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Original-Research: Bio-Gate AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Bio-Gate AG

Unternehmen: Bio-Gate AG

ISIN: DE000BGAG981

Anlass der Studie: Researchstudie (Update)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 4,20 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Bio-Gate verzeichnet starkes Umsatzwachstum in der ersten Hälfte 2023.

Guidance bestätigt: Deutliche Umsatzsteigerung und Gewinnverbesserung

erwartet.

 

Im ersten Halbjahr 2023 verzeichnete die Bio-Gate AG ein starkes

Umsatzwachstum um 23,7% auf 3,21 Mio. EUR (VJ: 2,59 Mio. EUR), hauptsächlich

durch den erfolgreichen Verkauf von Tierpflegeprodukten. Auch im Bereich

Industrie und Hygiene gab es einen deutlichen Umsatzanstieg um 126,6% auf

0,25 Mio. EUR (0,11 Mio. EUR), jedoch auf einer geringeren Basis. Im

Dermakosmetik-Bereich sanken die Umsätze um 6,3% auf 1,32 Mio. EUR (VJ: 1,41

Mio. EUR), sollen aber in der zweiten Jahreshälfte wieder steigen. Die

Tochtergesellschaft QualityLabs BT hatte einen Umsatzrückgang um 11,4% auf

0,23 Mio. EUR aufgrund von Umstrukturierungen und reduzierter Produktion auf

der Kundenseite.

 

Durch den gesteigerten Umsatz und niedrigere Materialkosten verbesserte

sich das EBITDA der Bio-Gate AG auf -0,56 Mio. EUR (VJ: -0,95 Mio. EUR). Die

Nutzung vorhandener Lagerbestände führte zu einer Senkung der

Materialkosten auf 0,97 Mio. EUR (VJ: 1,36 Mio. EUR). Der Personalaufwand blieb

nahezu gleich bei 1,36 Mio. EUR (VJ: 1,36 Mio. EUR). Sonstige betriebliche

Aufwendungen stiegen um 33,9% auf 1,40 Mio. EUR (VJ: 1,05 Mio. EUR),

hauptsächlich aufgrund erhöhter Vertriebsaktivitäten. Das Periodenergebnis

betrug -0,70 Mio. EUR (VJ: -1,06 Mio. EUR) in der ersten Jahreshälfte 2023.

 

Wir erwarten weiterhin, dass der Bereich Dermakosmetik und Wundpflege

wieder das Niveau von 2021 (3,66 Mio. EUR) erreichen wird. Die Einführung von

CBD-Produkten sollte das Wachstum im Dermakosmetik-Bereich unterstützen.

Der Veterinärbereich verzeichnete bereits letztes Jahr ein dynamisches

Wachstum und die Präsenz konnte in großen Einzelhandelsketten erfolgreich

ausgebaut werden. Die IMC-Technologie im Bereich Industrie und Hygiene

bietet vielversprechende Chancen für Wachstum, da sie vielseitige

Funktionen wie antimikrobielle, antireflektierende und selbstreinigende

Effekte vereint. Die Zusammenarbeit mit Aesculap AG wird unseres Erachtens

voraussichtlich 2026 zur Zulassung von silberbeschichteten

Human-Revisions-Implantaten führen, was zu deutlichem Umsatzwachstum im

Medizintechnik-Bereich führen sollte. Wir prognostizieren, dass im

laufenden Geschäftsjahr 2023 der Umsatz um 20,2% auf 7,20 Mio. EUR anwachsen

wird, gefolgt von 8,52 Mio. EUR im Jahr 2024 und 10,01 Mio. EUR im Jahr 2025.

 

Wir erwarten, dass die Bio-Gate AG ihre Marge vornehmlich durch die

Reduzierung der aufgebauten Lagerbestände steigern kann. Der wachsende

Umsatz sollte zudem in den kommenden Jahren Skaleneffekte ermöglichen.

Unsere Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2023 sieht ein EBITDA von

-0,60 Mio. EUR vor, gefolgt von 0,29 Mio. EUR im Jahr 2024 und 1,49 Mio. EUR im

Jahr 2025. Die EBITDA-Entwicklung sollte sich größtenteils im Nettoergebnis

widerspiegeln und wir erwarten ein Jahresergebnis in Höhe von -0,90 Mio. EUR

im Jahr 2023, gefolgt von 0,00 Mio. EUR im Jahr 2024 und 0,82 Mio. EUR im Jahr

2025.

 

Wir bestätigen unsere Prognosen und unser Kursziel von 4,20 EUR je Aktie. Vor

dem Hintergrund des hohen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27799.pdf

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 25.09.2023 (14:00 Uhr)

Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 26.09.2023 (10:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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