Diagonal Spread Börsenlexikon Vorheriger Begriff: Devisenoption Nächster Begriff: Disagio

Eine vielseitige und flexible Optionsstrategie, die es Anlegern ermöglicht, auf eine moderate Kursbewegung eines Basiswerts zu setzen und dabei die Auswirkungen des Zeitwertverfalls und der Volatilität zu nutzen

Ein Diagonal Spread ist eine Optionsstrategie, die aus dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Call- oder Put-Optionen mit unterschiedlichen Basispreisen (Strike-Preisen) und Fälligkeitsterminen besteht. Diese Strategie kombiniert Elemente des Vertical Spreads und des Calendar Spreads und ermöglicht es dem Anleger, auf Veränderungen des Basiswerts sowie auf die Zeitwertänderungen der Optionen zu setzen. Diagonal Spreads werden häufig verwendet, um ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Verhältnis zu schaffen und bieten Flexibilität für verschiedene Marktbedingungen.

Funktionsweise des Diagonal Spread

Ein Diagonal Spread besteht aus zwei Positionen, die sich in ihren Strike-Preisen und Fälligkeiten unterscheiden:

  1. Kauf einer Option mit längerem Fälligkeitstermin: Die gekaufte Option hat in der Regel einen niedrigeren Strike-Preis (bei Call-Optionen) oder einen höheren Strike-Preis (bei Put-Optionen) und eine längere Laufzeit. Sie fungiert als langfristige Absicherung und hat einen höheren inneren Wert, wenn der Basiswert wie erwartet steigt oder fällt.

  2. Verkauf einer Option mit kürzerem Fälligkeitstermin: Die verkaufte Option hat in der Regel einen höheren Strike-Preis (bei Call-Optionen) oder einen niedrigeren Strike-Preis (bei Put-Optionen) und eine kürzere Laufzeit. Diese verkaufte Option generiert sofortige Einnahmen und verringert die anfänglichen Kosten des Diagonal Spreads.

Die Kombination aus einem unterschiedlichen Strike-Preis und einer anderen Fälligkeit bei den gekauften und verkauften Optionen schafft ein „diagonales“ Muster, daher der Name Diagonal Spread.

Arten von Diagonal Spreads

Diagonal Spreads können sowohl mit Call- als auch mit Put-Optionen aufgebaut werden, je nach Markterwartungen und Risikoneigung des Anlegers:

  1. Call Diagonal Spread: Ein Call Diagonal Spread besteht aus dem Kauf einer längerfristigen Call-Option mit niedrigerem Strike-Preis und dem Verkauf einer kurzfristigen Call-Option mit höherem Strike-Preis. Diese Strategie wird verwendet, wenn ein moderater Anstieg des Basiswerts erwartet wird.

  2. Put Diagonal Spread: Ein Put Diagonal Spread besteht aus dem Kauf einer längerfristigen Put-Option mit höherem Strike-Preis und dem Verkauf einer kurzfristigen Put-Option mit niedrigerem Strike-Preis. Diese Strategie wird verwendet, wenn ein moderater Rückgang des Basiswerts erwartet wird.

Ziele und Einsatzmöglichkeiten eines Diagonal Spread

Ein Diagonal Spread bietet verschiedene Möglichkeiten, sich auf unterschiedliche Marktbedingungen einzustellen:

  1. Einnahmengenerierung: Der Verkauf der kürzer laufenden Option schafft sofortige Einnahmen durch die Prämie, was die Gesamtkosten des Diagonal Spreads senkt. Dies ist besonders attraktiv in seitwärts gerichteten Märkten, in denen der Basiswert voraussichtlich innerhalb eines bestimmten Preisniveaus bleibt.

  2. Absicherung gegen Kursveränderungen: Durch die Kombination aus unterschiedlichen Strike-Preisen und Laufzeiten kann ein Diagonal Spread einen gewissen Schutz gegen starke Kursbewegungen des Basiswerts bieten, da die gekaufte Option eine längere Laufzeit hat und eine stabile Absicherung bietet.

  3. Nutzen von Volatilitätsveränderungen: Da die Prämien der Optionen von der Volatilität abhängen, kann ein Diagonal Spread auch von Änderungen der Marktvolatilität profitieren. Eine hohe Volatilität steigert den Wert der verkauften Option, während die gekaufte längerfristige Option vom Zeitwertverlust weniger stark betroffen ist.

  4. Nutzen des Zeitwertverlusts: Da die verkaufte Option eine kürzere Laufzeit hat, verfällt ihr Zeitwert schneller als der der gekauften Option. Dies ermöglicht es dem Anleger, den Zeitwertverlust (Theta) zu nutzen, da die kurzfristige Option an Wert verliert und die Strategie so potenziell Gewinne generiert.

Vorteile und Risiken eines Diagonal Spread

  1. Vorteile:

    • Kostenreduktion: Der Verkauf der kurzfristigen Option verringert die Kosten für die langfristige Option, was die Gesamtinvestition für den Diagonal Spread reduziert.
    • Flexibilität: Diagonal Spreads bieten Flexibilität, da sie auf eine moderate Marktbewegung abzielen und dem Anleger ermöglichen, sich sowohl gegen steigende als auch gegen fallende Märkte abzusichern.
    • Zeitwertvorteil: Der Zeitwertverfall der verkauften Option bietet eine regelmäßige Einnahmequelle, die die Strategie profitabel macht, wenn der Basiswert sich innerhalb eines bestimmten Bereichs bewegt.

  2. Risiken:

    • Begrenztes Gewinnpotenzial: Das Gewinnpotenzial eines Diagonal Spreads ist begrenzt, da der Verkauf der kurzfristigen Option das Gewinnpotenzial deckelt.
    • Komplexität: Diagonal Spreads erfordern ein tiefes Verständnis der Marktbedingungen, da sowohl die Preisbewegungen des Basiswerts als auch die Volatilität den Erfolg der Strategie beeinflussen.
    • Erhöhtes Risiko durch Basiswertbewegungen: Wenn der Basiswert stark aus dem vorgesehenen Preisbereich ausbricht, kann die Strategie Verluste verursachen, da die verkaufte Option eine Verpflichtung zur Abwicklung beinhaltet.

Beispiel für einen Call Diagonal Spread

Angenommen, ein Anleger erwartet, dass der Kurs einer Aktie moderat steigen wird, jedoch nicht über einen bestimmten Preis hinaus. Die Aktie wird derzeit bei 100 USD gehandelt. Der Anleger entscheidet sich für einen Call Diagonal Spread:

  • Gekaufte Option: Kauf einer langfristigen Call-Option mit einem Strike-Preis von 95 USD und einer Laufzeit von sechs Monaten, zum Preis von 8 USD.
  • Verkaufte Option: Verkauf einer kurzfristigen Call-Option mit einem Strike-Preis von 105 USD und einer Laufzeit von einem Monat, zum Preis von 3 USD.

Durch den Verkauf der kurzfristigen Option senkt der Anleger die Gesamtkosten der Position von 8 USD auf 5 USD (8 USD – 3 USD). Wenn der Aktienkurs moderat steigt, aber unter 105 USD bleibt, profitiert der Anleger von der Prämie der verkauften Option und einem möglichen Anstieg der langfristigen Call-Option.

Falls die Aktie jedoch stark über 105 USD steigt, ist das Gewinnpotenzial begrenzt, da die verkaufte Option mit höherem Strike-Preis zum Zuge kommt und einen Gewinnverlust verursacht. Bei einem starken Kursverfall der Aktie sinkt der Wert der gekauften Option, und der Anleger könnte einen Verlust erleiden.

Fazit

Der Diagonal Spread ist eine vielseitige und flexible Optionsstrategie, die es Anlegern ermöglicht, auf eine moderate Kursbewegung eines Basiswerts zu setzen und dabei die Auswirkungen des Zeitwertverfalls und der Volatilität zu nutzen. Diese Strategie eignet sich für Marktteilnehmer, die ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Verhältnis anstreben und sich vor starken Preisschwankungen schützen wollen.

Trotz ihrer Vorteile erfordert die Strategie fundiertes Wissen über den Optionsmarkt und ein klares Verständnis der zugrunde liegenden Marktbedingungen. Diagonal Spreads bieten ein begrenztes Gewinnpotenzial und sind durch das Zusammenspiel von unterschiedlichen Strike-Preisen und Fälligkeiten komplexer als einfache Optionsstrategien. Dennoch bleibt der Diagonal Spread eine wertvolle Strategie für erfahrene Investoren, die Flexibilität in ihrer Absicherungs- oder Ertragsstrategie suchen.