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Original-Research: ad pepper media International N.V. - from First Berlin

Equity Research GmbH

19.08.2024 / 14:50 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS

Group AG.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to ad pepper media

International N.V.

Company Name: ad pepper media International N.V.

ISIN: NL0000238145

Reason for the Update

research:

Recommendation: Buy

from: 19.08.2024

Target price: 2,90 Euro

Target price on sight 12 Monaten

of:

Last rating change: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf

Kaufen

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media

International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten

von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel

von EUR 2,90.

Zusammenfassung:

ad pepper media (APM) hat ihren Halbjahresbericht veröffentlicht. Die

endgültigen Umsatz- und EBITDA-Zahlen entsprachen den vorläufigen Werten.

Trotz leicht niedrigerem Umsatz im zweiten Quartal (EUR5,2 Mio., -3 % J/J)

schaffte das Management beim Nettoergebnis den Turnaround (EUR113 tsd.

gegenüber EUR-450 tsd. in Q2/23), da alle relevanten Kostenpositionen deutlich

gesenkt wurden. Der Fokus des Managements liegt nun auf der Gewinnung neuer

Kunden, um den Umsatz zu steigern und die hohe operative Hebelwirkung des

Geschäftsmodells auszuschöpfen. Wie jedes Jahr wird das vierte Quartal

(Weihnachtsgeschäft) für eine gute Jahresleistung entscheidend sein. Wir

glauben, dass die niedrigeren Leitzinsen der europäischen Zentralbanken

langsam auf die Märkte wirken und das Verbrauchervertrauen stärken werden,

was wahrscheinlich zu umfangreicheren Konsumausgaben und erhöhten

Werbebudgets der APM-Kunden führen wird. Angesichts eines EBITDA von APM im

ersten Halbjahr von EUR707 tsd. gehen wir davon aus, dass das Unternehmen

unser EBITDA-Ziel für 2024 von EUR1,8 Mio. problemlos erreichen wird. Ein

aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein unverändertes Kursziel von EUR2,90. Wir

bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper

media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von

Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 2.90 price

target.

Abstract:

ad pepper media (APM) has published its H1 report. Final revenue and EBITDA

figures matched preliminary numbers. Despite slightly lower Q2 revenue

(EUR5.2m, -3% y/y), management turned the net result around (EUR113k versus

EUR-450k in Q2/23), as all relevant cost positions were significantly lowered.

Management focus is now on gaining new clients to push revenue up and

exploit the high operating leverage of the business model. As every year, Q4

(Christmas business) will be decisive for a good annual performance. We

believe that lower European central bank rates will slowly work through the

markets and cheer up consumers, which will probably result in higher

spending and increased ad budgets at APM's clients. Given that APM's H1

EBITDA amounted to EUR707k, we believe that it will easily reach our 2024

EBITDA target of EUR1.8m. An updated DCF model yields an unchanged EUR2.90 price

target. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30551.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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