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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG
16.10.2024 / 17:25 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE
Unternehmen: Cantourage Group SE
ISIN: DE000A3DSV01
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.10.2024
Kursziel: 11,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse, CFA
Starke Ergebnisentwicklung in Q3 illustriert Skalierbarkeit des
Geschäftsmodells - Guidance und Prognosen angehoben
Die Cantourage Group SE hat am 9. Oktober in einer Ad-hoc-Meldung die
Rahmendaten zur Entwicklung im dritten Quartal veröffentlicht, die noch
stärker ausfielen als von uns erwartet. Wir gehen davon aus, dass das
Unternehmen auch im Schlussquartal das aktuelle Marktumfeld zu seinem
Vorteil nutzen wird, sehen die Aktie jedoch durch die politischen
Diskussionen rund um das Thema Cannabis vorerst belastet.
Nachdem das Unternehmen bereits im September die Umsatzentwicklung bis
August gemeldet hatte (24,9 Mio. EUR), wurde nun der Umsatz für das
komplette dritte Quartal in Höhe von 13,2 Mio. EUR (+130 % yoy)
bekanntgegeben. Entsprechend lag der September mit 5,2 Mio. EUR Umsatz
nochmals über dem bereits starken Wert im August (4,9 Mio. EUR) und über
unserer Erwartung (4,7 Mio. EUR). Der wesentliche Grund für die anhaltend
starke Umsatzentwicklung ist, dass in den vergangenen Monaten zahlreiche
Menschen in Deutschland den erleichterten Zugang zur Cannabistherapie
genutzt haben. Nach Aussagen des Unternehmens können nun viele, die sich
zuvor aufgrund von Beschwerden wie Schlafstörungen oder Schmerzen selbst
therapiert und dabei auf unsichere Schwarzmarktprodukte zurückgegriffen
haben, auf sichere Präparate in Arzneimittelqualität setzen. Hierfür werden
auch zunehmend Telemedizin-Plattformen wie die von Cantourage genutzt
(www.telecan.eu). Folglich sieht das Unternehmen auch in den kommenden
Monaten eine anhaltend starke Topline-Entwicklung und hat den Ausblick für
das Gesamtjahr auf einen Umsatz von mindestens 40,0 Mio. EUR angehoben
(zuvor: 37,0 bis 43,0 Mio. EUR).
Sehr erfreulich ist, dass sich die starke Umsatzentwicklung von Cantourage
nun auch in der Ergebnisentwicklung niederschlägt und im dritten Quartal zu
einem EBITDA in der Bandbreite von 0,9 bis 1,1 Mio. EUR geführt haben
dürfte, was deutlich über unserer Erwartung liegt (0,5 Mio. EUR). Die nun
gemeldete Ergebnisgröße illustriert jedoch aus unserer Sicht die
grundsätzliche Skalierbarkeit des Blütengeschäfts von Cantourage. Diese war
in den vergangenen Quartalen aufgrund der fortlaufenden
Kapazitätserweiterungen in der Produktion sowie dem Ausbau der internen
Strukturen bislang nicht sichtbar.
Prognosenanpassung: Wir haben unsere Umsatz- und Ergebnisprognose für das
laufende Jahr aufgrund der stärker als erwarteten Entwicklung in Q3
angehoben. Für 2025 belassen wir unsere Erwartungen hingegen unverändert, da
diese bereits ein durchschnittliches Umsatzniveau leicht oberhalb der
letzten zwei Monate implizieren. Gleichzeitig dürfte die Ertragsentwicklung
in Q3 unserer Ergebniserwartung für 2025 Sichtbarkeit verleihen.
Fazit: Die Aktienkursentwicklung des Unternehmens ist im laufenden Jahr
bislang ernüchternd und dürfte insbesondere durch die anhaltende politische
Diskussion um das Thema Cannabis-Legalisierung getrieben sein. Gleichzeitig
ist die operative Entwicklung der letzten Monate beeindruckend und zeigt
unserer Meinung nach die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells von Cantourage.
Entsprechend bestätigen wir die Kaufempfehlung mit einem unveränderten
Kursziel von 11,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31067.pdf
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Montega AG - Equity Research
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