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Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 27.10.2023

Kursziel: EUR 39,50 (unverändert)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Weiterhin steigender Anteil von Spezialprodukten erwartet

 

Wir bestätigen unser unlängst auf EUR 39,50 je Aktie angehobenes Kursziel

sowie unser Buy-Rating für die Aktien der Alzchem Group AG. Aus dem gestern

veröffentlichten Neunmonatsbericht 2023 wurden die vielfältigen Ursachen

für die jüngste Anhebung der Ertrags-Guidance nochmals deutlich sichtbar:

(1) Der weitere Ausbau des hochmargigen Human- und

Animal-Nutrition-Bereichs (z. B. Creapure und Creamino), wo Alzchem nicht

nur aufgrund der Produktreinheit über ein Alleinstellungsmerkmal verfügt

und die weiter steigenden Produktionskapazitäten ausgelastet bleiben, (2)

der bewusste Verzicht auf Preiskämpfe insbesondere mit asiatischen

Wettbewerbern bei großvolumigen aber niedrigmargigen Produkten im Segment

Basics & Intermediates, und (3) das Handling der anhaltend hohen Energie-

und Rohstoffpreise, auf die, sofern sie nicht über Preisgleitklauseln

weitergegeben werden können, Alzchem mit einer bewussten Mengenreduzierung

reagiert. Darüber hinaus wurde die Unternehmensstrategie auf dem Conference

Call bekräftigt und neben dem neuerlichen Ausbau der Creapure-Kapazitäten

eine Erweiterung der Produktpalette (Creavitalis) im Bereich Human

Nutrition sowie ein Ausbau der Produktionskapazitäten der Vielzweckanlagen

im Bereich Custom Manufacturing in Aussicht gestellt.

Trotz eines leichten Umsatzrückgangs um 2,7% auf EUR 397,9 Mio. (9M/2022:

EUR 409,0 Mio.) konnten nach neun Monaten 2023 sämtliche Ertragskennzahlen

zum Teil signifikant gesteigert werden. So verbesserte sich das EBITDA auf

EUR 56,3 Mio. (+19,8% YoY), die EBITDA-Marge erhöhte sich im

Jahresvergleich um 266 Basispunkte auf 14,2% (9M/2022: 11,5%). Besonders

deutlich waren die Verbesserungen beim operativen Cashflow, der auf EUR

44,7 Mio. (9M/2022: EUR -14,1 Mio.) anstieg; hierfür war neben der

verbesserten Ertragslage auch ein striktes Working Capital-Programm

verantwortlich.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27973.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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