Offenmarktgeschäfte (Open Market Operations, OMO) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Offener Immobilienfond Nächster Begriff: Offenmarktpolitik

Offenmarktgeschäfte (Open Market Operations, OMO) sind ein wesentliches Instrument der Geldpolitik, das von Zentralbanken eingesetzt wird, um die Geldmenge und die Liquidität im Finanzsystem zu steuern. Diese Geschäfte erfolgen durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren auf dem offenen Markt und dienen dazu, das Zinsniveau sowie die Inflation zu beeinflussen und die wirtschaftliche Stabilität zu gewährleisten.

Grundprinzip der Offenmarktgeschäfte

Offenmarktgeschäfte werden von Zentralbanken, wie der Europäischen Zentralbank (EZB) oder der US-amerikanischen Federal Reserve (Fed), durchgeführt. Dabei kauft oder verkauft die Zentralbank Wertpapiere, meist Staatsanleihen, von bzw. an Geschäftsbanken oder andere Finanzinstitute.

• Kauf von Wertpapieren: Durch den Kauf von Anleihen erhöht die Zentralbank die Geldmenge im Bankensystem. Die Geschäftsbanken erhalten Liquidität, was dazu führt, dass Kredite günstiger werden und die Wirtschaft angekurbelt wird.
• Verkauf von Wertpapieren: Beim Verkauf von Wertpapieren entzieht die Zentralbank dem Finanzsystem Liquidität, was die Kreditvergabe erschwert und eine übermäßige Inflation dämpfen kann.

Durch diese Maßnahmen können Zentralbanken kurzfristige Zinssätze beeinflussen, die Preisstabilität fördern und das Wirtschaftswachstum steuern.

Arten von Offenmarktgeschäften

Offenmarktgeschäfte lassen sich in zwei Hauptkategorien unterteilen:

1. Permanente Offenmarktgeschäfte (Permanent Open Market Operations, POMO):
   Diese Transaktionen werden dauerhaft durchgeführt, um die langfristige Geldversorgung zu beeinflussen. Die Zentralbank kann beispielsweise Anleihen aufkaufen, um die Geldmenge dauerhaft zu erhöhen.

2. Temporäre Offenmarktgeschäfte (Temporary Open Market Operations, TOMO):
   Diese sind kurzfristige Maßnahmen, die meist in Form von Repurchase Agreements (Repo-Geschäfte) oder umgekehrten Repo-Geschäften erfolgen. Hierbei verkauft oder kauft die Zentralbank Wertpapiere mit einer Vereinbarung, diese nach einer bestimmten Zeit zurückzukaufen oder zurückzuverkaufen.

Wirkung auf Geldmarkt und Zinsen

Offenmarktgeschäfte beeinflussen direkt die Geldmenge im Finanzsystem und haben somit Auswirkungen auf die Zinssätze:

• Expansive Geldpolitik:
  Die Zentralbank kauft Wertpapiere, erhöht die Geldmenge und senkt die Zinssätze. Dies führt zu einer Erhöhung der Kreditvergabe, steigenden Investitionen und potenziell zu mehr Konsum.
• Restriktive Geldpolitik:
  Durch den Verkauf von Wertpapieren reduziert die Zentralbank die Geldmenge, was zu steigenden Zinsen führt. Dadurch werden Kredite teurer, was Investitionen und Konsum bremsen kann, um Inflation zu bekämpfen.

Offenmarktgeschäfte in der Praxis

Die Europäische Zentralbank (EZB) nutzt verschiedene Instrumente der Offenmarktpolitik, um die Geldmenge zu regulieren. Dazu gehören:

• Hauptrefinanzierungsgeschäfte (HRG): Diese dienen der Bereitstellung von Liquidität an Geschäftsbanken für eine Woche.
• Längerfristige Refinanzierungsgeschäfte (LRG): Diese haben eine längere Laufzeit und sollen strukturelle Liquiditätsbedarfe decken.
• Feinsteuerungsoperationen: Sie werden unregelmäßig durchgeführt, um kurzfristige Schwankungen der Liquidität auszugleichen.
• Strukturelle Operationen: Diese werden eingesetzt, um langfristige Veränderungen im Bankensystem vorzunehmen.

In den USA führt die Federal Reserve Offenmarktgeschäfte über ihr System Offener Markt (Federal Open Market Committee, FOMC) durch. Sie kauft oder verkauft Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere, um die wirtschaftliche Aktivität zu steuern.

Vorteile und Risiken

Vorteile:

• Hohe Flexibilität, da Offenmarktgeschäfte jederzeit angepasst werden können.
• Direkter Einfluss auf die Geldmenge und Zinssätze.
• Geringe politische Einflussnahme, da die Zentralbank unabhängig agiert.

Risiken:

• Fehlsteuerung der Geldpolitik kann zu Inflation oder Deflation führen.
• Unvorhergesehene Marktreaktionen können die gewünschte Wirkung abschwächen.
• Übermäßige Liquidität kann zu Spekulationsblasen an den Finanzmärkten führen.

Fazit

Offenmarktgeschäfte sind ein zentrales geldpolitisches Instrument, das Zentralbanken nutzen, um Liquidität zu steuern, Zinssätze zu beeinflussen und wirtschaftliche Stabilität zu fördern. Durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren kann die Zentralbank die Geldmenge gezielt anpassen, um Inflation oder Deflation zu kontrollieren. Trotz ihrer hohen Effektivität bergen diese Maßnahmen Risiken, insbesondere wenn sie zu stark oder zu schwach eingesetzt werden. Eine kluge und ausgewogene Anwendung ist daher entscheidend für eine stabile Wirtschaftsentwicklung.