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Original-Research: CeoTronics AG - von Montega AG

04.12.2024 / 16:36 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG

ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 04.12.2024

Kursziel: 7,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

H1: Beschleunigung der Umsatzdynamik bei positiver Auftragsentwicklung

CeoTronics hat am Montag über die Entwicklung von Umsatz und Auftragsbestand

im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2024/25 berichtet. Die Ergebnisse

deuten auf einen erfolgreichen Start hinsichtlich der Auslieferung des

SmG-Auftrags hin, welcher in H2 zu einer weiteren Beschleunigung der

Umsatzdynamik führen sollte.

[Tabelle]

Deutliche Erlössteigerung bei anhaltend starker Auftragslage: Im zum 30.

November 2024 endenden H1 des Geschäftsjahres 2024/25 erzielte CeoTronics

nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von 21,1 Mio. EUR (+95,4% yoy),

was sich in etwa mit unserer Erwartung deckt. Während der Vorjahreszeitraum

von Verzögerungen bei Ausschreibungs- und Auftragsvergaben geprägt war,

konnte der Kommunikationsgeräte-Hersteller nun von einem gefüllten

Auftragsbuch profitieren, welches auch zum Ende des ersten Halbjahres bei

über 70 Mio. EUR liegt. Neben dem Großauftrag 'Sprechsatz mit Gehörschutz'

(SmG) der Deutschen Bundeswehr, dessen Auslieferung im Oktober begann und

der somit nur die letzten zwei Monate zur starken Erlösentwicklung beitragen

konnte, dürfte v.a. die Entwicklung der Nicht-SmG-Umsätze überzeugt haben.

Diese wird von der zunehmenden Investitionsbereitschaft für die Sicherheit

in Deutschland und Europa begünstigt. CeoTronics konnte zudem weitere

wichtige Aufträge gewinnen, sodass u.E. der H1-Auftragseingang exkl. SmG bei

rund 18 Mio. EUR liegen sollte. Der vollständige H1-Bericht wird Ende Januar

veröffentlicht.

Verzögerungen bei Entscheidung zu SmG-Order für 2026 möglich: Nach dem Bruch

der Ampel-Koalition könnte sich u.E. die Entscheidung über die Bestellung

für das Jahr 2026 im Rahmen des SmG-Auftrags verzögern. Bereits 2023 führte

die Ende des Jahres eingeführte Haushaltssperre zu Verzögerungen bei

mehreren öffentlichen Beschaffungsprojekten, u.a. im Innen- und

Verteidiungsministerium. Zwar ist das 'Sondervermögen Bundeswehr' unberührt

von möglichen finanziellen Kürzungen in den Haushalten, dennoch könnte die

Freigabe aufgrund der Regierungskrise erst einmal aufgeschoben werden. Wir

rechnen jedoch spätestens nach der für Februar erwarteten Neuwahl mit einer

positiven Entscheidung für eine 2026er-Bestellung von bis zu 30.000

CT-MultiPTT, sodass unsere Schätzungen aufgrund der hohen Vorlaufzeit

unverändert bleiben.

Fazit: CeoTronics hat ein hervorragendes erstes Halbjahr mit einem nahezu

verdoppeltem Umsatz abgeschlossen. Das starke Orderbuch sollte den

Grundstein für eine weitere Beschleunigung der Top Line-Dynamik im zweiten

Halbjahr legen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel

i.H.v. 7,50 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31487.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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