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Mezzanine-Kapital Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Mergers & Acquisitions Nächster Begriff: MFI (Money Flow Index)

Eine Finanzierungsoption für Unternehmen, die eine flexible und nicht verwässernde Finanzierungsquelle suchen

Mezzanine-Kapital ist eine hybride Finanzierungsform, die Merkmale sowohl von Eigenkapital als auch von Fremdkapital vereint. Es wird häufig von Unternehmen genutzt, um ihre Kapitalstruktur zu optimieren und Finanzierungslücken zu schließen, insbesondere bei großen Investitionsprojekten, Unternehmensübernahmen oder Wachstumsfinanzierungen. Mezzanine-Kapital bietet Investoren höhere Renditen als traditionelle Kredite, aber mit einem höheren Risiko.

Eigenschaften von Mezzanine-Kapital

  1. Rangstellung: Mezzanine-Kapital liegt in der Rangfolge der Kapitalstruktur zwischen Eigenkapital und Fremdkapital. Im Insolvenzfall wird es nach den vorrangigen Schulden, aber vor dem Eigenkapital bedient.

  2. Flexibilität: Diese Finanzierungsform ist flexibel und kann an die spezifischen Bedürfnisse des Unternehmens und der Investoren angepasst werden. Sie kann als nachrangiges Darlehen, stille Beteiligung, Genussrecht oder Wandelanleihe strukturiert sein.

  3. Rendite: Mezzanine-Kapital bietet höhere Renditen als traditionelles Fremdkapital, um das höhere Risiko zu kompensieren. Diese Renditen können durch feste Zinsen, variable Zinsen, Gewinnbeteiligungen oder Wandlungsrechte erzielt werden.

  4. Keine Verwässerung: Im Gegensatz zu Eigenkapitalfinanzierungen führt Mezzanine-Kapital in der Regel nicht zur Verwässerung der bestehenden Eigentümeranteile, es sei denn, es handelt sich um wandelbare Instrumente.

Formen von Mezzanine-Kapital

  1. Nachrangdarlehen: Ein Darlehen, das im Rang hinter den vorrangigen Schulden steht. Es bietet feste oder variable Zinszahlungen und wird im Insolvenzfall nach den vorrangigen Gläubigern bedient.

  2. Stille Beteiligung: Eine Beteiligungsform, bei der der Kapitalgeber keine Mitspracherechte hat, aber am Gewinn und Verlust des Unternehmens beteiligt ist.

  3. Genussrechte: Verbriefte Rechte, die eine Gewinnbeteiligung und oft eine Beteiligung am Liquidationserlös bieten, aber keine Stimmrechte.

  4. Wandelanleihen: Anleihen, die in Aktien des Unternehmens umgewandelt werden können. Diese bieten eine feste Verzinsung und das Potenzial zur Teilnahme am Eigenkapitalwachstum.

Vorteile von Mezzanine-Kapital

  1. Erhalt der Kontrolle: Unternehmen können Kapital aufnehmen, ohne Stimmrechte oder Kontrollanteile abzugeben.

  2. Ergänzung zur Eigenkapitalbasis: Es stärkt die Kapitalbasis und verbessert die Bonität des Unternehmens, was die Aufnahme weiterer Kredite erleichtern kann.

  3. Flexibilität: Die Struktur kann flexibel an die Bedürfnisse des Unternehmens und der Investoren angepasst werden.

  4. Attraktive Renditen für Investoren: Investoren erhalten höhere Renditen als bei traditionellen Krediten, um das zusätzliche Risiko zu kompensieren.

Nachteile und Risiken von Mezzanine-Kapital

  1. Kosten: Aufgrund des höheren Risikos sind die Finanzierungskosten höher als bei traditionellen Krediten.

  2. Risikobehaftet: Im Falle einer Insolvenz werden Mezzanine-Kapitalgeber erst nach den vorrangigen Gläubigern bedient, was das Ausfallrisiko erhöht.

  3. Komplexität: Die Strukturierung von Mezzanine-Kapital kann komplex und zeitaufwendig sein, was zusätzliche Beratungskosten verursachen kann.

Beispiel

Ein mittelständisches Unternehmen plant die Übernahme eines Konkurrenten und benötigt dafür 10 Millionen Euro. Es erhält 6 Millionen Euro durch einen Bankkredit und 2 Millionen Euro durch Eigenkapital. Die restlichen 2 Millionen Euro beschafft es durch Mezzanine-Kapital in Form eines Nachrangdarlehens mit einer jährlichen Verzinsung von 8 %. Diese Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, die Übernahme zu finanzieren, ohne die bestehenden Eigentümeranteile zu verwässern, und bietet den Mezzanine-Investoren eine attraktive Rendite.

Fazit

Mezzanine-Kapital ist eine wertvolle Finanzierungsoption für Unternehmen, die eine flexible und nicht verwässernde Finanzierungsquelle suchen. Es kombiniert Elemente von Eigen- und Fremdkapital und bietet sowohl Unternehmen als auch Investoren zahlreiche Vorteile. Trotz der höheren Kosten und des erhöhten Risikos kann Mezzanine-Kapital eine entscheidende Rolle bei der Finanzierung von Wachstumsprojekten, Übernahmen und anderen strategischen Initiativen spielen. Durch die richtige Strukturierung und Verwendung kann es zur Stärkung der Kapitalbasis und zur Verbesserung der finanziellen Flexibilität beitragen.