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Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG
Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 13.09.2023
Kursziel: 34,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN:
DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 33,00 auf EUR 34,00.
Zusammenfassung:
Im Mai hatte 2G eine strategische Grundsatzentscheidung von großer
Tragweite für das Unternehmen getroffen: den Einstieg in den
Großwärmepumpenmarkt. Zusätzlich zur Produktion von KWK-Anlagen
(gasbasierte Strom- und Wärmeproduktionsanlagen) wird 2G zukünftig auch
Wärmepumpen (strombasierte Wärmeproduktionsanlagen) herstellen. Mit der
Übernahme des niederländischen Wärmepumpenherstellers NRGTEQ (ca. 10
Mitarbeiter, Umsatz ca. EUR1,5 Mio. - EUR3,0 Mio.) im August beschleunigt 2G
diesen Einstieg. Mittelfristig will 2G mit dem Verkauf von Wärmepumpen
einen ähnlich hohen Umsatz erzielen wie mit KWK-Anlagen. Der
Einstiegszeitpunkt ist günstig gewählt, denn 2G hat ausreichend Zeit, die
von NRGTEQ hergestellten Großwärmepumpen in die 2G-Produktionsstätte in
Heek zu integrieren und dort einen industrialisierten Produktionsprozess
aufzubauen, so wie dies in den letzten Jahren mit KWK-Anlagen gelungen ist.
Ab 2025 rechnet 2G mit einem deutlichen Anziehen der Nachfrage nach
Großwärmepumpen, da die Kommunen aufgrund des vom Kabinett beschlossenen
Wärmeplanungsgesetzes beginnen, die Dekarbonisierung der kommunalen
Wärmeversorgung umzusetzen. Die im H1-Bericht veröffentlichten Zahlen
entsprechen den vorläufig berichteten (Umsatz und Gesamtleistung), das EBIT
überraschte positiv mit einem Anstieg um 62% J/J auf EUR4,1 Mio. Der
Nettogewinn erhöhte sich um 50% auf EUR2,7 Mio. Das Management hat die
Guidance für das laufende Jahr angesichts der überzeugenden
Halbjahreszahlen und des nach wie vor hohen Auftragsbestands (EUR194 Mio.)
bestätigt (Umsatz: EUR310 Mio. - 350 Mio., EBIT-Marge: 6,5% - 8,5%). Wir
halten an unseren Schätzungen für 2023 fest und sprechen für die Aktie
angesichts der durch den Einstieg ins Großwärmepumpengeschäft verbesserten
mittelfristigen Wachstumsaussichten weiterhin eine klare Kaufempfehlung
aus. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von EUR34
(bisher: EUR33).
First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy
AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
BUY rating and increased the price target from EUR 33.00 to EUR 34.00.
Abstract:
In May, 2G made a fundamental strategic decision of great significance for
the company and entered the large-scale heat pump market. In addition to
the production of CHP plants (gas-based electricity and heat production
plants), 2G will also in future manufacture large heat pumps
(electricity-based heat production plants). With the acquisition of the
Dutch heat pump manufacturer NRGTEQ (approx. 10 employees, turnover approx.
EUR1.5m - EUR3.0m) in August, 2G is accelerating its entry into this market. In
the medium term, 2G wants to achieve similarly high revenues with the sale
of heat pumps as with CHP plants. The timing of the entry is favourable, as
2G has sufficient time to integrate the large heat pumps manufactured by
NRGTEQ into the 2G production facility in Heek and to set up an
industrialised production process there, as has been achieved with CHP
plants in recent years. From 2025 onwards, 2G expects demand for large heat
pumps to pick up significantly as municipalities start to implement the
decarbonisation of municipal heat supply in accordance with the Heat
Planning Act passed by the German cabinet. The figures published in the H1
report match reported preliminarily numbers (sales and total output). EBIT
surprised positively with a 62% y/y increase to EUR4.1m. Net profit increased
by 50% to EUR2.7m. Based on the convincing H1 figures and the still high
order backlog (EUR194m), management confirmed guidance for the current year
(sales: EUR310m - EUR350m, EBIT margin: 6.5% - 8.5%). We maintain our forecasts
for 2023 and confirm our buy recommendation for the share in view of the
improved medium-term growth prospects due to the entry into the large heat
pump business. An updated DCF model yields a new price target of EUR34
(previously: EUR33).
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27739.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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