Verfallstage

Verfallstage, auch als "Expiration Dates" bekannt, sind spezifische Tage, an denen bestimmte Finanzinstrumente, insbesondere Optionen und Futures, ablaufen. An diesen Tagen endet die Laufzeit des Kontrakts, und es müssen bestimmte Maßnahmen ergriffen werden, wie die Ausübung der Option, die Abwicklung des Futures oder der automatische Verfall des Kontrakts ohne weitere Aktion. Verfallstage spielen eine entscheidende Rolle im Derivatehandel und können erhebliche Auswirkungen auf die Märkte haben.

Bedeutung von Verfallstagen

Verfallstage sind für Anleger und Händler von großer Bedeutung, da sie den letzten Zeitpunkt darstellen, an dem Entscheidungen über den Umgang mit den betreffenden Kontrakten getroffen werden müssen. Diese Entscheidungen können die Ausübung, den Verkauf oder die Verfallnahme der Kontrakte betreffen.

• Optionen: Bei Optionen ist der Verfallstag der letzte Tag, an dem der Inhaber der Option das Recht hat, das zugrunde liegende Wertpapier zum vereinbarten Preis (Strike-Preis) zu kaufen (Call-Option) oder zu verkaufen (Put-Option). Wenn die Option am Verfallstag "im Geld" (in-the-money) ist, kann sie ausgeübt werden; andernfalls verfällt sie wertlos.

• Futures: Bei Futures-Kontrakten ist der Verfallstag der letzte Handelstag, an dem der Kontrakt entweder durch physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts (z.B. Rohstoffe) oder durch Barausgleich (Cash Settlement) abgewickelt werden muss.

Regelmäßige Verfallstage

Für viele Derivate gibt es standardisierte Verfallstermine, die regelmäßig festgelegt sind:

• Dritter Freitag im Monat: Für Aktienoptionen und Indexoptionen in den USA ist der dritte Freitag eines jeden Monats der reguläre Verfallstag. An diesem Tag endet die Laufzeit aller Optionen, die in diesem Monat fällig sind.

• Quartalsverfall: Bestimmte Finanzinstrumente, wie Index-Futures, haben viermal jährlich Verfallstage, die als "großer Verfall" oder "Hexensabbat" bekannt sind. Diese Verfallstage fallen auf den dritten Freitag der Monate März, Juni, September und Dezember und zeichnen sich oft durch eine hohe Volatilität und erhöhtes Handelsvolumen aus.

• Jährliche Verfallstage: Einige Derivate, insbesondere langfristige Optionen oder Futures, können einmal im Jahr verfallen, oft am Jahresende.

Auswirkungen auf die Märkte

Verfallstage können erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben:

• Erhöhte Volatilität: Am Verfallstag, insbesondere bei den "großen Verfallstagen", können die Märkte erhöhte Volatilität erleben, da viele Händler ihre Positionen anpassen, ausgleichen oder glattstellen. Dies kann zu großen Kursbewegungen führen.

• Höheres Handelsvolumen: Verfallstage sind oft durch ein erhöhtes Handelsvolumen gekennzeichnet, da Anleger und Händler ihre Positionen vor dem Ablauf der Kontrakte verwalten.

• Marktanomalien: In einigen Fällen können Verfallstage zu Marktverzerrungen führen, wie z.B. zu plötzlichen Kursbewegungen, die durch das automatische Verfallen großer Mengen an Optionen oder Futures verursacht werden.

Strategien im Umgang mit Verfallstagen

Händler und Anleger nutzen verschiedene Strategien, um mit den Risiken und Chancen umzugehen, die Verfallstage bieten:

• Rollen von Positionen: Eine gängige Praxis besteht darin, eine bestehende Position vor dem Verfall zu "rollen". Dabei wird der aktuelle Kontrakt geschlossen und gleichzeitig ein neuer Kontrakt mit einem späteren Verfallstag eröffnet.

• Absicherung (Hedging): Anleger können Absicherungsstrategien anwenden, um sich gegen mögliche ungünstige Bewegungen am Verfallstag zu schützen. Dazu gehört der Kauf von Optionen oder Futures, die das Risiko ausgleichen.

• Glattstellen von Positionen: Viele Händler wählen, ihre Positionen zu schließen, um das Risiko zu minimieren, dass eine Option oder ein Future gegen sie ausgeübt wird.

Fazit

Verfallstage sind kritische Ereignisse im Derivatehandel, die das Ende der Laufzeit von Optionen und Futures markieren. Sie haben das Potenzial, die Märkte erheblich zu beeinflussen, insbesondere in Zeiten hoher Volatilität und Handelsvolumen. Für Händler und Anleger ist es wichtig, die Bedeutung von Verfallstagen zu verstehen und entsprechende Strategien zu entwickeln, um die mit diesen Tagen verbundenen Risiken und Chancen zu managen. Ein fundiertes Verständnis der Mechanismen und Auswirkungen von Verfallstagen ist daher unerlässlich für den erfolgreichen Handel mit Derivaten.