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Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG

ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report

Empfehlung: Buy

seit: 19.10.2023

Kursziel: EUR 39,50 (bislang: EUR 33,80)

Kursziel auf Sicht von: 24 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Deutliche Anhebung der Ertrags-Guidance

 

Gestern hat Alzchem die Ertragsprognose für das laufende Geschäftsjahr

2023e deutlich angehoben und auch die Prognosen anderer,

bewertungsrelevanter Faktoren werterhöhend angepasst. So soll das

Konzern-EBITDA nun auf ca. EUR 80 Mio. (Vorjahr: EUR 61,4 Mio.) gesteigert

werden, bislang war ein Anstieg auf bis zu EUR 70 Mio. erwartet worden. Bei

der Vorratsquote rechnet Alzchem nun mit einer "leicht bis deutlich

abnehmenden" Entwicklung (zuvor: stabil). Beim Konzernumsatz, für den

bislang ein leichtes Wachstum erwartet worden war, wird nun dagegen ein

Wert auf Höhe des Vorjahres (EUR 542,2 Mio.) oder leicht darunter

prognostiziert. Ausschlaggebend für die Erhöhung der Ergebnisprognose ist

die über den Erwartungen liegende Entwicklung des margenstarken

Spezialchemikaliengeschäfts, insbesondere mit Produkten aus den Bereichen

Human Nutrition (Creapure) und Animal Nutrition (Creamino) sowie die

Guanidinsalze (Nitroguanidin). Damit zeigt sich, dass die strategische

Entscheidung, auf Geschäfte mit negativen Deckungsbeiträgen zu verzichten

und die Produktionskapazitäten vor allem in den hochmargigen

Geschäftssegmenten auszubauen, aus unserer Sicht nicht nur langfristig

Früchte tragen wird, sondern bereits kurzfristig wirkt.

Nach einer deutlichen Anhebung unserer Prognosen für 2023e und -

basisbedingt - auch für 2024e-25e erhöht sich der von uns im

Base-Case-Szenario ermittelte Wert des Eigenkapitals auf EUR 39,50 von

bislang EUR 33,80 (+13,9%) je Aktie. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von

EUR 20,60 errechnet sich aus dem von uns ermittelten Wert des Eigenkapitals

ohne Einbeziehung der zwischenzeitlich erwarteten Dividenden eine auf Sicht

von 24 Monaten erwartete Kurssteigerung von 91,7%. Wir bestätigen daher

unser Buy-Rating für die Aktien der Alzchem Group AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/27893.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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