Europäische Zentralbank (EZB) Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Express Zertifikat Nächster Begriff: Fair Value (Fairer Wert)

Die Europäische Zentralbank (EZB) ist die zentrale Institution für die Geldpolitik im Euroraum und eine der einflussreichsten Zentralbanken der Welt. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die Preisstabilität zu gewährleisten und damit zur wirtschaftlichen Stabilität in den Ländern der Eurozone beizutragen. Darüber hinaus hat sie eine wichtige Rolle in der Bankenaufsicht und bei der Sicherstellung der Finanzmarktstabilität.

Gründung und rechtliche Grundlage

Die Europäische Zentralbank wurde am 1. Juni 1998 gegründet und hat ihren Sitz in Frankfurt am Main, Deutschland. Ihre rechtliche Grundlage bildet der Vertrag von Maastricht (1992), der die Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) etablierte und die Einführung des Euro als gemeinsame Währung der EU-Mitgliedstaaten vorbereitete.

Die EZB ist ein integraler Bestandteil des Europäischen Systems der Zentralbanken (ESZB), das sich aus der EZB selbst und den nationalen Zentralbanken aller EU-Mitgliedstaaten zusammensetzt. Für die Länder, die den Euro als Währung eingeführt haben, bildet sie zusammen mit den nationalen Zentralbanken das Eurosystem.

Die EZB ist eine unabhängige Institution, was bedeutet, dass sie weder von nationalen Regierungen noch von anderen EU-Institutionen Weisungen entgegennehmen darf. Diese Unabhängigkeit ist entscheidend, um eine stabile und glaubwürdige Geldpolitik zu gewährleisten.

Aufgaben der EZB

Die Europäische Zentralbank hat eine Vielzahl von Aufgaben, die in den EU-Verträgen festgelegt sind. Ihre Hauptaufgabe ist die Geldpolitik im Euroraum, aber sie hat auch regulatorische und überwachende Funktionen.

1. Geldpolitik und Preisstabilität

Das oberste Ziel der EZB ist die Gewährleistung der Preisstabilität. Dies bedeutet, dass die Inflation in der Eurozone auf einem mittelfristigen Niveau von rund 2 % gehalten werden soll. Um dieses Ziel zu erreichen, setzt die EZB verschiedene geldpolitische Instrumente ein:

• Leitzinsen: Die EZB kann die Hauptrefinanzierungszinssätze verändern, um die Kreditvergabe und das Sparverhalten zu steuern.
• Offenmarktgeschäfte: Durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren beeinflusst die EZB die Geldmenge im Bankensystem.
• Mindestreserveanforderungen: Banken müssen einen bestimmten Teil ihrer Einlagen als Reserve bei der EZB halten, um die Geldschöpfung zu regulieren.

2. Bankenaufsicht und Finanzstabilität

Seit der Finanzkrise 2008 hat die EZB eine erweiterte Aufsichtsfunktion über das europäische Bankensystem übernommen. Sie ist Teil des Einheitlichen Bankenaufsichtsmechanismus (SSM) und überwacht systemrelevante Banken im Euroraum, um deren Stabilität zu gewährleisten.

Zu den Hauptaufgaben in diesem Bereich gehören:

• Direkte Aufsicht über große Banken (insbesondere systemrelevante Kreditinstitute).
• Überprüfung der Kapitalausstattung und Risikomanagementsysteme der Banken.
• Stresstests, um die Widerstandsfähigkeit von Banken in Krisensituationen zu testen.

3. Währungsreserven und Devisenmarktoperationen

Die EZB verwaltet die Währungsreserven des Eurosystems und kann am Devisenmarkt eingreifen, um den Wechselkurs des Euro zu stabilisieren oder die Geldpolitik zu unterstützen.

4. Ausgabe von Euro-Banknoten

Die EZB ist für die Emission von Euro-Banknoten verantwortlich. Die physische Ausgabe erfolgt durch die nationalen Zentralbanken, jedoch unter der Kontrolle und Aufsicht der EZB.

Die Organisation der EZB

Die Europäische Zentralbank wird von mehreren Organen gesteuert, die für verschiedene Aspekte der Geldpolitik und Bankenaufsicht verantwortlich sind.

• EZB-Rat: Das wichtigste Entscheidungsgremium der EZB. Besteht aus den sechs Mitgliedern des Direktoriums und den Präsidenten der nationalen Zentralbanken der Eurozone.
• Direktorium: Besteht aus dem EZB-Präsidenten, dem Vizepräsidenten und vier weiteren Mitgliedern. Es setzt die Geldpolitik operativ um.
• Erweiterter Rat: Setzt sich aus den Präsidenten aller nationalen Zentralbanken der EU-Mitgliedstaaten zusammen (auch derjenigen, die nicht den Euro nutzen).
• Aufsichtsgremium: Verantwortlich für die Bankenaufsicht im Euroraum.

Geldpolitische Instrumente der EZB

Die EZB nutzt verschiedene Instrumente, um ihre geldpolitischen Ziele zu erreichen. Dazu gehören:

Besonders in Zeiten wirtschaftlicher Krisen setzt die EZB unkonventionelle Maßnahmen ein, wie das Quantitative Easing (QE), also den massenhaften Ankauf von Staats- und Unternehmensanleihen. Dies geschah insbesondere während der Euro-Schuldenkrise und der COVID-19-Pandemie.

Herausforderungen und Kritik

Die EZB steht oft im Zentrum wirtschaftspolitischer Debatten. Einige der häufigsten Kritikpunkte sind:

• Niedrigzinsen und Sparer-Benachteiligung: Die langanhaltende Niedrigzinspolitik hat es zwar erleichtert, Kredite aufzunehmen, aber gleichzeitig die Renditen für Sparer gesenkt.
• Anleihekaufprogramme: Manche Kritiker argumentieren, dass die EZB durch den Kauf von Staatsanleihen eine verdeckte Staatsfinanzierung betreibt, was gegen die EU-Verträge verstoßen könnte.
• Inflation und Geldmengensteuerung: Die lockere Geldpolitik der EZB könnte langfristig zu einer übermäßigen Inflation führen.
• Unterschiedliche wirtschaftliche Bedingungen in der Eurozone: Die EZB muss eine einheitliche Geldpolitik für verschiedene Länder mit unterschiedlichen wirtschaftlichen Bedingungen gestalten, was zu Spannungen führen kann.

Bedeutung für die Eurozone

Die EZB hat eine zentrale Bedeutung für die wirtschaftliche Stabilität in Europa. Sie sorgt für:

• Preisstabilität, die das Vertrauen in den Euro stärkt.
• Niedrige Zinsen, die Investitionen und Konsum anregen.
• Bankenaufsicht, die das Finanzsystem sicherer macht.
• Reaktion auf Krisen, wie während der Eurokrise oder der Corona-Pandemie.

Fazit

Die Europäische Zentralbank (EZB) ist eine der wichtigsten Institutionen der Europäischen Union und trägt maßgeblich zur Geld- und Wirtschaftspolitik im Euroraum bei. Ihre Hauptaufgabe ist die Sicherstellung der Preisstabilität, doch sie übernimmt auch eine wichtige Rolle in der Bankenaufsicht und Finanzmarktstabilität. Trotz gelegentlicher Kritik an ihrer Politik bleibt sie eine zentrale Säule der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion und ein entscheidender Akteur im globalen Finanzsystem.