Kaufen

seit: 24.08.2023

Kursziel: 124,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 10.02.2022, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Zum ersten Halbjahr 2023 gut auf Kurs

Auf Basis rollierender Zwölfmonatszahlen bewegte sich die CEWE Stiftung &

Co. KGaA nach den ersten sechs Monaten des aktuellen Geschäftsjahres 2023

bei allen relevanten GuV-Positionen in der oberen Hälfte der eigenen

Prognosekorridore. Damit sehen wir die Gesellschaft sehr gut für die zweite

Jahreshälfte und dabei insbesondere für das Schlussquartal mit dem

wichtigen (Vor-)Weihnachtsgeschäft positioniert.

Denn das Kerngeschäftsfeld Fotofinishing dürfte noch deutlich von der im

Zuge der Post-Corona-Normalisierung trotz anhaltend hoher Inflation und

hoher Flugpreise wieder kräftig gestiegenen Reiselust der Menschen

profitieren. Gerade in der jetzigen Urlaubszeit und vor allem bei den auch

wieder stark nachgefragten Fernreisen entstehen besonders viele Bilder, die

dann für die Erstellung hochwertiger individueller Fotoprodukte wie dem

CEWE FOTOBUCH, Wandbildern, Kalendern, Grußkarten usw. zur Verfügung

stehen. Dabei sind bisher auch unverändert keine nennenswerten Auswirkungen

der Inflation auf das Bestellverhalten der Kunden erkennbar.

Aber auch die Geschäftsfelder Einzelhandel und Kommerzieller Online-Druck,

die nun mit ihren optimierten Strukturen nach Corona gut aufgestellt sind

und bei denen das (Vor-)Weihnachtsgeschäft ebenfalls einen Schwerpunkt

bildet, sollten sich in der zweiten Jahreshälfte weiterhin positiv

entwickeln. Insgesamt sind wir daher überzeugt, dass die Oldenburger

Fotospezialisten ihre Jahresziele erreichen oder gegebenenfalls sogar

übertreffen können. Zudem bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote

von gut 66 Prozent zum Halbjahresende auch bilanziell weiterhin sehr solide

aufgestellt.

Auf Basis unseres auf 124 Euro angehobenen Kursziels weist die CEWE-Aktie

derzeit ein Potenzial von gut 42 Prozent auf. Daher erachten wir das

aktuell unter die Marke von 90 Euro gedrückte Kursniveau als eine sehr

günstige Gelegenheit, den Anteilsschein zu "Kaufen". Zudem bietet das

Papier bei Ansatz unserer Dividendenschätzung eine ordentliche

Ausschüttungsrendite von 2,9 Prozent, wobei wir auch zukünftig weiter

steigende Dividenden erwarten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27615.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.gsc-research.de.

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