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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2023

Empfehlung: Kaufen

seit: 25.05.2023

Kursziel: 120,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 10.02.2022, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen

Starker Jahresauftakt 2023

Die ersten drei Monate des laufenden Geschäftsjahres 2023 konnte die CEWE

Stiftung & Co. KGaA mit einem neuen Rekordumsatz für ein Auftaktquartal und

einem deutlich mehr als verdoppelten EBIT hervorragend abschließen. Zu der

sehr erfreulichen Entwicklung, die auch von der anhaltenden

Corona-Normalisierung profitierte, trugen alle drei operativen

Geschäftsfelder bei. Die maßgebliche Ertragssäule bildete jedoch das

Kerngeschäftsfeld Fotofinishing, auf das rund 80 Prozent der Konzernerlöse

entfielen. Dabei stellten sich auch die Bilanzverhältnisse der Oldenburger

mit einer Konzerneigenkapitalquote von gut 67 Prozent zum Quartalsende

unverändert sehr solide dar.

Wie der Vorstand sehen auch wir die Gesellschaft nach dem

vielversprechenden Start sehr gut für einen weiterhin erfolgreichen

Jahresverlauf und ein Erreichen - oder gar Übertreffen - der

Unternehmensziele aufgestellt. Entscheidend hierfür wird jedoch vor allem

im geschenkorientierten Fotofinishing, aber auch in den anderen

Geschäftsfeldern wie immer letztendlich das Schlussquartal mit dem

wichtigen (Vor-)Weihnachtsgeschäft, in dem CEWE in den letzten Jahren

regelmäßig 43 Prozent der Erlöse und quasi das gesamte Ergebnis

erwirtschaftete.

Vorbehaltlich der Zustimmung der am 7. Juni 2023 in Oldenburg

stattfindenden Hauptversammlung dürfen sich die Anteilseigner auf die 14.

Dividendenerhöhung in Folge, die auf dem derzeitigen Kursniveau eine

ordentliche Ausschüttungsrendite von 2,7 Prozent bedeutet, freuen. Damit

belegt CEWE gemäß der "Dividendenstudie Deutschland 2023" von Dividenden

Adel, isf Institute for Strategic Finance der FOM Hochschule und DSW

Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz e.V. den dritten Platz

unter 644 deutschen börsennotierten Unternehmen, die seit Jahren

kontinuierlich steigende Dividenden zahlen. Wir gehen fest davon aus, dass

die Gesellschaft diese Position auch künftig zumindest halten will.

Bei Ansatz unseres auf 120 Euro erhöhten Kursziels weist die CEWE-Aktie

aktuell ein Upside-Potenzial von über 30 Prozent auf. Daher bekräftigen wir

unsere Empfehlung, den Anteilsschein auf dem unseres Erachtens sehr

günstigen Kursniveau zu "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27087.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.gsc-research.de.

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