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Original-Research: Bauakzente Balear Invest GmbH - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Bauakzente Balear Invest GmbH

Unternehmen: Bauakzente Balear Invest GmbH

ISIN: DE000A30VGQ1

Anlass der Studie: GBC Managementinterview

Empfehlung: GBC Managementinterview

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Marcel Schaffer

13.10.2022 - GBC-Managementinterview mit Torsten Uhlig, Inhaber und

Geschäftsführer der Bauakzente Balear Invest GmbH

'Die Nachfrage nach Luxus-Immobilien auf Mallorca ist seit Jahren hoch und

das Angebot knapp. Daran werden auch hohe Inflation, steigende Zinsen und

eine drohende Rezession nichts ändern', sagt Projektentwickler Torsten

Uhlig. Warum sich mit der Entwicklung von Luxus-Immobilien auf der

Baleareninsel auch künftig hohe Margen erzielen lassen und der Markt nicht

mit dem deutschen vergleichbar ist, erläutert der Gründer der Bauakzente

Balear Invest GmbH aus Kaarst (NRW) im GBC-Managementinterview. Die Anleihe

(ISIN: DE000A30VGQ1; Volumen bis zu 8 Millionen Euro; Kupon 6,5% p.a.;

Laufzeit von 5 Jahren) des Unternehmens kann an der Börse Frankfurt gekauft

und außerbörslich gezeichnet werden.

Schätzungen 2023 bis 2025 mit erwarteten Zinsdeckungsgraden

GuV in Mio. EUR GJ.-Ende 31.12.2023e 31.12.2024e 31.12.2025e

Gesamtleistung 6,32 1,08 3,76

Ergebnis vor Zinsen und Steuern 5,9 0,54 3,20

(EBIT)

Zinsen und ähnliche Aufwendungen 0,42 0,50 0,52

inkl. Anleihezinsen

Zinsdeckungsgrad 14,0 1,1 6,2

Quelle: GBC-Schätzung

GBC AG: Herr Uhlig, das Kapitalmarktumfeld ist derzeit nicht einfach. Warum

könnte ihre Anleihe trotzdem für Anleger interessant sein?

Torsten Uhlig: Ich halte das Chance- /Risikoverhältnis aus dem Mix unseres

Geschäftsmodells, unseres Marktes und unserer Anleihe für sehr attraktiv.

Luxus-Immobilien in Top-Lagen und mit höchsten Baustandards auf Mallorca

sind knapp und die Nachfrage von vermögenden Menschen aus der ganzen Welt

ist hoch. Wir haben einen Track-Record erfolgreicher Projekte, eine für

unsere Branche hohe Eigenkapitalquote von 30% und erwarten bereits im

kommenden Jahr einen massiven Verkaufserlös.

GBC AG: Sie sprechen es an. Im kommenden Jahr wollen Sie die Villa Marimont

fertigstellen und für über 10 Millionen Euro verkaufen. Benötigen Sie die

Anleihemittel überhaupt?

Torsten Uhlig: Für das kommende Projekt Ocean View benötigen wir die Mittel

nicht zwingend. Dennoch würden wir die Anleihe gerne platzieren, um unsere

Finanzierung zu diversifizieren und schneller zu wachsen. Die Realisierung

vom Grundstückskauf bis zum Verkauf dauert in der Regel 24 bis 30 Monate.

Wir wollen künftig jedes Jahr mit einem neuen Projekt beginnen.

Entsprechend würden sich auch die Einnahmen durch einen jährlichen Verkauf

verstetigen. Ohne die Anleihe würden wir weniger Projekte umsetzen, was

schade wäre, denn das Marktpotenzial ist vorhanden.

GBC AG: Welche Faktoren machen die Balearen und insbesondere Mallorca zu

einem attraktiven Immobilienmarkt?

Torsten Uhlig: So vieles. Mallorca bietet eine einzigartige Mischung aus

Lebensqualität, Infrastruktur und Erreichbarkeit. Da wären zunächst rund

300 Sonnentage pro Jahr sowie unzählige Strände und Buchten, aber auch

Berge zum Wandern und Radfahren. Die Hauptstadt Palma mit ihrer

historischen Altstadt ist genauso anziehend wie die Küstenorte und

entzückenden Dörfer im Landesinneren. Dies alles ist aus praktisch jeder

europäischen Metropole innerhalb von unter vier Flugstunden erreichbar.

Seit diesem Sommer gibt es sogar Direktflüge aus New York - was übrigens

die Nachfrage im Luxus-Segment nochmal antreibt.

GBC AG: Die Immobilienpreise sind im Jahr 2021 nochmal kräftig gestiegen.

Sehen Sie mit Blick auf die weltwirtschaftliche und geopolitische Lage ein

Abflachen der Preis- und Nachfrageniveaus?

Torsten Uhlig: Eine Verschnaufpause bei den Preisen wäre für den Markt

gesund. Doch gerade im Luxus-Segment ist die Nachfrage weiterhin sehr hoch

und damit zumindest ein deutlicher Preisrückgang sehr unwahrscheinlich.

Dies merken wir gerade bei unserem laufenden Projekt Marimont. Der Rohbau

ist gerade abgeschlossen, das Kaufinteresse bereits groß. Denn das Angebot

an wirklich hochwertigen Objekten ist knapp. Gerade im Südwesten kann man

fast nur noch ältere Objekte abreißen und neu bauen. Daher sind wir auch

froh, bereits ein Grundstück - mit Meerblick und Altbestand - für das

nächste Projekt gesichert zu haben.

GBC AG: Aus welchen Gründen legen Sie den Fokus auf den Südwesten?

Torsten Uhlig: Der Südwesten ist einfach die Top-Region auf der Insel. Hier

finden Sie die exklusiven Yachthäfen und Beachclubs und entsprechend auch

die Immobilien mit den höchsten Preisen und die anspruchsvollsten Kunden.

Wie die gesamte Insel hat auch der Südwesten durch die Pandemie nochmal

einen Schub bekommen. Die Vorzüge der eigenen vier Wände in einer Region

wie es nur wenige in Europa und vielleicht sogar weltweit bieten, ist noch

mehr Menschen bewusst geworden. Aufgrund der hohen Nachfrage ist allein

2021 das Angebot an inserierten Immobilien auf Mallorca um 20% gesunken -

in unserer Region Südwest sogar um 32%.

GBC AG: Kommen wir zu ihrem Geschäftsmodell. Wie sieht eine Bauakzente-

Villa aus?

Herr Uhlig: Wir realisieren Villen die in Bezug auf Lage, Baustandard und

Ausstattung höchste Ansprüche erfüllen und einen Wert von mehreren

Millionen Euro haben. Zuletzt haben wir im April eine Neubauvilla in Nova

Santa Ponsa für rund 4 Millionen Euro verkauft. Sie ist ein Musterbeispiel

für unser etabliertes Geschäftsmodell: Das spektakuläre und moderne

Einfamilienhaus befindet sich in der begehrten Villengegend am Hausberg

Ensaimada von Nova Santa Ponsa. Auf insgesamt vier Ebenen hat es eine

Wohnfläche von 493 qm mit vier Schlafzimmers und vier Bädern. Für höchsten

Komfort sorgen beispielsweise eine Tiefgarage mit zwei Stellplätzen, ein

Lift, Fußbodenheizung und ein Infinity Pool. Zudem wurde ein modernes

Heimautomationssystem sowie eine energieeffiziente Kuhl- und Heiztechnik

mit Solarpanelen integriert.

GBC AG: Nach der Corona-Pandemie machen Unternehmen geopolitische

Spannungen, Lieferkettenstörungen und Beschaffungspreisexplosionen zu

schaffen. Wie beeinflusst diese Gemengelage Ihr Geschäft?

Torsten Uhlig: Die Baukosten sind natürlich gestiegen. Doch können wir sie

bisher problemlos weitergeben. Selbst wenn dies einmal nicht der Fall sein

sollte, bietet unsere deutlich zweistellige Marge einen Risikopuffer.

Außerdem unterscheidet uns von Projektentwicklern in Deutschland etwas ganz

Entscheidendes: Auf Mallorca werden Immobilien meistens kurz vor

Fertigstellung verkauft. Höhere Baukosten können also weitergegeben werden.

In Deutschland erfolgt der Verkauf in der Regel bereits zum Projektstart

oder frühzeitig - und zwar zum Festpreis. Damit steigen die Risiken während

des Baus erheblich.

GBC AG: Und wie schätzen Sie die Auswirkungen der steigenden

Finanzierungskosten durch die Leitzinserhöhungen ein?

Torsten Uhlig: Finanzierungskosten spielen in unserem Segment praktisch

keine Rolle. Ein Kauf zwischen fünf und 20 Mio. Euro auf Mallorca erfolgt

ganz überwiegend mit Eigenkapital - finanziert wird eher aus steuerlichen

Gründen. Luxus-Objekte auf Mallorca sind mit dem deutschen

Wohnimmobilienmarkt nicht vergleichbar. Entscheidend für den Kauf sind eher

Kapitalerhalt, Sachwert als Inflationsschutz und natürlich Lebensqualität.

GBC AG: Kommen wir zu ihrem neuen Projekt Ocean View, was können Sie uns

dazu bereits sagen.

Torsten Uhlig: Wir sind froh, erneut ein spektakuläres Grundstück gefunden

zu haben. Es ist optioniert und die Planung läuft bereits. Das Grundstück

verfügt über einen unverbaubaren Blick auf das offene Meer und den von

Stardesigner Philip Stark gestalteten Luxusyachthafen Port Adriano. Das

Grundstück kostet rund drei Mio. Euro inklusive Abrisskosten des

Bestandsobjektes. Bei den Baukosten möchte ich aus wettbewerbsgründen nicht

ins Detail gehen, da auch die Planung noch nicht abgeschlossen ist. Der

Verkaufspreis wird sicher über acht Mio. Euro liegen und die Marge im

deutlich zweistelligen Prozentbereich.

GBC AG: Eine abschließende Frage. Im Zwischenabschluss zum 30. April

verfügten Sie über eine solide Eigenkapitalquote von 30%. Wird dies künftig

so bleiben?

Torsten Uhlig: An der hohen EK-Quote lasse ich mich messen. Sollte sie

unter 20 Prozent fallen, werden wir den Zinskupon um ein Prozent erhöhen.

Trotz der neuen Anleihe sollte sich an der für unsere Branche sehr soliden

EK-Quote nichts Wesentliches ändern, denn im kommenden Jahr erwarten wir ja

den Verkauf von Marimont für über 10 Millionen Euro.

GBC AG: Besten Dank für das Gespräch Herr Uhlig.

Über die Bauakzente Balear Invest GmbH und Bauakzente Gruppe

Die Emittentin Bauakzente Balear Invest GmbH mit Firmensitz in Kaarst

entwickelt und verkauft exklusive Wohnimmobilien auf der Balearen Metropole

Mallorca. Dabei fokussieren sich die Geschäftsaktivitäten auf Objekte im

Wert mehrerer Millionen Euro im begehrten Südwesten der Insel. Die

Bauakzente Balear Invest GmbH ist eine 100%-ige Tochtergesellschaft der

Bauakzente Uhlig GmbH und damit Teil der Bauakzente Gruppe. Die Bauakzente

Gruppe fungiert als inhabergeführter Immobilienprojektentwickler mit über

15 Jahren Expertise und Know-how bei der Realisierung und dem Verkauf von

Ein- und Mehrfamilienhäusern im gehobenen Segment in Deutschland und auf

Mallorca, einem der attraktivsten Immobilienmärkte in Europa. Auf der

Baleareninsel ist die Gruppe seit 2015 aktiv und hat seitdem bereits 6

Objekte erfolgreich realisiert und veräußert.

Quelle: Bauakzente Gruppe; Bauakzente Balear Invest GmbH

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/25595.pdf

Kontakt für Rückfragen

Kontakt für Rückfragen

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 12.10.22 (16:00 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 13.10.22 (10:00 Uhr)

-übermittelt durch die EQS Group AG.-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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