VIX-Futures Börsenlexikon Vorheriger Begriff: CBOE Apple VIX Index (VXAPL) Nächster Begriff: VIX-Optionen

VIX-Futures sind Derivate, die auf dem CBOE Volatility Index (VIX) basieren. Der VIX misst die erwartete Volatilität des US-amerikanischen Aktienindex S&P 500 für die nächsten 30 Tage und wird oft als „Angstindex“ bezeichnet, da er die Marktunsicherheit und -erwartungen widerspiegelt. VIX-Futures ermöglichen es Anlegern, auf die zukünftige Entwicklung der Volatilität zu spekulieren oder sich gegen Marktrisiken abzusichern. Diese Kontrakte sind besonders bei institutionellen Investoren beliebt, die ihre Portfolios gegen starke Marktschwankungen schützen wollen.

Funktionsweise von VIX-Futures

VIX-Futures sind Terminkontrakte, die den künftigen Wert des VIX zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft widerspiegeln. Investoren können mit VIX-Futures sowohl auf steigende als auch auf fallende Volatilität spekulieren. Ein VIX-Futures-Kontrakt hat einen bestimmten Fälligkeitsmonat, nach dessen Ablauf der Kontrakt abgerechnet wird. Die Abrechnung erfolgt in der Regel in bar und nicht durch die physische Lieferung eines Vermögenswertes, da der VIX ein Volatilitätsindex ist und keinen physischen Gegenstand repräsentiert.

Der Preis eines VIX-Futures hängt von den Erwartungen der Marktteilnehmer über die zukünftige Marktvolatilität ab. Wenn Investoren damit rechnen, dass die Volatilität in der Zukunft steigen wird (z. B. aufgrund einer bevorstehenden wirtschaftlichen Unsicherheit oder eines globalen Ereignisses), werden die Preise der VIX-Futures höher sein. Umgekehrt sind die Preise niedriger, wenn erwartet wird, dass sich der Markt stabil verhält.

Anwendung von VIX-Futures

VIX-Futures werden von verschiedenen Marktteilnehmern verwendet, insbesondere zur Spekulation, Absicherung und für Arbitrage-Strategien.

1. Spekulation auf Volatilität: Investoren, die davon ausgehen, dass die Marktvolatilität zunehmen wird (z. B. durch eine bevorstehende Wirtschaftskrise, politische Unsicherheit oder ein externes Schockereignis), können VIX-Futures kaufen, um von einem Anstieg des VIX zu profitieren. Umgekehrt können Anleger, die eine Abnahme der Volatilität erwarten, VIX-Futures verkaufen oder leerverkaufen.

2. Absicherung (Hedging): VIX-Futures werden häufig als Absicherungsinstrument genutzt, um Portfolios vor starken Kursverlusten zu schützen. In volatilen Marktphasen steigt der VIX typischerweise, was zu Gewinnen bei VIX-Futures führt. Diese Gewinne können Verluste in anderen Teilen des Portfolios ausgleichen, insbesondere wenn das Portfolio stark in Aktien investiert ist. Auf diese Weise bieten VIX-Futures einen gewissen Schutz gegen Marktrisiken.

3. Arbitrage: Arbitrageure nutzen die Preisdifferenzen zwischen verschiedenen Volatilitätsinstrumenten oder zwischen VIX-Futures unterschiedlicher Fälligkeiten. Diese Strategien sind jedoch komplex und erfordern ein tiefes Verständnis der Marktmechanismen sowie der Funktionsweise von Futures-Kontrakten.

Unterschiede zwischen VIX-Futures und VIX-Index

Es ist wichtig zu verstehen, dass VIX-Futures und der VIX-Index unterschiedliche Finanzinstrumente sind. Während der VIX den aktuellen Stand der erwarteten Volatilität auf Basis der impliziten Volatilität von Optionen misst, spiegeln VIX-Futures die erwartete zukünftige Volatilität wider.

Ein weiterer wichtiger Unterschied liegt in der Preisdynamik. VIX-Futures können in einem Zustand von Contango oder Backwardation gehandelt werden:

• Contango: Dies ist die Situation, in der der Preis von VIX-Futures mit längerer Laufzeit höher ist als der aktuelle VIX-Index oder die Futures mit kürzerer Laufzeit. Dies tritt auf, wenn Investoren erwarten, dass die Volatilität in der Zukunft steigen wird.

• Backwardation: Hier sind die Preise von VIX-Futures mit längerer Laufzeit niedriger als der aktuelle VIX oder die Futures mit kürzerer Laufzeit. Backwardation tritt auf, wenn die Marktteilnehmer kurzfristig hohe Volatilität erwarten, die jedoch im Laufe der Zeit abnehmen soll.

Vorteile und Risiken von VIX-Futures

Vorteile:

1. Absicherung gegen Marktrisiken: VIX-Futures bieten eine effektive Möglichkeit, ein Aktienportfolio vor starkem Wertverlust zu schützen, insbesondere in volatilen oder unsicheren Märkten.
2. Direkter Zugang zu Volatilität: Anleger können direkt auf die zukünftige Volatilität spekulieren, ohne die zugrunde liegenden Aktien oder Optionen kaufen zu müssen.
3. Diversifikation: Der Handel mit VIX-Futures kann eine zusätzliche Diversifikationsmöglichkeit bieten, insbesondere in Portfolios, die stark auf Aktien oder andere risikobehaftete Vermögenswerte ausgerichtet sind.

Risiken:

1. Komplexität: VIX-Futures sind komplexe Finanzinstrumente, die ein tiefes Verständnis des Marktes und der Volatilitätsdynamik erfordern. Anleger, die die Funktionsweise von Futures-Kontrakten nicht vollständig verstehen, können leicht Verluste erleiden.
2. Hebelwirkung: Wie alle Futures können VIX-Futures mit einem hohen Grad an Hebelwirkung gehandelt werden. Dies bedeutet, dass kleine Preisbewegungen große Auswirkungen auf die Positionen haben können, was sowohl große Gewinne als auch erhebliche Verluste nach sich ziehen kann.
3. Kosteneffekte bei Contango: In Phasen von Contango können Investoren, die langfristig in VIX-Futures investieren, durch das Rollrisiko Verluste erleiden, wenn sie ihre Positionen in ablaufenden Kontrakten in neue, teurere Kontrakte umschichten müssen.

VIX-Futures im Kontext von Marktkrisen

VIX-Futures sind besonders während globaler Krisen oder starker Marktvolatilität gefragt. Ein klassisches Beispiel ist die Finanzkrise 2008, als die Volatilität stark anstieg und der VIX auf historische Höchststände kletterte. Investoren, die in VIX-Futures investiert hatten, konnten erhebliche Gewinne erzielen, da die Volatilität explosionsartig anstieg. Ein weiteres Beispiel ist die COVID-19-Pandemie im Jahr 2020, als die globale Unsicherheit und die Marktvolatilität massiv zunahmen und der VIX ebenfalls Höchstwerte erreichte.

Fazit

VIX-Futures sind spezialisierte Derivate, die es Anlegern ermöglichen, auf die zukünftige Volatilität des Marktes zu spekulieren oder sich gegen Risiken abzusichern. Sie bieten eine direkte Möglichkeit, von steigender oder fallender Marktunsicherheit zu profitieren, sind jedoch auch mit erheblichen Risiken verbunden. Die Komplexität dieser Instrumente erfordert ein fundiertes Verständnis der Funktionsweise von Futures und der Marktvolatilität. Für erfahrene Investoren und institutionelle Marktteilnehmer bieten VIX-Futures jedoch wertvolle Möglichkeiten, um Risiken zu managen und von Marktbewegungen zu profitieren, insbesondere in Zeiten erhöhter Unsicherheit.