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Original-Research: Alexanderwerk AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Alexanderwerk AG
Unternehmen: Alexanderwerk AG
ISIN: DE0005032007
Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.11.2022
Kursziel: 28,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 09.11.2022, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Auftragseingang im ersten Halbjahr 2022 weiterhin auf hohem Niveau
Erwartungsgemäß blieben die Zahlen der Alexanderwerk AG für die ersten
sechs Monate des laufenden Geschäftsjahres 2022 ertragsseitig hinter den
starken Vorjahreswerten zurück. Dabei bewegten sich Auftragseingang und
-bestand aber weiterhin auf einem hohen Niveau. Und auch für Juli und
August konnte die Gesellschaft von einer positiven Geschäftsentwicklung
berichten. Daher und angesichts der typischen Saisonalität des
Projektgeschäfts ist mit einer deutlich stärkeren zweiten Jahreshälfte zu
rechnen.
Zwar dürfte das Niveau des auch infolge mehrerer positiver Effekte
besonders erfolgreichen Vorjahres in 2022 nicht wieder erreicht werden.
Dabei ist aber zu berücksichtigen, dass das Geschäft der
Alexanderwerk-Gruppe aufgrund seines Projektcharakters abhängig vom
Zeitpunkt der Auslieferung und damit der Umsatz- und Ertragswirksamkeit
einzelner (Groß-)Aufträge immer gewissen Schwankungen unterliegt.
Angesichts der anhaltenden Lieferengpässe insbesondere bei elektronischen
Bauteilen und Komponenten sind dabei derzeit auch unverschuldete
Produktions- und Auslieferungsverzögerungen, die zu Umsatzverschiebungen
ins nächste Jahr führen können, nicht auszuschließen.
Bei derartigen Verschiebungen handelt es sich jedoch letztlich nur um
stichtagsbezogene Effekte, die den Blick auf die seit Jahren nachhaltig
positive Entwicklung der Alexanderwerk-Gruppe nicht beeinträchtigen
sollten. Daher und angesichts ihrer Positionierung als globaler
Nischenplayer mit attraktiven Zielbranchen wie Chemie, Pharma,
Lebensmittelindustrie und LifeScience sehen wir die Gesellschaft gut
aufgestellt, um die derzeit zahlreichen makroökonomischen Herausforderungen
auch weiterhin meistern und nachhaltig profitabel wachsen zu können.
Dabei wies der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 57,5 Prozent und
einer Netto-Cash-Position (ohne Leasingverbindlichkeiten) von 6,5 Mio. Euro
zum Halbjahresende auch sehr solide Bilanzverhältnisse auf. Wir gehen davon
aus, dass daran auch die Anfang August geflossene Dividendenausschüttung in
Höhe von 4,2 Mio. Euro im Grundsatz nichts geändert hat.
Zwar müssen wir unser Kursziel für die Alexanderwerk-Aktie trotz
unveränderter EPS-Schätzungen aus bewertungstechnischen Gründen nochmals
geringfügig auf 28,00 Euro zurücknehmen. Auch auf dieser Basis weist das
Papier aber auf dem derzeitigen Niveau ein ordentliches Kurspotenzial von
gut 32 Prozent auf. Zudem bietet der Titel bei Ansatz unserer Schätzungen
aktuell eine höchst attraktive Dividendenrendite von 5,7 Prozent. Daher
stufen wir den Anteilsschein des Remscheider Traditionsunternehmens nunmehr
wieder als "Kauf" ein. Angesichts der engen Handelsliquidität sollten
Orders stets mit einem Limit versehen werden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/25895.pdf
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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