Neuer Markt, neue Risiken

Mit einem milliardenschweren Lizenzdeal wagt Novo Nordisk einen strategischen Vorstoß nach China. Der dänische Pharmakonzern hat sich von The United Laboratories die Rechte an einem neuartigen Adipositas-Medikament gesichert.

Der Preis: bis zu 2 Milliarden US-Dollar, davon 70 Millionen als sofortige Vorauszahlung. Im Gegenzug erhält Novo exklusive Entwicklungs- und Vermarktungsrechte für ein sogenanntes Triple-G-Medikament – ein Hoffnungsträger im globalen Markt für Fettleibigkeitstherapien.

Marktreaktion: Kurseinbruch trotz Expansionsfantasie

Trotz der Expansionspläne reagierte die Börse verschnupft. Der Kurs der Novo-Nordisk-Aktie fiel am Tag nach der Ankündigung um rund 4 % und notiert aktuell bei 70 EUR.

Analysten zeigten sich zwar grundsätzlich optimistisch, verwiesen aber auf die hohen Kosten des Deals und die unklare Zulassungsperspektive in China. Zum Vergleich: Eli Lilly, Novos größter Rivale, hatte zuletzt mit Zepbound ein Konkurrenzprodukt etabliert, das in klinischen Studien beeindruckende Ergebnisse zeigte.

Umsatztreiber oder teures Experiment?

Der Schritt nach China erfolgt zu einem strategisch günstigen Zeitpunkt: Novo konnte 2024 einen Umsatz von rund 50,62 Milliarden US-Dollar verbuchen – ein Rekordwert.

Doch das Wachstum im Kerngeschäft mit Wegovy scheint sich zu normalisieren. Der neue Wirkstoff soll langfristig helfen, diese Lücke zu füllen. Marktbeobachter sehen in der Triple-G-Technologie großes Potenzial – vorausgesetzt, die klinischen Ergebnisse überzeugen und die chinesischen Behörden spielen mit.

Europa abgehängt: SAP verdrängt Novo vom Börsenthron

Parallel zur China-Offensive verlor Novo einen symbolisch wichtigen Titel: SAP überholte den dänischen Pharmariesen als wertvollstes europäisches Unternehmen. Das liegt weniger an der Stärke von SAP als an der Kursschwäche von Novo – ein Warnsignal für Anleger, dass selbst starke Wachstumszahlen keine Immunität gegen Marktdruck bieten.

Ausblick: Milliardenmärkte vs. Margendruck

Novo Nordisk setzt auf Expansion, doch der Weg führt durch ein regulatorisch und geopolitisch schwieriges Umfeld. Die Aktie bleibt wachstumsstark, aber schwankungsanfällig. Ist der Kursrückgang eine Einstiegschance – oder der Beginn eines Strategiewechsels mit ungewissem Ausgang?