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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG

16.10.2024 / 17:25 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen: Cantourage Group SE

ISIN: DE000A3DSV01

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 16.10.2024

Kursziel: 11,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA

Starke Ergebnisentwicklung in Q3 illustriert Skalierbarkeit des

Geschäftsmodells - Guidance und Prognosen angehoben

Die Cantourage Group SE hat am 9. Oktober in einer Ad-hoc-Meldung die

Rahmendaten zur Entwicklung im dritten Quartal veröffentlicht, die noch

stärker ausfielen als von uns erwartet. Wir gehen davon aus, dass das

Unternehmen auch im Schlussquartal das aktuelle Marktumfeld zu seinem

Vorteil nutzen wird, sehen die Aktie jedoch durch die politischen

Diskussionen rund um das Thema Cannabis vorerst belastet.

Nachdem das Unternehmen bereits im September die Umsatzentwicklung bis

August gemeldet hatte (24,9 Mio. EUR), wurde nun der Umsatz für das

komplette dritte Quartal in Höhe von 13,2 Mio. EUR (+130 % yoy)

bekanntgegeben. Entsprechend lag der September mit 5,2 Mio. EUR Umsatz

nochmals über dem bereits starken Wert im August (4,9 Mio. EUR) und über

unserer Erwartung (4,7 Mio. EUR). Der wesentliche Grund für die anhaltend

starke Umsatzentwicklung ist, dass in den vergangenen Monaten zahlreiche

Menschen in Deutschland den erleichterten Zugang zur Cannabistherapie

genutzt haben. Nach Aussagen des Unternehmens können nun viele, die sich

zuvor aufgrund von Beschwerden wie Schlafstörungen oder Schmerzen selbst

therapiert und dabei auf unsichere Schwarzmarktprodukte zurückgegriffen

haben, auf sichere Präparate in Arzneimittelqualität setzen. Hierfür werden

auch zunehmend Telemedizin-Plattformen wie die von Cantourage genutzt

(www.telecan.eu). Folglich sieht das Unternehmen auch in den kommenden

Monaten eine anhaltend starke Topline-Entwicklung und hat den Ausblick für

das Gesamtjahr auf einen Umsatz von mindestens 40,0 Mio. EUR angehoben

(zuvor: 37,0 bis 43,0 Mio. EUR).

Sehr erfreulich ist, dass sich die starke Umsatzentwicklung von Cantourage

nun auch in der Ergebnisentwicklung niederschlägt und im dritten Quartal zu

einem EBITDA in der Bandbreite von 0,9 bis 1,1 Mio. EUR geführt haben

dürfte, was deutlich über unserer Erwartung liegt (0,5 Mio. EUR). Die nun

gemeldete Ergebnisgröße illustriert jedoch aus unserer Sicht die

grundsätzliche Skalierbarkeit des Blütengeschäfts von Cantourage. Diese war

in den vergangenen Quartalen aufgrund der fortlaufenden

Kapazitätserweiterungen in der Produktion sowie dem Ausbau der internen

Strukturen bislang nicht sichtbar.

Prognosenanpassung: Wir haben unsere Umsatz- und Ergebnisprognose für das

laufende Jahr aufgrund der stärker als erwarteten Entwicklung in Q3

angehoben. Für 2025 belassen wir unsere Erwartungen hingegen unverändert, da

diese bereits ein durchschnittliches Umsatzniveau leicht oberhalb der

letzten zwei Monate implizieren. Gleichzeitig dürfte die Ertragsentwicklung

in Q3 unserer Ergebniserwartung für 2025 Sichtbarkeit verleihen.

Fazit: Die Aktienkursentwicklung des Unternehmens ist im laufenden Jahr

bislang ernüchternd und dürfte insbesondere durch die anhaltende politische

Diskussion um das Thema Cannabis-Legalisierung getrieben sein. Gleichzeitig

ist die operative Entwicklung der letzten Monate beeindruckend und zeigt

unserer Meinung nach die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells von Cantourage.

Entsprechend bestätigen wir die Kaufempfehlung mit einem unveränderten

Kursziel von 11,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31067.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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