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Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 21.03.2024

Kursziel: EUR 43,40 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

EU-Fördermittel im Rahmen von ASAP

 

Nachdem Alzchem bereits im vergangenen Jahr ein deutliches Wachstum mit

Nitroguanidin für die Wehrtechnik im Geschäftsbereich Specialty Chemicals

erzielt und über Planungen für eine Anlagenerweiterung berichtet hatte,

wurde dem Unternehmen in der vergangenen Woche eine wesentliche

Fördermittelzusage durch die EU-Kommission bewilligt. Demnach erhält

Alzchem im Rahmen von ASAP (Act in Support of Ammunition Production) einen

nicht-rückzahlbaren Investitionszuschuss in Höhe von EUR 34,4 Mio. für den

Ausbau der Produktionskapazität von Nitroguanidin und die Erneuerung und

den Ausbau der Anlagen für das Vorprodukt Guanidinnitrat. Die

Gesamtinvestitionen für den Auf- und Ausbau der Anlage schätzen wir auf ca.

EUR 75 Mio., die sich - um die Vorgaben des ASAP einzuhalten - über das

laufende und das kommende Geschäftsjahr verteilen werden. Mit ersten

nennenswerten Umsatzbeiträgen im höhermargigen Segment Specialty Chemicals

ist daher nicht vor 2026e zu rechnen. Unterstellen wir eine vergleichbare

Kapitalintensität wie bislang, dürften im eingeschwungenen Zustand Umsätze

im dreistelligen Mio.-Eurobereich erzielt werden. Obwohl wir diese als

signifikant wertsteigernd einstufen, liegen aktuell nicht genügend

Informationen vor, die uns eine konkrete Bestimmung des Unternehmenswertes

erlauben. Wir belassen daher unser Kursziel bei EUR 43,40 je Aktie, sehen

jedoch mittelfristig deutliches Höherbewertungspotenzial.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29213.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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