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Original-Research: APONTIS PHARMA AG - von Montega AG

12.08.2024 / 18:16 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu APONTIS PHARMA AG

Unternehmen: APONTIS PHARMA AG

ISIN: DE000A3CMGM5

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 12.08.2024

Kursziel: 16,50 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse (CFA)

APONTIS PHARMA mit solider Entwicklung in Q2 - erste Ergebnisse der neuen

Vertriebsstrategie sind vielversprechend

Die APONTIS PHARMA AG hat am vergangenen Freitag die Zahlen für das zweite

Quartal 2024 vorgelegt, die insgesamt im Rahmen unserer Erwartungen

ausfielen. Fast noch erfreulicher als die erneut profitable

Ergebnisentwicklung in Q2 sind die ermutigenden Zwischenergebnisse der neuen

Vertriebsstrategie.

[Tabelle]

Der Umsatz konnte im zweiten Quartal mit einem Plus von 39,4%

erwartungsgemäß deutlich gegenüber dem Vorjahreswert gesteigert werden. Der

Umsatz im Kernsegment Single Pill stieg um knapp 67% auf 9,1 Mio. EUR an.

Hierbei ist allerdings die niedrige Vorjahresbasis zu beachten, die durch

Lieferschwierigkeiten bei Atorimib beeinträchtigt war, sodass ein Vergleich

mit dem Wert aus 2022 u.E. sinnvoller erscheint (9,0 Mio. EUR). In Q2 waren

erstmals die Umsätze aus der neuen Kooperation mit Novartis für die Produkte

Atectura and Enerzair in Höhe von 2,5 Mio. EUR enthalten und trugen somit

substanziell zum Kooperationsgeschäft in Q2 bei (Insgesamt 3,4 Mio. EUR).

Entsprechend der positiven Umsatzentwicklung fiel auch das EBITDA mit 1,1

Mio. EUR erneut deutlich positiv aus. Im Hinblick auf die etwas niedrigere

EBITDA-Marge gegenüber Q1 (10,4%) ist festzuhalten, dass die

Kooperationsumsätze mit Novartis erst bei Überschreiten einer vereinbarten

Mindestgröße die volle Ergebniswirkung entfalten. Zudem fährt das

Unternehmen im Hinblick auf die positiven Zwischenergebnisse der

überarbeiteten Vertriebsstrategie die Marketingaufwendungen sukzessive nach

oben.

Erste Daten der neuen Vertriebsstrategie sind vielversprechend: In dem

Conference Call zu den Zahlen des zweiten Quartals hat das Unternehmen erste

Daten nach Umstellung auf die neue Vertriebsstrategie präsentiert. Diese

konzentriert sich auf eine Vermarktung von dedizierten Produkten bei einer

fokussierten Ärztepopulation. Die Daten zeigen nach Aussage des Managements

eine deutliche Korrelation zwischen den Maßnahmen und dem Absatz der

besprochenen Produkte. Dies ist insofern sehr ermutigend, da diese

Ergebnisse bereits nach drei und nicht wie branchenüblich erst nach sechs

bis neun Monaten ersichtlich sind. Das Unternehmen wird den eingeschlagenen

Weg entsprechend weiter verfolgen und plant in H2, die flankierenden

Marketingmaßnahmen weiter auszubauen. Dies ist auch der wesentliche Grund,

warum die EBITDA-Guidance von 3,3 Mio. EUR für das laufende Jahr nicht

angehoben wurde, nachdem bereits 2,1 Mio. EUR in H1 erreicht wurden. Wir

halten die Ergebnisprognose dennoch für konservativ und fühlen uns mit

unseren Schätzungen weiterhin wohl.

Fazit: APONTIS PHARMA hat erneut ein solides Quartal abgeliefert. Die

ermutigenden Vertriebsergebnisse dürften die Basis für weiteres Wachstum in

den nächsten Quartalen bilden. Zusammen mit den Optimierungen auf anderen

Ebenen des Unternehmens (u.a. Supply Chain) sollte die verbesserte Topline

zu einem spürbaren Ergebnisschub führen. Wir sehen unseren Investmentcase

entsprechend bestätigt und bekräftigen die Kaufempfehlung mit einem

unveränderten Kursziel von 16,50 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/30437.pdf

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Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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